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关于并购论文范文资料 与海外并购交易十大陷阱有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:并购范文 科目:毕业论文 2024-02-18

《海外并购交易十大陷阱》:此文是一篇并*范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

中国海外收购在目标筛选和交易策略、并购整合和价值创造两个主要阶段,存在十大陷阱.只有那些充分考虑最佳实践、有远见的企业才会做好最充分的准备,通过更加顺畅、成功的收购跨出国门,实现显著增长,获得更大价值.

中国公司正在抓住机会收购西方企业以打入成熟市场和新兴市场,为各市场提供按照消费者及企业要求*的产品和服务,包括高价值低价位产品,也包括优质优价产品.然而经验表明,大多数境外交易都未能创造价值,因为中国企业支付了过高的买价,或者没有能力推动运营协同效应.因此,虽然过去几年全球交易数量不断增加,但很多并购仍然未能创造很大价值.在追求境外扩张的过程中,很多中国企业都无法避免一些最常见的陷阱.

双面并购

十几年来,中国的并购交易增长了20倍.中国企业的并购交易一般出于四个方面的原因,具体取决于公司的现状和增长目标.例如,中国收购方为了提高市场定位和获得更高品质的产品会选择欧洲和北美公司作为并购目标.他们重点关注的领域包括工业机械和工具、公用事业、汽车.

虽然成功要素因并购类型的不同而有所差异,但整个并购流程中都有最佳实践可供参考.对于这些最佳实践,领先企业已经能够熟练运用.例如,三一重工在收购普茨迈斯特时,提名普茨迈斯特CEO担任三一重工董事,从而确保了管理团队的密切协调.

然而,也有很多企业低估了一些重要的战略因素以及兼并前后的整体流程——从目标筛选和交易策略到并购整合和价值创造,导致许多兼并交易准备不够充分、管理不够到位.事实上,在最初几年内,兼并往往会导致市值的损失、收入增长放缓和盈利能力下滑等问题.

并购交易数量的不断增长使人们开始思考了一个关键问题:中国收购方应如何避开常见的陷阱,从而创造更多价值?这些陷阱可能会迅速摧毁一次兼并.例如,近期一些机械公司的收购案例表明,如果没有从交割日建立起完善的策略,那么整合过程和目标价值创造都可能会受到阻碍.而在尽职调查和交易执行过程中,如果优先考虑速度,忽略详尽程度,那么最终交易结果可能会不尽如人意.此外,国际经验的不足以及对另一国家营商方式的误解也可能成为影响增长的主要障碍.例如,在德国,产品开发是一个风险规避过程,只有在开发完成后才能进入商品化阶段.而在中国,产品开发却是一个反复的过程,即在产品生命周期的过程中不断反复改进.另外,在中国,价格和快速商品化至关重要;而在德国,质量才是最关键的.因此,双方在交易阶段存在的类似分歧很有可能导致双方对兼并后的预期无法实现.

十大陷阱

我们通过对近期中国海外并购活动、专家见解以及项目经验的回顾,梳理出中国海外收购在目标筛选和交易策略、并购整合和价值创造两个主要阶段存在的10个陷阱,同时提供了避免这些陷阱的最佳实践.

目标筛选和交易策略

在目标筛选和交易策略阶段,试图通过收购来扩大业务的企业通常会面临4种陷阱.长远的战略思维和尽职调查将有助于发掘更多价值.

陷阱1:被动性和投机*易,缺乏交割后的完善策略.大多数的交易都是一种被动反应.并购目标的选择仅仅是因为从投资银行提供的交易情况来看,这些目标是“存在的、可用的”.竞争对手往往会效仿选择类似的目标.因此,这样的收购通常是投机性的,而不是立足于整体商业战略的.

最佳实践:积极主动,建立建全业务拓展团队,并制定长期的全球化战略.创建以公司全球化战略为基础的并购战略,明确区分新兴市场和成熟市场的阶段性方法.建立健全业务拓展团队,根据战略需要创建并购目标清单.

陷阱2:没有对目标公司进行透彻的分析,缺乏洞察力和专业能力.单凭并购前的高层次审查往往是不够的.由于在中国开展的很多交易都是按净资产值计算的,中国企业往往很难正确评估目标企业的商业价值以及潜在交易相关的协同效应与风险.它们通常缺乏对目标企业所在市场的洞察.

最佳实践:组建一支跨职能的专家团队,并围绕战略、运营和财务开展全面的尽职调查.通过组建一支跨职能的专家团队(内部和外部),充分利用第三方专业人士的丰富经验和能力,了解市场和财务情况,包括律师、并购专家、管理咨询顾问.同时还要考虑评估两家公司的文化差异.

陷阱3:并购后整合的目标不明确,通常没有专门的、经验丰富且中立的内部并购团队.中国企业往往依赖顾问,而顾问的动机仅仅是交易达成以获取佣金.因此,在并购交易前没有明确定义并购后整合的目标(即合并过程中和合并后应该做什么).

最佳实践:设立一支拥有国际经验的并购团队,制定目标公司和整合概念的战略.组建一支高素质的、国际经验丰富的并购团队来管理顾问,而不是由顾问来管理并购团队.保证被收购业务的连续性.了解目标公司在现有组织结构下的业务.规划如何从高级管理层着手有效整合两家公司.

陷阱4:缺乏国际经验.例如,收购方因低估个别国家的营商方式而误读目标公司在其所处区域的业绩.

最佳实践:利用第三方专家的国际市场洞察.开展全面的尽职调查,评估市场和目标公司的具体情况.

并购整合和价值创造

掌控并购后整合(PMI)流程是这一阶段创造最优价值的最佳方式.一些中国收购者允许欧洲或美国的被收购公司保持独立运作.虽然如此,成功的关键还是要拥有共同的愿景和管理结构,这样才能提升两家公司的价值.推行并购整合和价值创造的失败往往会导致彼此的不满和不信任.解决这一问题的有效方法是聘请调解方,帮助双方加快联手,从而变得更加强大.

陷阱5:缺乏对PMI流程的主动管理.没有正确识别协同效应,没有创造任何价值.主动管理往往介入太晚,而且经常局限在董事会层面.虽然试图转移一些技术和产品,但深度不够.

最佳实践:制定有关协同效应的共同愿景,并实施速赢举措.在整合的开始阶段就要周详分析协同效应.在试点地区实施速赢举措,激励整个组织,并发挥典型作用.构建协同效应的基础.

并购论文参考资料:

企业并购参考文献

企业并购财务风险论文

结论:海外并购交易十大陷阱为关于对写作并*范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文企业并*开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。

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