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关于再融资论文范文资料 与上市公司股权再融资偏好分析有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:再融资范文 科目:开题报告 2024-03-24

《上市公司股权再融资偏好分析》:本文关于再融资论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。

摘 要:现阶段,上市公司比较偏好股权类再融资,大部分具备融资资质的上市公司均在积极争取再融资机会.另外,在非上市公司的资产负债率明显高于上市公司的情况下,上市公司股权融资还占据着相当大的比重.从某种程度上来看,导致上市公司存在股权再融资偏好的因素较多.基于此,文中重点分析了上市公司的股权再融资偏好.

关键词:上市公司;股权再融资;偏好

据研究显示,我国上市公司越来越偏好股权再融资.再融资方案的制定就是为了确保其获得长远发展.然而,倘若上市公司获取到这部分资金,就转化成了其可控制资源.事实上,它并未做到有针对性地使用这些资金,往往难以发挥出理想的效用,因此,耗费了许多社会资产.由此可以看出,再融资问题既涉及到上市公司本身的可持续发展,同时也和整个社会财富、资源的再利用以及整个证券市场的正常发展息息相关.

一、分析上市公司股权再融资偏好的成因

(一)融资成本方面

导致股权融资成本不高的原因具体表现如下:第一,股票的分红不多.因上市公司的股权机制比较特殊,并且未针对大股东和经营者构建相应的约束机制,所以,大股东和经营者掌控着股利的分配,上市公司常常出现不分红或者是少分红的现象,而且分红也主要以股票股利为主.第二,股票筹资成本不高.我国上市公司配股和增发新股的筹资成本往往不超过百分之五,要比国外的发行成本略低.第三,配股和增发价格太高.由于我们国家并不常常对股票进行发行,为此,促使上市公司在对股票进行发行的过程中重点选择对自身有益的高价,同时股票的发行市盈率往往都过高,基于此,配股和增发新股的过程中也选择高价.市盈率越高,股票发行价就越高,进而不仅股利程度达到了一致,而且也降低了成本.由此可以看出,融资成本低是造成上市公司偏好股权融资的直接原因.

(二)股权体系

因为股权体系缺乏科学性,所以,存在着公司内部人员对股权进行控制的问题.在股权结构中,国有股的占比为67%,而其他股东却只持有大约30%的流通股股份.进而造成了我国上市公司的资本结构产生了错位.另外,国有股的特殊股权结构还大大减少了股东对管理层的干预,从而促使管理层仅仅对资本的可支配权产生了高度重视.未受控的内部人员可对公司进行全方位控制,基 够根据自身的意向和价值取向来确定融资手段和设置融资结构.

(三)政策制度方面

首先,政府计划体制严重制约了企业债券市场,从而导致了上市公司以及具备发行企业债券意向和权利的普通企业难以正常进行债券融资,从客观上来看,此种明显的计划性特点造成了上市公司存在股权再融资偏好.其次,未针对上市公司构建合理的考核机制,促使公司忽视了对融资结构的优化.我国上市公司对企业经营效益进行考核时仍然将公司纳完税的利润指标作为借鉴依据,由于此利润指标只对间接融资过程中的债务进行了评估,并未对股本融资成本进行评估,就算进行了评估,也常常偏低.因此,上市企业更加偏好股权融资.

二、解决上市公司股权再融资偏好的有效对策

(一)建立健全公司治理结构,避免内部人控制

首先,将股权集中模式设定为公司的治理目标,激发可以承受风险的组织和投资者进入国有企业.另外,在公司治理过程中将商业银行的有效作用发挥出来,从而既有助于对公司进行监控,同时也能有效解决常见的 以及受内部人员支配的问题.其次,针对内部人员采取激励手段,并造就出更多的职业经理人.这样倘若企业的管理体系出现了异常或者是弱化,经理人就需要应用对个人有益却不利于外部股东的融资方法.

(二)重点发展债券市场

为了推动债权融资的快速发展,首先,需要在企业债券市场上进行多层次的打造,进而使企业债券在结构和类型方面得到调整;其次,要想使债券的发行范围变得越来越广,就必须建立健全信用评估机制,以此来预防政府对债券市场的平稳运行产生不必要的制约;落实并构建完善的公司债券发行和上市的核准体制,针对市场的当前形势对资源进行配置.再次,最大限度的发挥出证券业协会应有的作用;最后,鼓励证券交易机构和券商对内部加强管理,高度重視风险管理,让政府监督同自行管理进行有机结合,并且还要完善股票评价机制,做好上市企业的信息公开工作.

(三)进一步实施融资成本约束体系

要想进一步实施融资成本约束体系,首先就应该建立健全配股、增发的发行机制;其次,进行股权再融资时,把再融资前得到的分红作为其硬性要求,利用制度的构建让其得以稳定;再次,因为国内股票价格的双重性十分明显,所以,有必要以制度的构建为切入点来变动如今大股东企业股本持有的成本,以此规避大股东对股票价格的双重性加以利用;最后,加强对市场的监督和管理,绝不允许大股东和有关利益组织基于对二级市场价格的操控来获得更高的发行价.

三、结束语

综上所述,要想为上市公司不同的筹资需求选取科学的筹资方法,就一定要对上市公司的筹资结构加以改善.另外,还要立足于实际,不断创新和优化再融资手段.充分考虑各种情况,择优选取再融资方案,以此来推动上市公司的可持续发展,同时还应该使公司的价值实现最大化.

参考文献:

[1]张柴.上市公司股权再融资偏好研究[J].财政监督, 2017,(17):93-97.

[2]郭倩.上市公司股权再融资偏好的区域差异研究[D].上海师范大学, 2016.

作者简介:

周展(1977-),汉,男,四川成都人,清华大学金融学硕士,保荐代表人,主要从事IPO、上市公司再融资、股权分置改革、兼并收购等投资银行相关业务.

再融资论文参考资料:

中小企业融资问题论文

工程项目融资论文

结论:上市公司股权再融资偏好分析为关于对不知道怎么写再融资论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文贷款再融资 重组的区别论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。

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