原创《证券投资者保护规章落地》：本论文主要论述了规章论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
经营机构在获取经营收益的同时,必须承担法律规定的义务,确保权利义务的对等
中國证券期货投资者保护工作于近期取得突破.定位于证券期货投资者适当性管理“母法”的《证券期货投资者适当性管理办法》（下称《办法》）已于7月1日起正式实施.旨在将适当的产品或者服务提供给适合的投资者.
《办法》明确了投资者分类、产品分级、适当性匹配等适当性管理各环节的标准或底线,归纳整合了各市场、产品、服务的适当性相关要求,成为未来各市场、产品、服务适当性管理的基本依据.“卖者有责’是投资者适当性新规的核心要求.
“卖者有责”是投资者适当性新规的核心要求.经营机构在获取经营收益的同时,必须承担法律规定的义务,确保权利义务的对等和统一.此前,部分经营机构片面追求经济利益,向风险承受能力不足的投资者推介高风险证券期货产品的现象一直为业界诟病.
“针对每一项义务都制定了相应的违规罚则,要求监管自律机构通过检查督促,采取监督管理措施、行政处罚和市场禁入措施等方式”,《办法》起草说明中强调的“有义务必有追责”原则成为从业机构诉苦的重要原因.
在近一两个月当中,证券期货经营机构都在紧锣密鼓地进行相应制度的梳理、修订,完成开户和交易环节的流程改造.最终证券业协会、基金业协会和期货业协会针对上述《办法》发布的实施指引均允许经营机构在六个月内,完成适当性管理技术系统的改造升级.
同时,实施指引明确证券公司仅执行客户买卖公开市场交易的股票、基金、债券等交易指令的,不再重复进行适当性管理.这也被正在忙于适当性改造的业内人士视为一个好消息.
市场“全覆盖”
这是涵盖了全市场、全产品、全业务链的“全覆盖”的基本性制度.开源证券分析师夏正洲表示,此前无论是券商、基金,适当性工作一直都在做,而这一次是把原来的制度归纳到大的基础范围之内,确定统一的标准、统一的要求.“下面的工作非常的具体和繁琐,工作量比较大.”
《办法》依据多维度将投资者分为普通和专业投资者,并在一定条件下允许相互转换.经营机构应当了解产品或服务信息,根据风险等级实行产品分级管理.《办法》要求经营机构在适当性管理各环节履行义务,向不同类型投资者提供差异化产品,并突出对于普通投资者特别保护.
华宝证券研究认为,本次的投资者适当性管理办法从产品分级、投资者分类、销售流程等多方面都比之前严厉了很多,这一方面增强了对投资者的保护,另一方面也增加了销售的难度以及影响了部分用户体验.
《办法》发布的同时,证券业协会、基金业协会、期货业协会等发布了相应的《投资者适当性管理实施指引》.上海证券交易所、深圳证券交易所、全国股转公司、上海金融期货交易所也对照《办法》规定,对现行规则规定进行了修改补充,涉及退市整理期股票、港股通、股票期权、债券、金融期货交易,以及挂牌公司股份转让等业务.
上交所和深交所针对《办法》配套发布了《债券市场投资者适当性管理办法》,对合格投资者认定标准、合格个人投资者可投标的范围、投资者适当性动态调整机制和证券经营机构责任等方面进行了修订.
中金公司研究认为,长期来看,由于该制度提高了合格投资者门槛、限制了合格个人投资者对低资质债券的准入,一旦正式实施,不可避免会导致低资质债券需求力量弱化.个人投资者风险隔离完成后,违约市场化进程加速也有可能对中低评级债券估值产生负面影响.
而对于修订后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》,中泰证券研究认为,对自然人投资者资产规模的计算标准提高、资产口径放宽、投资经历和工作经历要求放宽,准入门槛略有宽松.可参与的机构投资者范围扩大到社会保障基金、企业年金等资金规模大、投资期限长的机构,长期有利于引入增量资金.
据《财经》记者了解,新规出台前后经营机构需要对前中后台部门进行全面改造,工作量巨大.有券商经纪业务人士表示,“最近连续一个多月,周一到周五加班加点做系统改造,周六、周日做全网测试,而且每个营业部都要参加.”
不过有业内人士表示,把适当的产品卖给适当的投资者对于机构来说存在不小的难度.“基金用什么指标去分级呢?投完之后基金经理是可以变动的,每个基金经理的投资风格都不一样,对应的风险也不完全一样.”一位基金从业人士对记者表示,“还是在投资者开户这一步能做的工作更多一点.”
“什么样的投资者该参与哪一类的投资一定是以自己的风险偏好为出发点,”对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科对记者表示,“比如说年轻人虽然钱不多,但可能是激进型的投资者.老年人钱多一点,但可能是保守型的投资者.”在判断投资者的风险偏好方面,应当引入更加多元的评价标准.
“卖者有责”
《办法》是证券期货市场首部投资者保护专项规章.适用范围包括向投资者销售公开或者非公开发行的证券、公开或者非公开募集的证券投资基金和股权投资基金（包括创业投资基金）、公开或者非公开转让的期货及其他衍生产品,或者为投资者提供相关的业务服务的相关机构.
有券商合规人士对《财经》记者表示,新规一定程度上将推高交易成本.“前期成本就很高.光一个系统就要上百万,周边配套设施和人员、制度的准备加起来没有一千万肯定下不来.程序多了,维护成本、管理成本都提高了,这些也都要摊到交易成本中去.”
规章论文参考资料：
结论：证券投资者保护规章落地为关于规章方面的论文题目、论文提纲、部门规章论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
