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关于艰难前行论文范文资料 与机器人理财,艰难前行有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:艰难前行范文 科目:发表论文 2024-01-22

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AlphaGo大胜全球顶尖围棋棋手的新闻,在黄海滨心中留下了这样一个印象:人工智能比人更厉害.按照他的假设,如果深度学习能应用在投资上,机器理财应该比自己赚得更多.

为了验证自己的好奇心,2016年下半年,在互联网金融公司工作的黄海滨在智能投顾(又称机器人理财顾问,robo-advisor)平台璇玑上投入了2000元试水.不过仅两个月,他就撤资了.“机器理财的结果是连本金都持续亏损.”黄海滨对《第一财经周刊》说.

让黄海滨决定弃用智能投顾的原因还是因为“收益率太低,也太慢了”.他的投资偏好高风险高收益,买过股票和P2P类产品.按照他的估算,可能要等一年的时间,才会达到P2P类产品一个月的收益水平.“及时止损才是当务之急”,黄海滨解释道,随后他还是把钱放进了股市.但某种程度上,他对机器理财和自己股票投资的态度有些双标—他之后购买的股票到现在都没解套,但他相信,“被套的股票总有一天会涨回来”.

因此在中国,像黄海滨一样偏好高风险高收益的投资者并不是少数,现在几乎每一家有着智能投顾产品的机构都会感叹,做投资者教育太难.经过3年的发展,智能投顾触及的用户不足所预计市场的10%—在此之前,招商证券預计2020年中国智能投顾市场资产管理规模约为5.22万亿元,行业年收入规模约104亿元.

现在定义智能投顾是一款“南橘北枳”的产品可能为时尚早,但在璇玑首席执行官郑毓栋看来,智能投顾对于美国用户是“刚需”,到了中国,就只是“改善性需求”.在美国,居民的理财意识根深蒂固,特别是养老金方面,每个公民都有自己的401(K)账户.这类账户通常不能提现,但需要自己打理.因此在管理养老金账户时,美国公民大多追求投资期限较长、收益相对稳定的组合配置,而非短期投机.这和国内投资者扎堆于股市、散户为主的市场恰好相反.

从产品设计的原理来看,智能投顾的模型大都基于马克维茨(Markowitz)在1952年提出的投资组合理论.你可以把智能投顾软件看成一个可随身携带的投资顾问,通过人工智能分析客户需求,让不同的投资者配置多元、相对合适的投资组合.一个智能投顾惯常的工作流程是,结合投资者的年龄、风险偏好、家庭状况以及投资时间长短等因素,确认其投资目标,然后根据产品的收益特征、风险特征、周期性特征等因素,生成投资策略,再把两者匹 配.

中国的财富管理行业发展不足10年,投资者对于风险偏好与投资回报的认知还在被教育的过程中.在中国,智能投顾的利率参考标准类似货币基金的无风险利率,这把投资者对智能投顾的回报预期抬得很高.和欧洲、美国等国家实行负利率相比,欧美智能投顾普遍的4.75%收益率很容易被投资者接受,然而国内理财投资者的心理预期往往是获得至少8%以上的回报 率.

“大部分国内投资者对于风险都是0和1的概念,要么亏本要么获得收益,但是高收益背后有着高风险,大部分人都不去想这些.”郑毓栋说,璇玑智投在2016年6月上线,在他的观察中,一旦智能投顾的利率下滑,就很难留住用户,不少像黄海滨一样只是尝鲜的投资者便会撤离.

金融学专业毕业的余悦在银行工作了多年,尝试过大部分的投资产品之后,她才明白分散风险的重要性.

余悦对2015年年初的大牛市记忆犹新.3个月之内,A股从3000多点飙升至近5000点,她也心痒痒了,“这是一个躺着赚钱的诱惑”.然而杀入股市后,从当年的7月1日开始,一场始料未及的暴跌拉开了长达20天的震荡,沪指在不到一个月内下挫40%,到了8月,A股总体来说已经跌了30%以上.像幻影一样,她渴望过的财务自由变为泡沫,感觉像是“一下子跌回人间”.

散户愿意追涨杀跌,这背后也存在一套简单和短暂的线性推演的逻辑:想知道明天会发生什么,先看看昨天发生的事.如果昨天股市涨了,那么明天股市还会继续涨下去.

“人的止损能力是非常非常差的,这是人深层次的规避损失的倾向.人会过度自信,觉得股票看得特别准,结果买了之后一直跌.对自己能力的判断,会超过真实的能力.”清华大学国家金融研究院副院长朱宁在一次峰会上表示,他做过一项针对国内散户投资者的行为的研究.在这项零和博弈的游戏中,70%的散户持续跑输大盘,20%的散户跟大盘持平,只有10%的散户能够跑赢大盘.

某种程度上,机器人理财,本质上是帮助投资者控制风险,降低贪婪与恐惧—这往往是投资中最难以克服的人性弱点.

这也正是传统金融公司看中智能投顾的一个重要因素.在2015年的大股灾期间,6月15日之后的181个交易日,A股市场共发生了17次千股跌停,占比接近10%.广发银行财富管理部总监谢军还记得,当时广发的中小客户资产规模从2.5万亿元掉落到了1.5万亿 元.

这意味着一年间,1万亿元就这样蒸发.“高管层感到‘震惊和无助’,去美国考察智能投顾后,就决定开发贝塔牛,帮助散户减少损失.”谢军回忆 道.

同一时期,招行也在思考引入智能投顾.根据媒体报道,在2015年4月,上海股市逼近5000点时,招行在4月、5月连续两次发放红头文件,要求行里的客户经理劝投资者不要进场,但这并没有止住投资者的疯狂参与,直到最后损失惨烈.这让招行财富管理部副总经理王洪栋意识到,决策传达到客户,总会有时间差,有些投资者即使得到信息,但未必信任投资顾 问.

如果让机器人做买卖交易,就等 于有了一个可以最快执行决策的方 式.

开发贝塔牛时,广发银行先做了几百只策略模型,选出市场认可的收益率较高的产品,随后再通过大数据,让模型不断优化,这样从几百只模型逐步精简到10只,最后回测检验,看哪只最优化.

艰难前行论文参考资料:

结论:机器人理财,艰难前行为关于艰难前行方面的论文题目、论文提纲、艰难前行电影论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。

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