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关于沃森生物论文范文资料 与沃森生物对赌惹祸有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:沃森生物范文 科目:本科论文 2023-12-17

《沃森生物对赌惹祸》:该文是关于沃森生物论文范文,为你的论文写作提供相关论文资料参考。

借助“疫苗之王”,沃森生物能否翻身?

时隔两年,沃森生物再次上演变脸大戏.

近日,沃森生物发布业绩预亏公告,大幅下调年报预期,净利润从三季报的预计盈利3000万元~5100万元变成预亏逾5.3亿元,直接缩水5个多亿.主要原因是一场“对赌”失败.

上一次业绩大变脸发生在2016年,受山东非法经营疫苗案影响,沃森生物将2015年业绩从亏损3.89亿调整到亏损8.41亿元.

受此两次业绩“黑天鹅”影响,沃森生物近三年归属上市公司股东净利润或将亏损超13亿元.

与业绩颓势形成鲜明对比的是,公司研发进展看上去不错.

业绩预亏公告发出后,沃森生物接连发布13价肺炎球菌多糖结合疫苗(下称“13价疫苗”)Ⅲ期临床试验圆满成功、重组人*瘤病毒九价病毒样颗粒疫苗(下称“9价HPV疫苗”)获得临床试验批件两大重磅利好消息.

借助“疫苗之王”13价疫苗这一筹码,沃森生物能否打一场翻身仗?

4亿多赔付

此次业绩大变脸,主要是对赌协议惹的祸.据了解,因转让标的河北大安制药采浆量不达标,沃森生物将为此承担共计4.56亿元的赔付.

河北大安制药以血液制品为主业.2012年和2013年,沃森生物先后两次合计以8.659亿元收购大安制药90%的股权.

但这段“姻缘”仅维系了一年.2014年10月、2016年12月沃森生物先后将大安制药46%、31.65%的股权转让给博晖创新实控人杜江涛,分别作价6.38亿、4.53亿元.

双方股权转让协议包含对赌条款,即在杜江涛不利用其控股地位改变大安制药既定经营战略情况下,沃森生物需协助其加快提高大安制药的血浆采集规模,确保2017~2019年采集规模分别不低于150吨、200吨、250吨.大安制药如果完成上述血浆采集规模的95%,即为承诺完成,若未能完成,则沃森生物须以1元价格向杜江涛转让一定比例的股权作为补偿.

地雷由此埋下.根据沃森生物公告,2017年,大安制药实际采浆量为91.13吨,仅完成应采规模的61%.为此,沃森将承担大安制药赔付责任产生的应收账款损失3.34亿元,计提资产减值1.22亿元.根据协议,沃森生物向杜江涛所做的股权补偿应于2018年6月30日前完成.

而大安制药的业绩对赌还未结束.根据条款约定,若大安制药在2018年、2019年血浆采集量未能达到协议约定的相应最低承诺值,沃森生物还需承担相应的赔付责任,最多将以公司所持有的河北大安14%的股权为限.

西南证券研报认为,2018年、2019年也存在较大可能无法完成应采规模.

沃森生物在1月22日披露的投资者关系活动记录中回应,此次事件对公司未来业绩的影响十分有限,为未计提的14%的股权减值不到7000万元为上限.

并购后遗症

沃森生物近年来业绩的剧烈下滑,很大程度上源于此前的疯狂并购.

沃森生物以传统疫苗起家,最初主营业务为疫苗研发、生产和销售.公司于2010年11月上市,2010年到2012年营业总收入分别为3.59亿元、4.74亿元和5.38亿元,净利润分别为1.54亿元、2.08亿元和2.33亿元,成绩单还算光鲜.

但到了2012年,为加快外延式发展,公司制定了“疫苗+血制品+单抗”的发展战略, 希望形成大生物产业链布局.

2012年到2015年,围绕单抗、血液制品和新型疫苗,公司开展了8起并购:专注新型疫苗研究开发和产业化的上海泽润、聚焦单抗药物研发于产业化的嘉和生物、从事血液制品業务的河北大安制药和卫伦生物以及疫苗*平台实杰生物等公司,均在这一时期进入沃森生物的产业版图.

但疯狂并购后,沃森生物的业绩却不尽如人意.

数据显示,自2012年启动并购以来,沃森生物业绩便出现恶化.2013年净利润仅4789万元,同比下滑79.43%.而2014年~2016年,主业持续亏损,扣非净利润分别为-4.44亿、-4.13亿、-1.46亿元,累计亏损达10.03亿元.

一方面,是因为并购的公司拉了后腿.例如,公司2013年7月花费3亿元收购的“疫苗流通平台”实杰生物,由于山东非法经营疫苗案事发,被当地药监部门撤销和收回GSP证书,给沃森生物带来5亿多元的损失.

另一方面,也与主业经营不善关系很大.公司2016年年报显示,自主疫苗和疫苗*这两大主业均表现不佳,营收分别同比下降16.75%、76.24%.

依靠多起并购,沃森生物虽初步形成“疫苗+血制品+单抗”的大生物产业链布局,但生物制药行业是出了名的研发投入高、周期长、风险大.对于同时在治疗性单抗和新型疫苗都有布局的沃森生物而言,要在大生物产业站稳脚跟,需要持续的巨额资金投入.

2013年,沃森生物研发投入仅6900万元,但到了2015年,跃升至2.68亿元,占营收26.6%,2016年高达3.11亿元,占营收52.61%.在近年来公司营收大幅波动的情况下,这样的投入难以为继.

为此,在整合大安制药一年后,沃森生物开始放缓扩张步伐,同时逐步剥离大安制药、实杰生物、卫伦生物、上海沃森医药等标的换取资金,聚焦疫苗和单抗药物等核心主业.

押宝“疫苗之王”

沃森生物将翻身的希望押在疫苗上.

业绩预亏公告发出后,沃森生物接连发布在研品种13价疫苗Ⅲ期临床试验圆满成功、9价HPV疫苗获得临床试验批件两大重磅利好消息.

据了解,13价疫苗被称为“疫苗之王”,主要用于预防因13种血清型肺炎球菌感染引起的肺炎、中耳炎、鼻窦炎、脑膜炎、菌血症等侵袭性疾病.

该疫苗是全球最畅销的疫苗.目前,全球市场仅美国辉瑞制药独家生产销售,该疫苗2015年、2016年的销售额分别为62亿美元和57亿美元,全球缺口达1.8亿剂.

辉瑞产品2016年在国内上市.根据西南证券研报,从去年3月到11月已获批签发70余万支,由于需求极为旺盛,国内市场严重缺货,多地出现“疫苗荒”.

而沃森生物有望成为全球第二家、国内第一家上市销售13价疫苗的企业.沃森生物介绍,目前生产车间已完全建好,年产能可达千万剂以上.在获得生产注册批件、生产车间通过GMP认证后即可投入生产.

业内人士表示,从临床试验到实现产能化,一般至少需要1~2年时间.

西南证券研报则称,沃森13价疫苗作为儿童急需用药,有可能进入优先审评审批通道,并最快于2018年底拿到生产批件,2019年上市销售,假设定价为500元/支,净利润率50%以上,1800万新生儿接种渗透率在7%以上,销售峰值期或将贡献净利润10亿元以上.

但“疫苗之王”究竟能为沃森生物贡献多少业绩,最终还要看公司推广、销售能力及疫苗的具体渗透率.可以确定的是,公司业绩短时间内依然难以提振,并购后遗症还将持续.

沃森生物论文参考资料:

生物医学工程论文

生物科学杂志

生物化学论文

关于生物技术的论文

生物技术论文

生物信息学论文

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