原创《数字化资产配置，且行且珍惜》：该文是关于且行且珍惜论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
自从AlphaGo（阿尔法狗）战胜围棋高手柯洁、李世石之后,人工智能应用越来越受到关注.近年来兴起的数字化资产配置,被越来越多的人认为是最有可能出现下一个“阿尔法狗”的领域.
不过,理财顾问变成“机器人”,不少投资者还是难以接受.“数字化资产配置”（Digital Asset Allocation）,一个崭新的名词,听起来很酷,却受到了不少人的质疑,“智能投顾真的能够代替人成为自己的理财专家?”
真正成熟的机构少之又少
由于技术与金融结合难度大,以及国内标准化产品不足、交易规则复杂、交易成本磨损太大等高门槛,再加上行业水平良莠不齐,这样的投资环境,让大部分投资者无所适从.在这样的情形下,越来越多的人把目光瞄准了数字化资产配置,或者叫做“智能投顾”.
“智能投顾”这个概念进入中国仅两年有余,已经取得了长足的发展,受到不少理财者的追捧.智能投顾越来越受到市场的關注.
数字化资产配置能自动、智能地帮助中产阶级完成私人银行级别的财富管理工作,因此极大地迎合了中国投资者当下的需求,他们希望能在利率低、股市疲软、楼市不景气的国内市场上寻找负担得起的投资建议,并渴望获得良好的投资收益.
比如,由璇玑公司开发的“玑智”越来越受到投资人士的青睐.“玑智”特别强调由职业理财顾问辅助客户厘清财务目标并提供专业咨询建议,告诉投资者可投资资金最终适合的账户类型.在进行投资前,投资者需要用“玑智”的风险测评系统在线进行风险等级评估,确定自己的风险属性.然后,系统会自动匹配投资者适合保守、稳健、成长和积极四类账户中的哪一个——这样能解决投资者“风险属性不明”的问题,从而降低投资“与目标不匹配”的可能性.
不过,目前真正了解并能成熟运用这项技术,像“玑智”这样的机构少之又少,“有些只是把名字换上了所谓‘智能投顾’,或者说,把原来人做的事情搬上了互联网,配上一款APP,因此其所谓的‘智能投顾’,噱头大于实质.”业内人士不无忧虑地指出.
国内数字化资产配置面临的挑战
“尽管数字化资产配置市场的潜在规模很大,增长速度相对较快,但实际上目前只管理着很小的资产量.”总部位于上海的金融研究公司Kapronasia的创始人Zennon Kapron说.尤其是数字化资产配置服务在当下的中国,刚刚兴起,尚属于一个崭新的产业,面临着不少方面的挑战.
首先来看,数字化资产配置服务门槛降低了,但技术门槛提高了.全球拥有数百个金融市场以及各种各样的数据,“在不同的市场里,又有不同的因子去做分析判断,比方说供求关系、美元指数、市场的风险偏好、资产的正负相关度等等,各方面都有多种表现和互动表现.”专业人士指出.于是,人们需要整套的多维数据处理模块去进行人脑难以容纳的计算,而解决算法与机器学习问题,就像是数学家列出了一道正确的公式,而在应用中仍然面临着千差万别的实际问题,“并非有了一款APP,什么问题都一劳永逸了.”
从金融技术而言,数字化资产配置不仅需要足够丰富的资产以供选择,还需要根据用户特征最佳资产配置方案.以精确至小数点后四位为例,十个资产就有高达10的36次方的组合方式；在运行过程中,需要通过机器学习实时捕捉金融市场变化,调整模型并进行再平衡和调仓；交易执行时,还需要从大类资产中具体挑选合适的产品,尤其在中国市场,交易所交易基金（ETF）多样性不足,各类资产交易成本与时间各异等实际操作中更是大大增加了数字化资产配置的难度.
此外,底层资产的选择也是一个不小的挑战.美国市场有数千种ETF,标准化程度高,交易成本低,因此美国的数字化资产配置均采用ETF为底层资产.而我国ETF产品只有127只,规模不足,且大部分以股票型为主,结构相对简单,很难分散风险,必须用其他资产作为补充和代替.
国内数字化资产配置将走向何方?
智能投顾在中国刚刚起步,尽管数字化资产配置行业已经取得了阶段性的成果,但还不能很好地以量化指标来衡量其价值.面对上述多方面的挑战,中国的数字化资产配置将走向何方?
首先,数字化资产配置代表了金融市场创新发展的一大方向,具有广阔的市场前景.监管部门若能在保护和支持创新的前提下,介入并提前避免和防范风险,将对国内金融市场带来更多积极创新的空间.
2017年11月17日,人民银行、证监会等五部委公布《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,专门拿出一个章节来对可能到来的资产管理智能投顾规则框架进行勾勒,这是监管部门针对资产管理业务首份顶层设计的纲领性文件.根据《意见》的要求,智能投顾类资管业务需要针对其特点披露其算法缺陷等问题.此前,如何将人工智能引入财富管理行业,业界一直在探索,而有关智能投顾的监管尚未明确.
其次,“人机结合”面向机构是新趋势.数字化资产配置平台与持牌机构“人机结合”的模式成为了最佳选择.相比于普通用户,机构用户能高度识别数字化资产配置平台的技术实力,且人们对财富管理机构拥有更强的信任度.事实上,领先的数字化资产配置公司已经开始以to B端的方式打开市场,有的数字化资产配置公司公开宣布：面向机构客户.
业内人士指出,随着金融科技对资管行业影响越来越深、越来越广,预计未来几年智能投顾的资产管理规模有望每年翻倍增长,人机结合的投顾模式有望成为未来该领域的发展趋势.
第三,国内智能投顾应该在资产配置优化走上“接地气”的本土化之路,也就是和投资者的风险偏好相结合.曾在美国工作的聚爱财CEO任衡表示：“我相信10年以后,人工智能所运用的量化技术可能就会像水电一样普及,在共性的基础上解决个性的问题,增加用户和金融专业人士之间的信任.”
尽管数字化资产配置仍然还在起步阶段,招商证券仍预测,至2020年,由数字化资产配置公司所管理的资产将迅速增长至6万亿人民币（约9050亿美元）.“从这一点来看,许多中国中产阶级都能从（数字化资产配置）中获利,而不只是总在使用移动手机的年轻人.”
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