原创《私募做公募，蓝海还是难海》：本论文为您写蓝海毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
目前公募基金公司已经有83家,仅半数实现盈利,且均为老牌基金公司.在这一个赚钱似乎越来越难的行业里,私募发公募,是蓝海还是难海?
资管战国时代正在开启.私募基金公司从事公募业务,随着6月1日起实施的《新基金法》变成事实.据好买基金研究中心的了解,私募基金公司中,除了目前在公众视野中甚为高调的星石以外,凯石也正在积极的开展公募业务.而重阳、朱雀、民森、金中和等符合发行公募条件的私募,则表示尚在观望之中.券商申报公募业务资格的工作也在紧锣密鼓的进行中,如若顺利,6月底便会有第一批产品面世.
从有基金牌照就能赚钱,到目前公募基金公司已经有83张基金牌,再到符合要求的私募公司和券商也可以发行公募基金,基金牌照大开放的趋势,虽然给予了各类资产管理公司平等的权利去开展业务.但是对于新的参和者来说,第一,有牌照就能赚钱的时代早已经过去了；第二,公募和私募的游戏法则并不相同,私募是否能快速适应?目前公募基金公司已经有83家,仅半数实现盈利,且均为老牌基金公司.在这一个赚钱似乎越来越难的行业里,私募发公募,是蓝海还是难海?
两大优势
一、基金经理的明星效应
私募基金行业的掌门人,多为曾经公募基金行业的明星基金经理.自2007年,江晖、田荣华、赵军等第一批公募基金经理转投私募之后,公募基金连年“失血”,从基金经理到总经理级别,出走人员越来越重量级：交银施罗德基金公司总经理莫泰山、华夏基金的头牌王亚伟、固定收益部投资总监杨爱斌、投资副总监孙建冬,等等.近日又有华夏基金副总经理刘文动、嘉实基金的股票投资部总监刘天君,博时总经理何宝也相续离职.这些原公募明星基金经理的团队如果能发公募,在和银行的沟通上,对公募客户的影响力上,都有一些先天优势,明星效应.
二、股权优势
相比公募、保险、券商来说,私募的背景实力往往显得单薄.虽然私募基金的股东实力不够雄厚,但是私募基金公司的掌门人,往往是这家基金公司中的大股东,其他的核心人员,也持有公司一定份额的股权.相对于券商、保险、公募的从业人员来说,私募基金公司更有动力去做好投资,团队的稳定性更强.
三大挑战
一、如何维护好不同客户的利益
如何维护好两块不同的客户的利益,配置投研资源,以及进行投资上的隔离,避免出现先买先卖等情况,是所有资产管理公司最容易被质疑的问题.按照规定,公募业务在投资决策流程上必须完全独立,因此,私募的投资部分必需分成两个独立的部门,建立防火墙,分别管理公募业务和私募业务.
编制上的分制,或许并不足以让投资人信服.在基金公司,公募专户和公募基金之间是否有利益输送问题,也常被质疑.对于公募公司来说,公募基金巨大的规模是公司的主要利润来源,加上公募基金公开的业绩,可以达到名利双收的效果.在投研和营销团队配置上,公募公司倾向于将最优秀的资源,最好的基金经理配置在公募业务上.而私募的情况则可能不同,如何协调公司有限的资源,维持原来成熟的私募业务,和推动新公募业务的成长,是私募公司开展公募业务首先要思考和解决的问题.
二、如何迅速地拉动规模上升
公募和私募的主要盈利来源不同.私募基金普遍规模较小,一般一家公司仅管理几千万到几个亿,能有几十个亿的规模已属大型私募公司,而且固定管理费较有限,每1个亿的管理规模,每年仅能贡献几十万元的收入,通常难以维持一个正常公司的运作.但私募基金有一块重要的收入是20%的高水位业绩提成,假设1个亿的规模,每上涨10%,便能提供200万元的收入.因此,对私募来说,规模当然重要,但业绩更是基础,业绩不仅能提供20%的高水位业绩提成,而且,业绩不好的话,由于私募的投资人都是单笔投资100万以上的高净值人群,单笔投资大,人群成熟,对业绩比较敏感,很快就会用脚 .
对于公募基金来说,收入则是完全来源于固定管理费.拿股票型基金来说,因为不需要给发行平台支付费用,公募基金所获得的固定管理费较高,而且目前公募基金公司的平均管理规模是399亿元,依靠规模带来的盈利非常可观.
公募基金规模
数据来源：好买基金研究中心.截止2013年5月31日.
私募要发行公募,意味着要配套完善的中后台,配套相关营销人员,及可能的投研扩张.人员、设备、场地的扩张,及公募没有业绩报酬费的现实,将进一步凸现规模的重要性.公募公司一般股票型资产管理规模至少要达到100亿元以上,才能实现盈利.据好买基金研究中心统计,截止5月31日,还有8家公募基金公司资产管理规模在10亿元以下.私募发行公募基金后,如何迅速地拉动规模,如何制定渠道和直销策略,通过直销,银行,券商或独立第三方基金销售公司推动销售,如何和现有的公募基金管理公司当面或错位竞争,也是当务之急.
三、如何创造和维持好业绩
话说回来,无论是私募基金也好,公募基金也好,最重要的还是需要拿出优秀的业绩来留住客户.
虽然银行可以为基金的规模做出重大贡献,但这样的状况或许并不能持续.回首2007年的鼎盛时期,公募基金的首发规模动辄超过100亿元,比例配售的情况也时有发生.然而随着公募基金公司数量的不断增多,公募基金的首发规模每况愈下.据好买基金研究中心的统计,今年2月以来,公募基金的平均发行规模维持在20亿元上下,股票型基金的规模更是只有几亿元甚至几千万元.
公募基金的募集还有一个极具中国特色的现象,即首发规模往往较大,而以后就很难再有成长.据好买统计,自2005年以来,仅有23%的基金目前的存续规模超过其首发规模.虽然这和银行往往只注重对新基金的销售有关,但是好业绩无疑能让其突出重围,今年以来,以上投摩根为典型代表的专注于主动管理股票型基金的公司,由于业绩持续优秀,已经出现了明显的规模效应,仅今年1季度,上投摩根的资产管理规模就增长了116.26亿份.
基金存续份额和首发规模差值
数据来源：好买基金研究中心.截止2013年5月31日.
在国外,基金的首发规模一般较小,而在日后优秀的基金则能依靠业绩慢慢长大.我们预计未来国内的基金募集模式,也会越来越向国外靠拢.私募在过往以打绝对回报牌吸引客户,在业绩上追求的是中长期的收益,对于短期的排名却关注不多.私募面对的客户群体是高净值客户,在营销过程中也往往有投资顾问进行沟通,投资者还可通过参和基金经理路演,深入了解基金的投资逻辑.而对于公募的散户投资者来说,业绩排名便成了最直接的基金选择标准,加之公募的仓位限制,私募做绝对收益的那一套在公募中不适用.发行公募产品后,私募公司将从追求绝对回报,再回到追求排名和相对回报,私募能不能用业绩证明自己?
（好买基金研究中心）
蓝海论文参考资料：
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