原创《A股尚不具备牛市基础》：本论文为免费优秀的关于牛市论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
近两个月来,A股的行情就是只赚指数不赚钱,大盘股、权重股、蓝筹股的强势上涨带动了上证指数强势上扬,中小板的表现则显得极为弱势,创业板看起来更是进入一次深度调整.从全球范围来看,A股同期的涨幅再次居于前列,俨然一副牛市模样.
自2016年伊始的熔断制度对A股形成冲击以后,各指数都跌破2015年创下的低点,绝大部分股票都在较低的位置徘徊了一段时间.虽然说市场近期的表现和长时间的低迷、沉淀、调整相关,但若将股市调整所用的时间放在整个A股历史来看,这段时间的调整实际上还不够充分.
如果从市场成交情况来看,行情依然有着越出现成交量萎缩、股价越会在后期走高的规律,例如沪市在2016年5月份一度出现了成交量极度低迷,市场后期开始逐渐上涨；在2016年国庆节之前,沪市成交量降至2016年以来的最低点,股市随后开始了至今一连串的上涨.这也可以说明,前期成交量越是低迷,意味着股市越是在积蓄更多的能量,但经过一定的释放之后,这些动力也会慢慢被消耗.如果后期没有利好推动、支撑,后期压力将不断增大.
从上述情况来看,市场尤其是已经累计过高的个股、板块、指数所面临着极大的风险,而前期那些表现一般的个股似乎有补涨空间,因为大部分资金会自然而然认为,大多数资金会从前期涨幅过高的标的中流出,进入前期未有上涨的个股当中.
但若参考一些经济数据,或许能解释权重股走强的原因.2016年11月份制造业采购经理指数（PMI）为51.7%,比上个月上升0.5個百分点,连续4个月位于荣枯线之上,上升至两年多以来的高点.从企业规模情况来看,大型企业PMI环比上升0.9个百分点至53.4%,创造了近4年来的新高,这是一种较高的扩张状态,连续9个月在荣枯线之上；中型企业PMI上升0.2个百分点至50.1%,重新回到了荣枯线之上；小型企业下降0.8个百分点至47.4%,已经连续两年多低于荣枯线.
大型企业PMI之所以能够继续扩张,主要还是因为当前政策对基础设施项目的支持.因此,相对中小型企业而言,大型企业目前更有业绩预期.如果仅就四年内（2011年12月至2016年11月）的大型企业PMI数据和沪深300指数的趋势来看,我们可以发现在2014年年8月份股市开始启动以及之后的一段时间内,大型企业PMI指数与沪深300指数趋势相反外,其它大部分时间基本上保持同步的变化.
由于中型企业和小型企业PMI数据长期保持低迷,也会在一定程度上令市场对中小板和创业板预期不足.考虑到大中小型企业的PMI数据呈递减,因此主板指数、中小板指数和创业板指数的涨幅也有可能呈递减规律.因此仅以PMI数据来看,当前的股市应该没有太多的泡沫.
值得一提的是,虽然深港通于2016年12月5日正式开通,但是以中小企业为主的深市并没有轻举妄动.因为,不论市场资金如何充沛,只要上市公司业绩表现不出色或业绩的增长并非来自主营业务,市场必然会积累出大量的风险,资金的涌入必然会加大市场泡沫的不断膨胀.目前,市场处于一个理性、谨慎的态度当中,宏观市场环境将对资本市场已经形成一定的支撑.
另一方面来看,权重股近期的表现暂时脱离了此前与外盘跟跌不跟涨的魔咒,这在一定程度上反映出有一股维稳的力量对股市起到支撑作用.但是,从整体经济来看,我们还无法判断当前股市是否已经挤去泡沫,更加无法判断市场是真实回暖,还是暂时的反弹.
牛市论文参考资料：
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