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关于国公募FOF论文范文资料 与我国公募FOF与应用有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:国公募FOF范文 科目:本科论文 2024-02-15

《我国公募FOF与应用》:此文是一篇国公募FOF论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

摘 要:FOF作为一类特殊的基金,自诞生二十多年以来,在海外已发展为成熟的品种,在金融市场上担当重要角色,我国公募基金去年开始涉足这一热点领域,公募FOF有望成为一类重要的公募基金,未来发展前景广阔.文章首先研究FOF在海内外的发展情况,分析海外FOF的特点;然后,研究FOF构建中面临的资产配置和基金选择这两大核心问题,从定性和定量的角度分析大类资产配置策略与选择基金的方法;最后,结合中国金融市场实际情况,探讨我国公募FOF的运作模式和发展路径.

关键词:公募FOF;资产配置;业绩评价

一、 FOF在海外的发展

FOF即基金中的基金,是以基金为主要投资标的一类特殊基金,是在金融市场逐步走向成熟的过程中,应运而生的一种投资工具.FOF发源于20世纪90年代的美国,其一定程度上解决了投资者选基金的难题,同时有助于基金公司扩张规模,又契合了美国开启的养老金制度改革的需求,因而诞生之后发展迅速,在海外已经发展成一种成熟的基金种类.20世纪90年代初期,在美国基金市场上仅有20只FOF产品,规模只有14.26亿美元,而根据美国投资公司协会(ICI)最新的统计数据显示,截至2017年6月,全球范围内开放式基金管理的资产规模约为48.78万亿美元,其中FOF规模已达到3.53万亿美元,占比达7.3%.

根据主要投资标的不同,美国市场上的FOF基金分为股票型、混合型、债券型、货币型、商品型、另类投资型、可转换证券型和不动产型等几种类型.其中,以混合型和债券型为主,两者合计占比高达90%,而股票型仅占比8%.经过二十多年的发展,美国FOF市场出现份额高度集中的现象,富达、先锋、普信三家覆盖全产业链的大型基金公司占据了超过半数的市场份额.此外,美国养老金是FOF的快速发展的主要推手之一,因而从投资策略上看,符合养老金需求的目标日期型和目标风险型FOF基金是主流.

美国作为全球最大的金融市场,FOF起步早,发展比较成熟,FOF管理模式的分类比较清晰,主要包括四大类:(1)内部基金+内部管理人:在该模式下,投资策略的制定、投资组合的构建均由基金公司自有团队负责,并且所投标的基金均为本公司发行.此模式要求基金公司旗下产品线完整,因而通常只有大基金公司采用.(2)内部基金+第三方投资顾问:该模式下基金公司聘请在投资管理、产品筛选、组合构建和事后监控等方面更为专业的第三方投资顾问,通过借助外力提高基金的管理能力.近些年来,美国市场上开始出现基金管理模式向聘请第三方投资顾问方向发展.(3)全市场基金+内部管理人:这种模式下投资的标的基金筛选范围涵盖市场中所有的公募基金,而不仅局限于本公司发售的产品.(4)全市场基金+第三方投资顾问:大型银行、保险公司等金融机构客户渠道广泛、销售能力强,但自身的投研能力有限,这些机构可聘请第三方投资顾问,自身充当行业资源整合者的角色,充分利用自己扎实的客户基础,整合资金和投研等资源,构建面向全市场的FOF基金.

二、 FOF在我国的发展

我国FOF发展起步比较晚,早期以券商集合资产管理计划形式出现.2005年5月招商证券发起设立创新型理财产品“基金宝”(全称是招商证券基金宝集合资产管理计划),成为国内首只获得监管机构批准,以基金为投资标的基金,之后其它券商陆续跟进发行此类产品.从管理人的角度出发,目前,市场上已有银行理财FOF、券商FOF、信托FOF、期货资管FOF、私募FOF几个类别,其中以券商FOF和私募FOF为主.

伴随着我国经济的快速发展,国内基金市场逐步走向繁荣,无论是公募还是私募都发展出了多种类型的基金,投资者可选择的范围越来越大.根据Wind数据显示,截止2017年12月底,我国公募基金公司有131家,存续的公募基金4 692只,管理的规模已达11.6万亿;根据中国基金业协会统计数据显示,截止2017年底,已登记的私募基金管理人22 446家,管理正在运作的基金66 418只,管理基金规模11.1萬亿元.

在这个繁荣的基金市场中,各类基金的表现却参差不齐,业绩出现较为严重的分化现象,优秀的基金取得杰出业绩的同时却存在一些基金业绩严重下滑.另外,基金业绩持续性不强,表现不稳定、波动极大,频繁出现上年度的绩优基金到下年表现极其糟糕,而先前不被看好的基金却突然取的优异的业绩.基金本身可以看做是对投资标的一次优化组合,而FOF通过精选基金,实现了投资组合的二次优化,使得FOF的风险分散、收益适中,基金净值的长期增长更加平滑,在当下的金融环境中,基金中基金(FOF)的优势逐步凸显.在2015年的股市暴跌中,众多的公募、私募基金皆未能幸免,清盘此起彼伏,而在此期间FOF基金以其明显小于其它基金的回撤表现、更加稳健的业绩引发市场关注,分散化投资的优势凸显.

在政策层面上,中国基金业协会致力于推动我国私募FOF的发展,计划培育百家大型私募FOF基金.证监会于2014年8颁布实施新的《证券投资基金运行管理办法》,办法首次明确基金中基金(Fund of Fund,FOF)须将百分之八十以上的资产投资于其他基金,这标志着在监管层面的正式放开了对公募FOF的监管,公募基金可以正式涉足券商、私募运作已久的FOF市场.2016年9月《公开募集证券投资基金运作指引2号——基金中的基金指引》正式落地,《指引》从FOF基金的明确定义、投资范围、费率、估值、风险管理等五个方面做出要求和规定,为公募FOF的发展奠定了坚实的基础.2017年9月8日,南方基金、华夏基金、嘉实基金、建信基金、泰达宏利基金、海富通基金等六家基金申报的公募FOF正式获得证监会批复,这标志着公募基金FOF时代的大幕正式拉起.

三、 FOF的投资策略

1. 大类资产配置.长期以来,有效的大类资产配置被认为是投资成功的关键.大类资产主要包括权益类资产、固定收益类资产、大宗商品类资产和货币类资产,每一种大类资产中又包括多种细分的资产类别.权益类可以分为海内和海外类,又可以根据行业或股票的市值大小进行细分;固定收益类有利率债和信用债之分,根据期限又分为中长期、短期和超短;大宗商品有能源类、金属类和农副产品类之分.大类配置首先是要先确定好配置的对象,实践中往往采用某些指数来代表一类资产,臧金娟等(2017)研究了大类资产配置中各大类资产最优代表指数.在确定大类配置对象的基础上,进一步要确定配置的方法.

国公募FOF论文参考资料:

大学生家国情怀论文

结论:我国公募FOF与应用为适合国公募FOF论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关国公募FOF开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

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