原创《牛市和熊市中股票价格和成交量互动关系对析》：本论文主要论述了牛市论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
摘 要：本文对牛市和熊市中股票价格和成交量互动关系进行实证对比研究,在不同市场行情下,量价关系具有不对称性,牛市中,股票价格和成交量之间存在着很强的正相关关系,同时二者表现出单向因果关系,熊市中,股票价格和成交量不存在明显相关性,也不具有因果关系.
关键词：牛市 熊市 股票价格
一、引言
在一般的商品交易中,经济学理论表明,价格和销量之间受供需关系作用机制的影响,二者的相关性较强.对于股票这种特殊的商品,它的量价关系是否也和普通商品类似?道氏股价波动理论将股票价格运动趋势分为三类：基本趋势、次级趋势和短期趋势,从理论上给出了不同趋势下量价关系的特点.证券价格在一定程度上反映投资者对公司未来价值增长的长期预期,牛市和熊市给投资者的心里及对市场的预期造成很大不同,这将直接导致牛市和熊市中量价关系的差异.因此本文从牛市和熊市行情两个角度,对股票的量价关系作出实证检验.
二、牛市中股票价格和成交量互动关系分析
1.数据选取.本文再对牛市中的股票价格和成交量的互动关系分析中,采用了2014年7月23日到2015年5月27日206个交易日的开盘价以及日成交量作为研究对象.在数据分析之前,将以上两列时间序列取自然对数,目的是减少数据波动性且保持数据的统计特性,并将处理后的数据序列,开盘价记为P,日成交量记为v.开盘价和成交量的折线图如下所示：
2.牛市中量价趋势图.从趋势图可以直观的看出,牛市中,开盘价P在持续稳定增长,而成交量V在提高的同时波动性很大,二者表现出了一致的增长趋势.在eveiws中计算得到,相关系数为0.8227,表明二者之间具有显著的正相关关系.以下本文将基于VAR模型对P和V进行Granger因果检验.
3.平稳性检验-ADF检验.为避免虚假回归,首先对P和V两个序列进行平稳性检验,采用单位根检验ADF方法确定时间序列的平稳性,结果显示,变量P和V的ADF值分别为-1.7416和-2.5946,都大于各自的1%和5%水平的临界值,说明原数据存在单位根,二者都是不平稳时间序列.对P和V做一阶差分,结果显示△P和△V的ADF值均小于5%临界值.由此可以判定,P和V均为一阶单整序列.
4.Johansen协整检验.P和V均为一阶单整时间序列,同阶单整的情况下,我们对二者进行协整分析,检验P和V两个序列是否具有长期均衡关系,采用Johansen协整检验结果显示,原假设：不存在协整关系的检验对应的P值等于0.0056<0.05,表明拒绝原假设,即二者之间至少存在协整关系.原假设至多存在一个协整关系的检验对应P值=0.4367>0.05,接受原假设.因此经过Johansen协整检验后,P和V两个序列具有一个协整关系,即牛市中,开盘价和成交量具有均衡关系.
5.建立VAR模型.在建立VAR模型过程中,滞后阶数P的选取至关重要,综合考虑AIC和SC两种判断标准,滞后长度的确定检验结果如表3,当滞后阶数为1时,AIC和SC同时达到最小值,因此本文确定VAR模型的滞后阶数为1.基于VAR模型,对P和V进行Granger因果检验.判断结果如表3：
原假设一成交量不是股票价格的格兰杰原因对应的P值等于0.1439>0.05,表明接受原假设一,原假设二股票价格不是成交量的格兰杰原因对应的P值等于0.0064>0.05,表明拒绝原假设二.即检验结果表明成交量和股票价格之间为单向因果关系.成交量不是股票价格变化的Granger原因,而股票价格是成交量的变化的Granger原因.
三、熊市中股票价格和和成交量之间的互动关系分析
1.数据选取.本文在对熊市中的股票价格和成交量的互动关系分析中,采用2007年10月17日至2008年10月28日的开盘价以及日成交量作为研究对象.数据的处理方式和牛市相同,并对取对数后的的开盘价即为P",日成交量记为v".
2.熊市中股票价格和成交量的趋势图.熊市中,趋势图显示,开盘价P"波动趋势明显,处于持续稳定下降状态,而成交量V"几乎没有波动趋势,圈绕着均值做较大幅度震荡.直观上,二者没有明显的波动规律关系.经计算,二老的相关系数仅为0.2566,表明熊市中,价格和成交量几乎没有相关性.
3.平稳性检验-ADF检验.为验证上述观察结果,对P"和V"两个序列进行ADF平稳性检验,P"为一阶单整序列,V"为平稳序列,这和我们前面对时间序列趋势图的判定结论基本一致,即开盘价存明显的下降趋势,成交量却是平稳的,没有波动趋势.这样的两个序列在相关性或者因果关系的可能性极低.
四、结论和分析
牛市中,股票价格和成交量之间存在着很强的正相关关系,同时二者表现出单向因果关系,成交量不是股票价格变化的Granger原因,而股票价格是成交量变化的Granger原因,可见股票价格对成交量有一定的解释力.熊市中,股票价格和成交量不存在明显相关性,也不具有因果关系.研究表明,中国证券市场上,牛市和熊市中存在不对称的量价关系.这种不对称的量价关系,一方面是由于牛市和熊市给投资者带来的巨大心里反差所致,另一方面是由于中国证券市场自身存在局限性,大量的中小投资者的非理性投资行为所致.
牛市论文参考资料：
结论：牛市和熊市中股票价格和成交量互动关系对析为适合不知如何写牛市方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于美国股市牛市论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
