分类筛选
分类筛选:

关于财报论文范文资料 与上市公司财报看供给侧结构性改革进展有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:财报范文 科目:本科论文 2024-03-02

《上市公司财报看供给侧结构性改革进展》:这是一篇与财报论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。

2015年11月, 总书记首次提出“着力加强供给侧结构性改革”;同年12月, 经济工作会议将“三去一降一补”作为推进供给侧结构性改革的五大任务.时隔两年,供给侧结构性改革政策对微观市场主体的影响究竟如何?本文利用公开披露的上市公司财务报表数据,从资金脱实向虚、经济结构调整、五大改革任务以及金融去杠杆等四个方面系统评估供给侧结构性改革的微观进展,并提出未来改革措施.

创业板和地方国企引领质量改善

截至2017年三季度,沪深A股共有上市公司3381家,资产规模合计215.7万亿元.其中,主板、中小板和创业板上市公司分别有1813家、884家和684家,金融业和非金融业上市公司分别有77家和3304 家, 国有、地方国有、民营控股和公众上市公司分别有352家、652家、2050家和155家.2015年10月 提出供给侧结构性改革以来,上市公司财务表现持续好转,股票市场发展基础不断夯实.

从总体表现看,上市公司财务绩效有所提升.从营业收入看,2017年三季度上市公司营业收入均值为80.82亿元,同比增长21.49%.从盈利能力看,2017年三季度上市公司净资产收益率均值为8.11%, 同比增长1.08个百分点.从亏损比例看, 2017年三季度共有326家上市公司出现亏损,占当期全部上市公司的9.64%,同比减少4.56个百分点.

从细分结构看,上市公司效益性质量明显分化.按上市板块看,创业板上市公司盈利表现依然抢眼.2017年三季度创业板上市公司平均加权净资产收益率为9.59%,尽管同比减少2.42个百分点,但仍然比主板和中小板上市公司平均净资产收益率分别高出1.03个百分点和0.82个百分点.按产权性质看,地方国有企业经营状况明显好转.2017年三季度地方国有上市公司平均加权净资产收益率为7.76%, 同比增加2.37个百分点,而同期 国有上市公司和民营上市公司则分别下降了0.28个百分点和1.45个百分点.

资金回流实体曙光初现

宏观经济指标显示,资金回流实体已悄然临近.一是货币增长和经济增长偏离度不断收窄.2017年三季度平均广义货币供应量(M2)增速为9.10%,比同期GDP 和平均CPI增速之和高出0.7个百分点, 而这一差距在2016年三季度时为2.65个百分点.二是金融增长和经济增长偏离度不断收窄.2017年三季度银行业总资产增速为10.93%,比同期GDP和平均CPI增速之和高出2.43个百分点,而这一差距在2016 年三季度时高达6.59个百分点.三是资产价格和商品价格偏离度不断收窄.2017年9月全国70个大中城市新建住房价格指数涨幅为7.87%,比同期PPI高出1.63个百分点,而这一差距在2016年三季度时高达8.27个百分点.

然而,宏观政策向微观市场传导可能存在时滞,企业投资行为显示资金脱实向虚仍未探底.首先,实业投资支出降幅不断扩大.以在建工程会计科目为例, 2017年三季度非金融类上市公司在建工程规模合计2.31万亿元,同比下降1.70%; 平均在建工程规模为7.84亿元,同比下降11.61%,降幅同比上升2.49个百分点.其次,企业 持有量居高不下.以货币资金会计科目为例,2017年三季度非金融上市公司持有货币资金合计6.77万亿元,同比增加14.94%;平均 持有量为21.39亿元,同比增加3.74%,增幅同比下降12.78个百分点.上市企业大手笔增持货币资金,一方面因为当前“资产荒” 环境并未有效缓解,另一方面存在较强投机 易冲动.最后,购买金融资产动力尤为强劲.以可供出售金融资产会计科目为例,2017年前11个月上市公司认购理财产品合计1.21万种,同比增加13.64%; 持有理财产品合计1.02万亿元,同比增加44.68%;平均认购理财产品9.47亿元,同比增加3.49%.以投资性房地产会计科目为例,2017年三季度非金融上市公司持有投资性房地产合计8049.61亿元,同比增加28.21%;平均投资房地产5.14亿元,同比增加12.71%,增幅同比上升0.96个百分点.

供给侧结构性改革提出以来,宏观供给侧全要素生产率不断提高,微观实体企业财务表现开始好转.从实体企业盈利表现看,2017年三季度制造业上市公司平均净资产收益率为5.83%,同比增加0.29个百分点.实体企业部门财务绩效改善,有希望引导更多市场资金别虚返实.从市场投资热情看,2017年前10个月全国制造业固定资产投资合计15.89万亿元,同比增长3.79%,增速同比加快0.69个百分点; 2017年前10个月全国民间固定资产投资累计完成31.37万亿元,同比增长5.80%,增速同比加快2.93个百分点.从银行信贷结构看,根据中国人民银行公布的金融机构新增人民币信贷数据,2017年前三季度非金融企业中长期贷款累计5.51万亿元,同比增加71.65%;占金融機构全部新增人民币贷款比例为49.37%,同比增加17.78个百分点.诸多迹象显示,未来微观层面资金别虚返实成为大概率事件.

实体企业投资回报率上升,得益于供给侧结构性改革顺利推进,尤其是去产能措施矫正要素配置扭曲,提升了企业盈利空间.采用杜邦分析法对实体企业投资回报率进行分解:其一,PPI持续正增长提高企业成本控制能力.2016年9月PPI结束了连续54个月的负增长后开始迈入高速上升通道,2017年以来平均增长幅度高达6.53%.工业品价格上涨提高了上市公司销售利润,2017年前三季度制造业上市公司平均销售净利润率为9.11%,同比增加2.51个百分点.其二,资产周转效率加快提升资产报酬率.2017年前三季度制造业上市公司平均总资产周转率为0.49次,同比加快0.02次.资产周转效率加快提升了企业资产盈利能力,2017年前三季度制造业上市公司平均总资产报酬率为5.75%, 同比增加0.89个百分点.其三,融资能力上升提高企业杠杆收益.权益乘数越大意味着企业债务融资能力越强,获取债务税盾收益更高.2017年三季度制造业上市公司平均权益乘数为2.37倍,同比增加0.13 倍.

财报论文参考资料:

女报杂志

结论:上市公司财报看供给侧结构性改革进展为关于本文可作为相关专业财报论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文财报是谁做的论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。

和你相关的