原创《当代东方业绩承诺游戏》：本论文为免费优秀的关于承诺论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
当代东方收购的盟将威踩点完成业绩承诺,可贡献不菲的诸多影视剧在市场上难觅踪影.
停牌一月有余,可当代东方（000673.SZ）仍没有复牌的打算,尤其是“兄弟”公司复牌后连续跌停的局面更让当代东方心有余悸.
市值过百亿元的当代东方无疑是实控人王春芳的核心资产,这是其控制的另外两家公司国旅联合（600358.SH）和*ST厦华（600870.SH）无法比拟的,后两者目前合计的身价也不过50亿元左右,也就是当代东方的零头而已.
这或许可以解释为何当代东方的股价稍有风吹草动,公司便宣布立即停牌定增,即使定增方案出炉后公司继续停牌宣布重组.
当代东方的主要利润来自4年前收购的东阳盟将威影视文化有限公司（下称“盟将威”）.在踩点完成3年对赌业绩后,盟将威没有悬念地业绩变脸了.此时,投资者不禁要问,当初蒸蒸日上的盟将威利润从何而来,完成的对赌业绩是否真实可靠呢?
承诺完成即变脸
2017年,当代东方遭受了主业转型以来的首次业绩下滑,全年公司实现营收8.2亿元,同比下降16.77%；同期实现归属母公司股东的净利润1.1亿元,同比下降了38.2%.
在广告和影院等业务收入实现近乎两倍增速的前提下,上市公司最主要的收入来源影视剧业务下滑近半.2017年,当代东方电视剧板块实现收入4.36亿元,同比下降了45.48%.
而在2015年和2016年,当代东方的电视剧业务分别实现了3.5亿元和8亿元营收,同比增速分别达到了16.71倍和1.28倍,这一切在2017年戛然而止.
当代东方电视剧业务主要是收购而来.在收购盟将威之前,当代东方几乎就是一家“壳公司”.2014年,当代东方定增19.98亿元,其中11亿元收购盟将威,剩余近9亿元用于增资拍摄影视剧等其他用途.
11亿元的收购中,8.76億元成了当代东方的商誉.因此,盟将威原实际控制人徐佳暄承诺,公司2014-2016年归属母公司股东的净利润分别不低于1亿元、1.35亿元和2亿元.实际结果也如预料一般“吻合”.2014-2016年,盟将威分别实现归母净利润1.09亿元、1.41亿元和2.11亿元.
由于当代东方收购盟将威是在2015年才完成,因此,市场无法知晓其2014年的收入水平.2015年和2016年,盟将威分别实现营收4.26亿元和9.05亿元,而2017年盟将威的收入只有3.15亿元,净利润跌至1.09亿元.
这就是说,在完成业绩承诺后,这家原本收入和净利润连年增长的影视公司迅速转身,收入掉去了65.19%,净利润也缩水了50.9%.
需要说明的是,盟将威2015年的收入和净利润是当代东方2015年6月15日收购完成后的收入和净利润而非全年水平,否则公司2015年的收入理应远不止4亿元.
在当初收购盟将威时,对于当代东方给出的高估值,市场就有质疑.为此,当代东方专门做出了解释,公司称经评估测算盟将威的价值为11.3亿元,并且特意给出了盟将威的收入预测.
按照当代东方当初的测算,过了业绩承诺期后,盟将威在2017年和2018年将继续实现营收5.06亿元和5.55亿元,营业利润1.9亿元和2.09亿元.
在净利润承诺期内,盟将威的表现超预期,可过了承诺期,盟将威的表现一落千丈.只有达到预期,盟将威近9亿元的商誉才物有所值,事实却远非如此,盟将威近9亿元商誉还原封不动躺在公司的账面上,这样的收购还物有所值吗?
不得不说的是,2015-2017年,当代东方归母净利润分别为1.11亿元、1.77亿元和1.1亿元,而盟将威这3年的归母净利润分别为1.09亿元、1.41亿元和2.11亿元,盟将威的净利润几乎每年都不比合并后的当代东方净利润低太多.
2016年和2017年,当代东方的母公司亏损了2000万元上下,2015年还只是微亏不足百万元,在公司并没有严重亏损子公司且有其他盈利数千万子公司的情况下,当代东方的利润去哪儿了呢?
以2016年为例,当代东方的归母净利润为1.77亿元,而盟将威实现的归母净利润为2.11亿元,这家子公司的利润较合并报表多出了3400万元.
虽然上市公司全资子公司北京当代春晖文化传播有限公司亏损了1344万元,但控股51%的河北当代文化传媒有限公司实现净利润2221万元,两者基本抵消,即使在扣除母公司亏损的2212万元后,仍有约1000万元的利润无法找出解释.
在年报中,也能发现亏损不足20万元的子公司,那么合计约1000万元的净利润是哪家子公司亏损抵消了呢?
不难发现,盟将威的净利润对当代东方有着举足轻重的影响,也是支撑当代东方百亿元市值的关键.那么精准完成业绩承诺的盟将威收入是否真实可靠呢?
看不懂的收入
2015年6月,当代东方收购盟将威一事终于完成,并于当年的6月15日完成了工商登记变更纳入合并主体.根据2015年半年报,仅仅是在这半个月的时间里,盟将威就实现了1.01亿元的收入,净利润2876万元.
在2015年年报中,当代东方表示,收购后2015年盟将威实现收入4.26亿元,净利润1.37亿元,其中归属于母公司净利润1.32亿元.
在完成业绩承诺的专项审核报告中,当代东方表示,盟将威2015年全年完成归母净利润1.41亿元,超额完成了1.35亿元的承诺.可在这1.41亿元业绩中,6月15日之后实现的归母净利润就达到了1.32亿元,盟将威前5个多月仅有不到千万元的净利润?
虽然影视公司有四季度集中确认收入的季节性因素,但上下半年如此悬殊还是极为罕见的.
实际上,在2015年半年报中,当代东方对新增的电视剧业务有着详细的介绍.公司表示,《王大花的革命生涯》、《活色生香》、《月供》为已播出电视剧,上述电视剧将在下半年集中为公司带来较好的回报.
承诺论文参考资料：
结论：当代东方业绩承诺游戏为关于承诺方面的论文题目、论文提纲、承诺论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
