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关于信用评级论文范文资料 与评级机构引发监管重查起底信用评级真相有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:信用评级范文 科目:硕士论文 2024-03-15

《评级机构引发监管重查起底信用评级真相》:本论文主要论述了信用评级论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。

一位业内人士告诉记者,国内主流的评级机构有中诚信国际、联合信用、鹏元资信、上海新世纪资信和大元国际,尤其是鹏元资信和大公国际为了抢夺市场份额手法比较激进.

自2013年7月以来,证监会对证券评级机构已实施了26项行政监管措施,涉及20家次,其中联合信用和中诚信国际的处罚次数最多,均为6次.近日,2018年度证券评级机构常规现场检查相关工作已经启动,由证监会、央行和中国银行间市场交易协会三大监管机构首次联合检查,为史上力度最强的一次现场检查.

针对上述问题,记者采访到鹏元资信相关负责人,对方表示,评级行业本来就很谨慎,上述问题是行业一直存在的问题.

联合信用在接受记者采访时则表示,交易所债券市场与银行间债券市场的联系日益紧密,许多评级机构同时在两个债券市场开展评级业务,需要两个债券市场的监管机构进行联合现场检查.这是我国债券市场监管协调和协作的一个重要体现.2018年以来,在去杠杆和严监管的环境下,我国债券市场违约风险持续释放,市场风险偏好有所下降,部分评级机构对债券发行人的违约风险揭示不充分、不及时,评级执业质量不高,需要监管机构进一步加强常规现场检查.

评级虚高泡沫

3月初,证监会集中披露了6份行政监管决定书,涉及到联合信用、鹏元资信、上海新世纪资信、中诚信国际、大公国际和东方金诚,占评级机构总数超过60%.

自2013年7月以来,证监会已针对证券评级机构20家次和6人次进行了26项行政监管措施,包括:联合信用、上海新世纪资信、中诚信国际、鹏元资信和大公国际,以联合信用、中诚信国际两家最多,为6次;上海新世纪资信和鹏元资信次之.

目前,9家证券评级机构分别为:大公国际、东方金诚、联合信用、鹏元资信、上海新世纪资信、上海远东资信评估有限公司、上海资信有限公司、中诚信国际、中证指数有限公司.其中,除了上海资信有限公司、中证指数有限公司是投资者付费模式,其余全部是发行人付费模式.

“评级机构对不同项目收费不同,主要是评级类别不同,像ABS和企业债收费就不同.若中石油和小规模企业均发普通债,价格一样和公司规模无关,只和发债种类有关.”一位鹏元资信相关负责人告诉记者.

一位大公国际内部人士告诉记者,“我们主要负责在全国范围内对接优质、可发债的企业.优质标的的衡量标准是,省市当地纳税前100或200名的企业,因此北上广深多一点.分行业看,因为企业发债主要为信用债,所以城投公司或者传统行业规模大一些的企业(国企或者民企)为优质标的.”

“2017年前AA债券还是可以发出来的,但今年AA+都违约了,更别提A*了,所以为了高级别,企业可以更换评级机构.谁给的评级高,项目就给谁做,行业潜规则.”上述前中诚信国际员工道出了发行人付费模式的弊端.

数据显示,截至5月31日,国内存量信用债市场中,未进行债项评级的债券有19104只,占比56.55%;有评级的债券占比为43.45%,其中,债项级别为A-级至AA*的债券占比为43.25%;C级至BBB+级别占比总共才0.2%.值得注意的是,最高等级AA*债券占比竟高达42.6%,*(含)以上的评级占有评级债券的比重为98.7%.

鹏元资信相关负责人告诉记者,无债项评级的基本为非公开发行债券,包括私募公司债、定向工具等,对此类债券不强制评级.针对大量债券评级集中在A-以上,因为我国债券发行时对债项有要求,过低的债项无法达到发行条件.关于C级及以下的高风险债券和违约级债券,我国目前违约债券整体占比不高,相关违约处置也在建设中,日后随着市场完善,违约债券或有增加.

根据《深圳证券交易所債券招标发行业务指引》要求,公司信用类债券通过深交所招标发行,应当符合“发行人主体评级不低于A*”等三个条件.

违约债券被过高评级

一位前中诚信国际员工向记者表示,假设有4家煤炭行业公司,1家是上市公司、3家是非上市公司,它们的总资产规模分别为:400亿元、450亿元、340亿元和600亿元,大公国际、鹏元资信、上海新世纪资信和中诚信国际给它们的4个债项评级分别为:AA+、AAA、AA+和A*,通过查看这4家公司的资产负债率、利息保障倍数、流动比率、速动比率等财务指标判断出哪个评级公司给的级别虚高.

按照此方法,记者对比了今年以来违约的3只债券以及1只正常债券,分别为:“11威利MTN1”、“12春和债”、“11凯迪MTN1”和“17昆明经开MTN001”,评级机构分别为:上海新世纪资信、鹏元资信、中诚信国际、联合信用,发行人分别为:保定天威英利新能源有限公司、春和集团有限公司、凯迪生态环境科技股份有限公司、昆明经济技术开发区投资开发(集团)有限公司.这4只债券的共同点是,发债时发债主体都是A*别,债项都是A*别,具有可比性.

衡量债券比较重要的几个指标分别为EBITDA利息倍数、流动比率、速动比率.EBITDA利息倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率,是衡量企业支付负债利息能力的指标,该数值越大说明企业支付利息费用的能力越强;流动比率经验值大于200%;速动比率经验值大于100%,实在不行也要大于80%左右.

“11威利MTN1”这3个数据分别为6.63、188.54%和113.08%;“12春和债”分别为:7.65、88%、60%;“11凯迪MTN1”分别为:4.99、91%、76%.其中,“12春和债”和“11凯迪MTN1”的流动比率和速动比率竟然都不足100%.

而未违约的债券“17昆明经开MTN001”3个数据则明显好很多,分别为:36.54、498.57%、370.28%.

上海新世纪资信在最新评级跟踪报告中,将保定天威英利新能源有限公司的主体信用等级降至C,同时将“11威利MTN1”的信用等级也调降至C;鹏元资信对春和集团有限公司的主体信用评级降至C,同时“12春和债”的债项评级也降至C;据中诚信国际5月7日公布的最新公告显示,“中诚信国际决定对凯迪生态的主体信用等级下调至C,将’11凯迪MTN1’的债项信用等级下调至C.”

信用评级论文参考资料:

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结论:评级机构引发监管重查起底信用评级真相为适合信用评级论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关信用评价机构开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

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