原创《会计信息质量、审计师选择和债务融资成本》：此文是一篇债务融资论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
【摘 要】 以我国2010—2014年A股上市公司为初始研究样本,实证检验了会计信息质量、审计师选择与债务融资成本之间的关系.研究发现,高质量的会计信息能够有效地降低债务融资成本,审计师声誉越高,其债务融资成本越低.审计师选择因素会使会计信息质量对债务融资成本的影响产生差异,会计信息质量较低的公司选择高声誉审计师,对降低债务融资成本有显著作用,而会计信息质量越高的公司选择高声誉审计师,对降低债务融资成本却没有明显效果.进一步研究发现,非国有企业选择高声誉审计师更能增强会计信息质量和债务融资成本之间的联系.
【关键词】 会计信息质量； 审计师选择； 债务融资成本
【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）02-0053-07
一、引言
会计信息质量在债务市场中起到非常重要的作用,在债务融资成本中,利率为会计信息最重要的作用机制之一,利息收入是最主要的收入,债权人将资本金转移给债务人,最终从债务人那里获得本金和利息.为此,债权人将会在债务契约签订之前寻求债务人有用的会计信息作为衡量债务人偿债能力的标准.孙铮等通过实证研究表明,由于我国特殊的制度背景,政府对国有企业存在软预算约束,当国有企业在经营过程中遇到资*颈时,政府往往会伸出援助之手帮助其渡过难关,这意味着国有企业的会计信息质量在某种程度上包含着政府的隐性担保作用[ 1 ].
会计信息质量在债务融资成本中的角色定位是近年来会计理论界和实务界关注的热点之一.尽管过去相关的研究文献表明会计信息质量在债务融资成本中起着非常重要的作用,但是在债务市场中公认的会计信息有用性还是存在一定的质疑.另外,被赋予“经济*”重要职责的审计师作为公司治理的一项制度安排,特别是自“安然”事件爆发以来,美国证券交易委员会（SEC）更加强调审计师需要对企业提供的财务报告质量进行严密监控.然而,以前的研究大多从审计师声誉与会计信息质量关系或审计师选择与债务成本的关系进行,很大程度上忽略了审计师的选择行为可能在缓解公司不良信息方面的重大作用,为此,本文选取2010—2014年我国A股上市公司的数据作为研究样本,检验会计信息质量和审计师选择对债务融资成本的影响,同时在不同的制度背景下,将三者的关系进行了分析.这一研究不仅拓展了影响会计信息质量的空间范围,还对审计师选择的经济后果从理论上进行了丰富.
二、文献回顾、理论分析与研究假设
(一)会计信息质量与债务融资成本
会计信息质量是信息使用者作出相应决策的重要参考依据.胡奕明和周伟认为债权人在信贷决策过程中需要考虑债务人所提供的会计信息是否真实可靠,其提供的财务报表是否经过了审计师的严格审查,审计师的资质又如何[ 2 ]；朱松利用中国证券市场的相关数据,将企业信用评级、会计信息质量和债券融资成本三者关系进行了研究,结果发现企业信用等级与会计信息质量之间存在正相关关系,信用等级越高的企业其债券融资成本将会越低[ 3 ]；郭泽光等以2008—2012年我国A股上市公司为研究样本,实证研究发现我国政府的“父爱效应”和“软预算约束”从一定程度上制约了上市公司在债务融资上发挥激励约束的功能[ 4 ].
在有效的资本市场中,债务融资成本的高低源于借贷双方所拥有的信息是否对等.由于管理层负责整个企业的运营,对公司的所有信息了如指掌,而作为管理层以外的“外部人”,拥有的信息较少,为此,在公司的融资过程中,债权人为了避免由于信息不对称而遭受的损失,在签订债务契约时会要求一个较高的风险溢价进行补偿,从而导致债务融资成本提高,这就是由于借贷双方所掌握的信息不对称所出现的“逆向选择”问题.早在1976年,Jensen和Meckling便提出了道德风险问题[ 5 ],即债务契约签订之后,由于股东和债权人的目标不一致,股东筹集到资金后可能会进行高风险的投资,而高风险项目的预期收益存在一定的不确定性,当债权人意识到这一点时,就会通过提高利息的方式来弥补这种投资风险所带来的损失,进而产生了“柠檬市场”问题.在債务市场中,债务契约的高低受到多种因素的影响,而会计信息质量的高低是债务契约制定的基础,由于利率是债务契约的重要组成部分,故债务融资成本的高低与会计信息质量有密切的关系.如果一个公司的收益质量较低,体现在财务报表上的会计信息质量将会下降,通过信号传递效应,这些信息将会给企业带来负面影响,导致债务融资成本增加.基于以上分析,本文提出假设H1.
H1：在其他条件相同的情况下,会计信息质量与债务融资成本负相关.
(二)审计师选择与债务融资成本
审计师作为一种外部治理机制,发挥其监管和信号传递功能正是缓解企业内外信息不对称,提高会计信息质量的一个重要手段.Blackwell et al.研究发现,公司获取贷款的利率与其选择审计师的质量成反比例关系,获取贷款的数额与其选择审计师的质量成正比例关系[ 6 ].洪金明等实证研究发现,会计信息质量越高的公司越倾向于选择高声誉会计师事务所,同时,高声誉会计师事务所在一定程度上能降低控股股东对资金的占用[ 7 ].陈关亭等从信用评级的角度出发,实证表明信用评级机构对公司外部审计师的选择和会计信息质量有不同的评价,高质量的会计信息对公司的信用评级起到良好的信号传递效应[ 8 ].罗珊梅、李明辉通过对2009—2013年我国A股上市公司的研究发现,审计师质量与公司是否披露社会责任信息对降低融资约束存在一定的影响[ 9 ].以上国内外研究文献表明,在审计师监督下产出的高质量会计信息有利于债权人作正确的信贷决策,从而确定比较合适的债务融资成本.以前关于债务融资成本和财务信息的文献主要集中于会计信息质量与单一的债务成本的关联性研究,大量的研究文献表明,较低的会计信息质量将要求更高的利率加以补偿,但大多忽视了会计信息质量与债务融资成本在审计师不同选择机制下的相互作用.DeAngelo的声誉机制理论表明,审计师质量的高低在某种程度上代表着会计信息质量的高低,其所出具的审计报告对企业未来*流量的预测将更加准确[ 10 ].审计师作为独立的第三方,其出具的审计报告向外界代表着被审计公司财务状况的合法性、客观性和公允性,通过信号传递功能,有利于降低双方的信息不对称程度,从而降低公司的债务融资成本.
债务融资论文参考资料：
结论：会计信息质量、审计师选择和债务融资成本为关于本文可作为相关专业债务融资论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文债务融资和债权融资论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
