原创《2018年房企杠杆逆势走高路径其逻辑》：本文是一篇关于杠杆论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
2016年,房地产市场又现高度亢奋状态,特别是一二线城市,地王频现,房价飙涨.金融机构则是将近一半的资金押注到了房企,房市和房融的高调共舞堪称时年中国经济最绚烂一景.那么房融舞步路线图究竟是什么?其背后逻辑又是什么?本文拟从房地产信贷、房地产信托和房地产资本市场融资三个视角进行观察和分析.相关数据主要来自中国人民银行网站、中国信托业协会网站和Wind资讯,相关指标多用增量同比或增量权重考察.依此而言,杠杆增减是一个以增量（额）同比或权重的变化来衡量的.比如,如果增量同比比上年同期高,就可以认为是杠杆增加或杠杆加速,反之则是杠杆减少或杠杆减速（走缓）.
2016年房企融资走势
房企信贷：按揭贷飙涨,房企信贷杠杆加速上行
本文选取两类指标观察房地产信贷融资在2016年的趋势特点：一是房地产信贷增量同比趋势及其相对于金融机构各项贷款增量的同比趋势；二是房地产信贷增量在各项贷款增量中的权重趋势.
房企信贷增量同比持续上行.图1显示,金融机构各项贷款增量同比自2015年四季度开始至2016年全年持续走低,相较于2015年12月,2016年12月同比降幅近20个百分点.这样的趋势显示出,2016年金融机构对企业持续降杠杆.相比之下,金融机构对房地产信贷增量同比在2016年持续走高,2016年12月的同比增幅高出2015年底23个百分点,这样的趋势显示出,金融机构总体减或降杠杆的同时,对房地产领域大幅增加了杠杆.
将房地产贷款细分为开发贷款和按揭贷款后进一步观察发现,房贷杠杆在2016年的逆势增加完全得益于个人按揭贷款增量同比在2016年的强势拉升.图1显示,开发贷款增量同比在2016年大幅走低且下降势头明显高过了各项贷款,2016年全年,开发贷款增量同比为-44.88%,延续2015年度增长且降幅超过30个百分点.但个人按揭贷款增量同比却是在同期大幅上扬,2016年上半年的同比升幅竟超过110个百分点,2016年第四季度的同比增幅虽大幅回落,但全年增幅也近90%.由此,金融机构对住房需求端和供给端的杠杆存在明显的结构分化,对供给端大幅降杠杆,而对需求端（包括刚性、投资和投机）则是大幅加杠杆.按揭贷款的飙升成就了房企信贷杠杆的逆势走高.
房地产信贷权重逐季走强.图2显示,房地产信贷增量在金融机构各项贷款中的权重在2016年持续上升,全年升幅近15个百分点,而金融机构对房地产领域以外的企业的信贷投放权重即非房地产信贷增量权重却是呈相反的持续下降趋势,全年降幅近15个百分点.由此可断,2016年金融机构对非房地产领域的信贷降杠杆趋势明显,而对房地产领域的信贷加杠杆趋势同样明显.全年近一半（45.03%）的信贷进入了房地产领域,这样的比例同样显示出房地产信贷杠杆逆势走强的特点.
进一步观察还发现,金融机构在2016年对房地产领域罕见的加杠杆过程,并非是房地产供给端和需求端同步加杠杆,而是供给端降杠杆需求端加杠杆.图2显示,开发贷款增量权重在2016年缓步下降,全年降幅超过3%,而个人按揭贷款增量权重则呈飙涨趋势,全年涨幅近20%.从权重视角看,2016年房企信贷杠杆逆势增长的“主发动机”是按揭贷款的飙涨.
综上,2016年,房地产信贷具有较为明显的逆势加杠杆趋势,而这一趋势具有明显的从需求端发动的特点,全年近40%的信贷资金做成了供个人购房者使用的“ ”,从而推动房企杠杆逆势走强.
房地产信托
以下选取两个指标进行分析：一是新增信托项目金额房地产投向同比相对于新增信托项目总金额同比的变化趋势；二是新增信托项目金额房地产投向权重变化趋势.为便于分析,该指标划归为债务杠杆范畴.鉴于目前尚未有2016年第四季度的数据,本部分仅分析前三季度的运行趋势.
图3表明,新增信托项目金额房地产投向同比和新增信托项目金额同比两个指标在近几年的运行中均有明显的波动,两者均具有震荡上行的特点.从上行幅度来看,新增信托项目房地产投向同比在2016年一改前几年的相对弱势,呈现出强劲上涨的态势,一季度同比升幅超过27个百分点,在二季度较大幅度收窄到5.82个百分点之后,三季度升幅又推高至31.69%.而新增信托项目金额同比则在2016年前两个季度相对疲软,三季度虽有大幅回升,但相对升幅明显弱势.由此,新增信托项目金额在2016年总体震荡上行,但房地产投向上行更为强劲.
从权重指标来看（图4）,新增信托项目房地产投向权重的走强特征不明显.虽然前两个季度的权重较上年同期均有明显升势,但三季度又略低于上年同期水平.上述两个指标的运行轨迹显示,2016年前三季度,信托业新增项目总金额房地产投向加杠杆特点明显且强于房地产信托总体水平,但由于权重指标比上年同期略低,因而其相对杠杆水平略降.
房企资本市场融资：直融化降速,债务杠杆高企
以下依据三个指标进行分析：一是房企资本市场融资增量同比相对于资本市场融资增量同比的趋势；二是房企资本市场融资增量在资本市场融资增量中的权重变化趋势；三是房企资本市场融资增量在房企融资总规模（房企资本市场融资增量+房贷增量）中的权重趋势.
房企直融增量同比增速走缓.图5显示,2016年直接融资市场（资本市场）增量同比在前两个季度里均明显高于上年同期,第三和第四季度略趋于回落,全年比2015年降近20个百分点,显示出资本市场融资增速走缓的趋势.房企资本市场融资增量同比则是在第一季度达到历史高点后逐季回落,全年较上年降80多个百分点.这表明资本市场融资增速在2016年走缓,房企融资增速回落更为明显,为近四年来最低.
房企直融增量权重略有弱化.图6显示,相较于2015年同期,房企资本市场融资增量在资本市场融资增量中的权重在2016年前三季度升勢强劲,其中第一季度权重较上年同期劲升近三倍之多,但由于从第一季度达到阶段性高点后持续回落,全年权重略低于上年.据此可以认为,2016年房地产板块融资在资本市场融资结构中的份额略有减少.
杠杆论文参考资料：
结论：2018年房企杠杆逆势走高路径其逻辑为适合不知如何写杠杆方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于杠杆炒股论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
