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众所周知,当年港英政府,给中国香港政府留下的最大财富或“政治遗产”就是：港币与美元签署的一个“联系汇率”制度了.这就是说,港币与美元挂钩,美元升值,港币也升值;美元贬值,港币也当然贬值,不管中国香港经济多么好或多么糟糕,港币都必须紧跟着美元指数走,这就是美元与港元的“联系汇率制度”.话说穿了：港元是美元航空母舰上的一块小舢板,是与美元一个战壕的难兄难弟.设立“深港通”是一个长期国际化、是一个长期利好,必须要有强大的国力为后盾.但短期内,不管是人民币、港元（或美元）,都是一个外出资本的现实效应,特别是在美元强势的特朗普时代,更要稳妥、静观、等待“1·20”后特朗普要对华实施“45%关税”、“货币操纵国”等策略.
2016年12月5日,“中港通”——深圳证券交易所和香港交易所同时敲响开市钟和开市锣,宣告了“中港通”正式运行.这标志着沪深港共同市场正式形成,中国金融市场对外开放又迈出重要一步.与此同时,港币既然是美元的一份子,港币与美元一样是全球的一种自由货币、可以自由兑换,中国与港币进行交易,就间接与美元在交易.这就等于加大了美元的交易量,在美国新政特朗普引擎强力发动、美元强劲升值的全球大环境下,人民币就当然就加速外流,致人民币贬值加速、港币（美元）外流加速、美元外流加速.
2016年12月15日凌晨,美元如期加息,这是美元自2008年9月15日后的第二次加息,上次加息是2015年12月17日.
美元加息进程才刚刚开始,这对于仍将维持宽松货币政策的全球其他主要央行将是一大挑战,中国央行也将面临大考.中国2016年末CPI（居民消费价格指数）、PPI（生产者物价指数）回暖,叠加稳汇率、抑制资产泡沫的考量,学界对中国加息的讨论此起彼伏.仍存在下行压力的中国经济能否承受加息之重?随着美元走强,中国央行又该如何管理人民币的汇率预期?
人民币正处在68年来未有过的加入SDR与汇率维稳尖峰期,打破单边贬值趋势是当务之急.在美元走强的大背景下,汇率单边贬值预期强烈,不得不提前购汇偿还短期外债,这反过来又强化了汇率的贬值预期,这种双重叠加效应正在历史性放大.据数据显示,截至2015年末,中国短期外债高达9206亿美元.特别是2017年1月20日特朗普即将上任,一季度对中国策略将全部展开,二季度可能面临空前——特朗普美国贸易“去逆差打平”、国内通胀的严峻挑战.PPI很可能超过5%,CPI则很可能大于3%,但收紧政策又会对国内经济带来比较大的挑战.究竟会对资产价格造成多大冲击?这在中国近70年都是前所未有.
2017,特朗普新政于1月20日上政,特朗普已经改变了240岁的美国,他还能再改变世界吗?美国约占全球GDP的30%,美元占全球货币市场总份额的61%.而中国面临的国内外经贸大势是：国内大环境,中国外汇储备急剧减少,每年耗去约6000-8000亿美元;国际大环境,美元因特朗普时代而强势升值,特朗普要遏制、斩断中国每年外贸5000亿美元顺差,将中国贸易盈余肥肉烂在美国本土的锅里——这是特朗普商业主义、胜选美国总统之根源之道等
(一)、美元疯、欧元衰,人民币为何都贬值?
令人惊奇的是,美元跟着美国疯总统发疯,欧元也历数衰败,因意大利公投失败致欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元,甚至因英国脱欧也飞出“黑天鹅”致人民币大幅贬值.意大利修宪公投初步结果12月5日凌晨出炉,赞成票落后反对票近20个百分点,导致旨在削弱参议院权力、加强政府执政能力的方案未获通过.因为公投的反对者担心,修宪可能损害制衡机制,赋予政府过多权力、欧元对美元大跌.
人民币汇率先是长期盯住美元,人们都习惯于将美元人民币汇率当成了人民币汇率.接着是人民币汇率是有管理的浮动汇率,而现在改革管理成是盯住一篮子约15种外币.在这个一篮子15种货币合成机制下,人民币汇率构成了“两个死角”：一、一篮子汇率机制没有中国“话语权”.如果美元相对于欧元、英镑、日元等其它货币大幅升值,那么人民币因为盯住一篮子15种货币这个机制策略,就会使得人民币对美元出现“被动”贬.就是中国经济好了也没有主动升值的机制和可能.这一机制,致人民币只有可能大贬值,而难以因中国经济强劲而升值.很简单,因为在未来30-50年,或更长时期内,所有货币都没有美元那么强势,并且其所占全球市场很大;二、建议增加：以中国GDP系数为基础而纳入人民币成份汇率机制,以实质性中国经济“话语权”而入人民币升值、贬值之中;三、强势人民币为何大跌?人民币汇率形成机制是一篮子15种外币的作用动力,就无法体现中国经济GDP的强大支撑力了,也就是人民币汇率形成机制中,与中国经济GDP表现好坏无关.如果未来一段时间内央行仍然坚持人民币汇率的策略是机械式地盯着一篮子货币,那么要避免对美元贬值时比较有效的手段就是“撑欧元”,中国是全球外汇市场净头寸最大持有者,稍微偏向欧元的一句话、一个行动都可以迅速提升欧元汇率水平,但在中国人民币汇率走向SDR的过程中,无法从汇率机制中发挥和体验到人民币汇率从“软实力”到“硬实力”的双重功能、能力作用.简单的说就是：人民币升值或贬值只靠凸凹指标,与中国经济的好坏、与GDP好却没有任何干系,而人民币升值或贬值是根据15种外币来决定的,人民币命运的好与坏掌握在外币手中,这不符合人类的货币价值规律.
鉴于美元强劲大升值,美联储12月12日将决定升息似乎是板上钉钉,政治层面的消息将盖过数据主导市场.自二次世界大战（1945年算起）至今的70多年以来,美元指数升值有过三次巅峰之作：第1次是1971年美元与黄金脱钩后（与布林森体系脱钩）,美元指数冲上了120点,5年之后又跌回至80.第2次是1979年,保罗·沃尔克出任美联储主席,后来美元指数*置顶、涨到160点,美元指数随后涨了60%.美日德等国反复拉锯,坚持了数年后,一直延续到1985年9月22日,美国、日本、德国、法国以及英国的财政部长和各国*银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值,以解决美国巨额贸易赤字问题,最终达成“广场协议”,美元指数才又回到80点.
2018中国经济险论文参考资料：
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