原创《2018全球经济预期》：该文是关于全球经济论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
至2016年底,市场预期已经从周期性弱停滞的过度悲观迅速转向增长加速的过度乐观.然而,领航集团环球投资策略及研究部（以下简称“Vanguard”）认为,这两种观点都有失偏颇.确切地说,全球经济增长预期既不是停滞不前,也不会快速增长,而应该是平稳增长.一度紧缩的劳动力市场将给长期以来的低通胀造成适度上行压力.依靠更多货币刺激政策促进无杠杆增长的做法将不可持续.如果主要经济体不清除掉制约生产力发展的结构性障碍,那么全球债券收益率大幅上升的可能性不大.此外,各个市场对于风险的预期存在明显不同.
全球金融危机结束后,经济增长率始终位于历史标准之下.政策制定者为拉动经济增长、抵抗通缩冲击而采取的积极措施并没有看到理想的效果.尽管包括美国、日本、欧洲在内的发达经济体去杠杆化取得一定成效,但许多新兴市场还没有开始去杠杆化进程.同时,人口红利的消失以及较低的生产率增长带来的影响短期内不太可能发生逆转.
全球央行都已经到了决定性阶段.为了降低风险、增加收益,他们不断打破货币政策的局限性.当政策制定者意识到负利率等政策很难和既没有周期性、又不是需求疲软反映的力量相抗衡时,他们会减少新刺激手段的运用.但是,研究发现,随着时间的推移,新的数字技术得到更好的利用,劳动力出现小幅复苏,生产力增长将有所反弹,全球经济增长潜力会有所回升.
美国：在疲软中回弹
尽管2016年开端坎坷,甚至存在对衰退的担忧,但美国经济年增长率长期维持在2%左右的预期不会发生变化.和1950年以来每年3.25%的平均增长率相比,在2%的增长预期下,首先要解决的是如何区分较低的结构性增长和对于经济复苏疲弱的短期周期性担忧.如前所述,货币政策等周期性政策回应很难以积极的方式改变经济发展的结构性力量.
Vanguard对美国在2017年及以后增长预期的基本判断是仍将低于历史性增长速度.不过,考虑到人口增长的结构性放缓,并且排除1980年至全球金融危机期间由消费者债务推动的经济增长,这种增长预期应该被视为基本良好,而不是异常差劲.
由于美国已经实现了充分就业,因此,可以预计失业率及其他衡量劳动力市场疲软的指标在2017年仍将处于低位,同时就业增长的步伐将继续适度提高（目前每月平均新增18万个工作岗位）,逐步接近劳动力的净流入（根据人口增长和劳动参和率的发展趋势,预计每月新增为8-10万个）.
2017年就业增长的放缓可能会引发市场对于经济衰退的担忧,但是在美国商业周期的这个阶段,就业增长率的降低也是意料之中.从这个角度看,劳动生产率增长急需加快,从而能够抵消就业增长的放缓,最终实现2017年GDP的稳定增长.随着生产力的提高,工人收入有望继续小幅上涨.全年核心通货膨胀率上升至2%,工人工资增长率上升至3%.
Vanguard 对通货膨胀率的预期依据还包括对技术和全球化对消费价格的长期结构性影响进行的衡量.从短期来看,油价和美元走强导致的通货膨胀将持续减弱.不过,技术和进口价格下降体现出来的长期结构性变化趋势将继续抑制整体核心通胀指标.技术和全球化的影响早在全球金融危机之前就已经存在并发挥作用了,预计短期内不会减弱.
伴随美联储来之不易的锁定通货膨胀预期,这些因素共同导致美国经济自二十世纪九十年代以来的大部分时间的通货膨胀目标都保持在2%以下.一旦评估发现美联储利率正常化的适当时机,这一事实就应当引起足够重视.
美联储的恰当做法应该是在2017年谨慎提高短期利率至1.5%,同时将长期利率降低至2.5%左右,进一步推进其“温和的紧缩”路线. 这种方法应该能够打破反向经济恶性循环,避免美元走强对经济增长带来影响,甚至引起全球金融市场震荡.
逐步提高联邦基金利率不会引发真正的紧缩,而是取消宽松货币政策的手段.即便利率有所增加,货币政策仍将保持扩张性.同时,从中期来看,宽松的财政政策,无论是减税或是增加基础设施支出,都可能有助于支持中期过渡.
当然,对于美国经济2017年的预期不是没有尾部风险.虽然美国经济增长速度不太可能到达3%以上,但考虑到商品价格下降、库存过剩、美元走强、财政刺激的综合效应,通货膨胀和增长面临的短期风险仍将保持上行.
同时,经济衰退的几率也不容忽视,特别是在自2009年夏天进入低谷期之后,美国经济正迈入扩张的第八个年头的时候.尽管“扩张很难停止”,但市场仍将保持对某些意外冲击高度敏感,避免出现市场对经济衰退的恐惧.
中国：平衡再平衡风险
在2016年信贷扩张、基础设施投资加速的背景下,金属和房地产业温和复苏,中国经济实现了平稳增长.尽管如此,鉴于长期的产业过剩、人口红利消失、生产率增长下降等结构性因素,延续几年持续放缓的趋势在短时间内不太可能出现逆转.再加上房地产行业的信贷增长受到限制,因此,Vanguard预计2017年中国GDP实际增长将进一步下降.
中国对2017年GDP的增速目标放宽至6-7%,Vanguard根据自己的专有指标认为,5%的增速更为实际.增速放慢意味着更为稳健,因為经济的再平衡将继续实现远离投资和制造业,而是转向“新经济”的发展,即消费和服务驱动下的增长模式.
虽然市场对于中国经济增长前景以及债务水平上升的担忧可能会重现,但因为债务主要是以国内债务为主,同时,对于下行风险有强有力的政策作为缓冲减轻,因此,近期来看,硬着陆的可能性相对较低.在认识到长期、结构性放缓的前提下,政策制定者将更希望经济沿着低速、渐进的增长轨迹发展.他们会对下行风险保持高度警惕,并随时做好应对的准备,一旦经济增长稳定,可能会推迟甚至收回某些刺激措施.由此可见,宏观经济波动在短期内将维持在较低的水平.
真正的风险存在于中长期的发展,政策制定者面临的最困难的任务是如何在不造成资本加速外流的前提下真正降低借贷成本和实际汇率,实现经济软着陆.到目前为止,中国已经加强了对资本外流的控制.
全球经济论文参考资料：
结论：2018全球经济预期为关于全球经济方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关美国对全球经济论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
