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《建筑行业持有影响因素》：本论文主要论述了建筑行业论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。

摘要：持有问题是公司财务管理中一个重要的理论和实践问题,其不仅影响着企业正常的生存、经营和发展,更关系到企业的投资、筹资以及股利发放等财务行为.考虑到我国市场经济特殊性的现状,尤其是关系到国计民生的建筑施工行业对资源要求的特殊性,以及目前对国内建筑业公司的持有行为的研究较少,如何全面、准确地认识我国建筑业公司的特有行为,进而帮助建筑业公司制定出相应合理的经济政策.

关键词：建筑业公司持有影响因素

一、持有理论综述

货币是由于货币具有流通功能和储藏功能,凯恩斯（1936）的货币需求理论解释了公司的持有动机,其认为公司持有一定量的 ,主要为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求.由于公司的流入和流出存在着时间差,而且资金的流入数量也不可能完全等于全部的流出数量,所以公司必须持有一定量的 .

二、持有量的影响因素

纵观持有量决定因素的各种文献资料,可以看出相关研究已取得了深入的研究成果,主要有以下几个因素较大程度的影响持有量：

(一)公司规模和行有量

一般认为,公司规模和持有量之间呈负相关.这是因为大规模公司比小规模公司受到更多社会关注,市场也要求大公司进行更透明的信息披露,从而也就降低了管理层和股东之间信息不对称的程度,所以大公司的融资就更加容易,也就不需要持有大量的；Barclay and Smith （1996）认为由于在证券发行过程中,固定成本的规模经济效应使得大规模公司比小规模公司承担的发行成本要低；而Gertler and Hubbard （ 1988 ）认为小规模公司在举借债务时的限制性条款要多,因而其较难从银行取得资金.

(二)财务杠杆和持有量

财务杠杆和持有量的关系并不是十分的明确,因为一方面,财务杠杆越高表明公司的破产风险就越大,公司为了降低这种风险就会持有较高的；而另一方面,财务杠杆越高的公司表明公司的举债能力越强,在公司较容易获得外部资金的情况下,其会持有较少的 .

(三)投资机会和持有量

有较好投资项目的公司通常会持有较高的 ,因为如果公司面临着好的投资机会时,却短缺,并且不能及时地获得外部获得资金,就不得不放弃；但是由于有较好投资机会的公司,其而临的财务困境成本较高.

(四)股利支付和持有量

Op1er （1999）的研究结论认为,公司在缺少用于支付股利的情况下,可以减少股利支付以此来获得资金,所以通常情况下支付股利的公司比没有支付股利的公司持有更少的 .

三、影响建筑行业持有量的因素分析

影响公司持有的因素有两种,一种是一般因素,即公司层面的因素,该种因素的影响是普遍存在的；另一种是特殊因素,即行业层面的因素,该种因素对持有的影响具有行业特殊性,下面就建筑行业所特有的对持有的影响因素进行分析.目前,建筑业普遍存在资金供应紧张的问题,主要体现在资金筹措和资金回收方面：

(一)建筑行业资金回收和持有量

建筑施工行业的资金供应紧张的困难难以分散转移,风险往往由施工环节的建筑企业负担.“垫资,压价、拖欠完工工程款”成了压在建筑企业头上的“三把刀”,标价中标的合同的项目施工,其工程受拖欠工程款的影响,也会成“鸡肋”.

建筑施工企业通常在施工现场组建工程项目部,工程项目部常用的管控流程是：为保证施工项目的进度,尽管分包单位仅完成了部分实物工程但却未形成计量,项目部仍会根据分包单位完成的进度支付分包单位部分预付账款,以此作为方面的扶持.虽然此举提高了的使用效率,但却增加了项目部的财务风险.所以在实际工程施工过程中并不能保证预付款如期进行付款,在建筑行业形成大量不良债权的,并在建筑业的供应链中增加了后续环节的财务风险,形成应收款项质量不高或当客户发生财务困难时款项难以收回.

(二)建筑行业资金风险和持有量

建筑业面临的几方面风险造成其必须持有大量的以保证企业的正常运转和提高竞争力.

首先是市场风险,无论是一个国家还是一个地区的经济发展都有着周期性的波动.在经济繁荣时期,市场需求旺盛,资金周转灵活,施工项目效益普遍增长；反之,在经济萧条时期,市场需求疲软,资金周转不畅,施工项目收益会普遍亏损.建筑业的产品往往周期很长,在经营过程中,施工项目定价很容易受到市场价格波动的影响,从而导致收益减少.尤其在通货膨胀情况下,物价上涨、原材料价格上涨,人工成本增加.必然带来生产成本总体的提高,导致项目盈利能力下降.

其次是建筑业的经营风险,建筑业产品的利润率低,资金回报率低,建筑产品的价格中利润率含量低,标准工资和市场工资价位的差距大,资金周转慢等影响着企业的增值,尤其在施工项目完成过程中,普遍存在工程管理粗放,忽略存在的安全、质量问题所带来的风险,使施工项目不能达到预期利润及利润率.

最后是筹资风险,正因为前述的两方面原因造成建筑企业普遍存在着的资本结构不合理,企业负债率过高,从而和银行的风险报酬原则背道而驰,致使银行等债权人会追加风险溢酬,增加项目定期支出的利息等固定费用；同时投资者也会因风险的增大而要求更高的报酬率,借款筹资费用的大大增加.

所以综合以上三方面建筑业的行业特征,我们预期其导致了建筑业普遍持有大量的 ,以规避资金筹措和资金回收方面的风险,以及在工程中标后不会因为资金断流而导致损失.

四、建筑行业持有量的特点

对建筑行业高持有量从公司层面因素分析,我们可以看出建筑行业以下的一些特点：

建筑业公司目前的持有水平确实高于同行业的普遍水平,这样必然形成了资源的浪费,也增加了持有的机会成本,并给在职消费提供了温床.

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