原创《德国国际收支平衡经历其》：这篇国际收支平衡论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
摘 要：德国经常和金融项目一直维持相互大致平衡；货物贸易顺差持续上升并一度位居世界第一,服务贸易则持续逆差,主要逆差额来自旅游项目；通常年份FDI收支为逆差；证券资本项资金出入持续平衡；借贷资本国际流动为全部收支平衡提供最终调节.从缓解外汇储备上升角度看,德国际收支平衡经历为我国提供有益启示,我国应持续推进：“走出去”和企业国际化战略,人民币国际化,证券市场双向开放,中国信贷机构“走出去”和信贷融资双向开放.
关 键 词：国际收支平衡；资本流动；最终调节
中图分类号：F752.61 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2013）01-0012-05
一、德国经常和金融项目一直维持相互大致平衡
德国 银行将全部国际收支分为“经常账户”、“金融账户”,实行分类管理和统计,如表1示.其中“经常账户”包括货物贸易、服务贸易、经常项收入、经常项转移等子项目,金融账户包括直接投资、证券资本、长期借贷、短期融资等子项目.
1971～2002年,德国经常、金融项目不平衡规模都在600亿欧元以下,2003年及以后则经常项目顺差、金融项目逆差显著增加.1971～2010年间,各年经常、金融项目二者维持大致平衡,即一个账户盈余（或赤字） 和另一个账户赤字（或盈余） 大致相当.2007年, 经常账户盈余达年度历史最高额1851亿欧元, 同年金融账户赤字2195亿欧元.2009、2010年, 经常账户盈余分别为1199、1299亿欧元,金融账户赤字分别1297、1029亿欧元.见图1.
以下我们详细分析两大账户各子项目收支平衡总体发展态势,并揭示经常、金融两大项目差额大致相抵消的内在机制.
二、德国货物贸易顺差规模持续增长
自1951年以来, 德国所有年份货物贸易都发生顺差.如图2所示,德国货物贸易顺差规模呈波浪式增长态势, 在阶段高峰点上,1967、1974、1989年分别达106、260、688亿欧元；2007年则高达1930亿欧元,居当年全球第一.相对应地,货物贸易顺差额相对GDP比率也是波浪式攀升,1967、1974、1989、2007年分别为4.2%、4.9%、5.8%、7.9%.2009、2010年德货物贸易顺差额分别为1387、1543亿欧元, 分别相当于当年GDP的5.8%、6.1%.
三、 德国通常服务贸易和直接资本项目收支呈现逆差
1. 德国服务贸易项收支一直处在逆差状态. 如图3所示,1971年来, 德国服务贸易项全部逆差并呈逐年增长态势,且绝大部分年份的旅游服务子项逆差都超过全部服务贸易逆差规模；这意味着除旅游项外, 德国其他服务贸易项总和收支通常顺差.2001年,德国全部服务贸易、旅游贸易逆差额均达年度最高额,分别为498、378亿欧元.从2006～2010年的情况来看,除个别年份外,通常旅游、专利和授权、商务服务、通信等子项目发生逆差,其中2010年旅游部门逆差总额为全部服务贸易逆差的3倍还多；通常运输、商贸、保险、金融、研究和开发、工程和其他技术服务、计算机服务、建筑安装和修理等（和制造业相配套的）生产性服务业子项目都发生顺差.
2. 德国FDI流动大部分年份收支处在逆差状态.如图4所示,20世纪70年代早期,德国FDI流入流出额大致平衡,由流入、流出所导致的资金净额很小. 自1975年大部分年份流出大于流入.2006～2010年间, 各年FDI项净资金流出额分别为502.8、627.9、738、160.4、430.9亿欧元.
四、德国证券资本项资金出入持续平衡
如图5所示,就证券资本投资而言,不论是德主体对外投资,还是外主体对德投资,都通常表现出：当年购买略大于出售；出售跟随购买变化,但和当年出售基本平衡.因此,通常德主体对外证券投资导致轻微资金净流出, 外主体对德证券投资导致轻微资金净流入；而将它们总和起来应在零值上下振荡.德国内外证券资本和衍生产品投资所导致资金净流量,在1971～2010年的40年中,正负净流量年数分别为21和19年, 最大正流量为1993年的1015.1亿欧元, 最大负流量为2000年的-1649.1亿欧元,这种净流量规模和内外主体年买卖总额已超12万亿欧元相比,显得微不足道.
德主体早期对外证券买入投资和贸易项顺差存在一定关联, 但关联最终弱化并消失. 如图6所示,在1990年以前,德主体证券资本买入额年增量一直没有超过当年货物贸易顺差规模, 并且1972～1985年间顺差和买入额年增量变动还表现出一定的同步性.这表明,在1985年及以前,德国货物贸易项盈余资金在为德主体对外证券买入提供资金方面起到一定作用,但1992年后,买入额年增量开始持续突破货物贸易顺差规模,二者同步性也不复存在；以后二者差距则更加悬殊. 年增加买入额之所以和货物贸易顺差联系弱化,主要原因包括：所持有证券存量卖出能为再买入提供大部分外汇资金支持；德本币马克早已完全实现可兑换, 并早在20世纪70年代早期被国际社会广泛接受为储备货币.
五、德国借贷资本国际流动为全部收支平衡提供最终调节
如表2所示,表中A为将经常项目、证券和衍生品投资、FDI流动三项所引发净资金流动相加后得到的净额,B为德国借贷资金净流量.
图7为各年这一净额取负（-A）和借贷资金净流量（B）对照,如图中显示,各年借贷资金净额都基 够弥补由经常项目和由证券及衍生品、FDI投资导致的资金缺口,其中,1973年、1977～1982年、1991～1992年、1994～2000年、2010年共17年德国发生资金净借入,其余23年发生资金净借出.应该说,图7显示德国借贷资本国际流动一直为其他项目收支产生的不平衡提供最终调节. 至于两个余额并不精确相等,主要是因为各社会主体还发生不存放金融机构的 调节以及统计误差.
国际收支平衡论文参考资料：
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