原创《变和不变巴菲特重仓科技股背后》：本文关于巴菲特论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
一度宣称“不投资科技股”的股神巴菲特近年来画风大变,尤其是今年,其掌管的伯克希尔公司大举加码买进苹果公司股票,持股市值一度超越持有多年的重仓股富国银行,成为第一大重仓股;不仅如此,巴菲特在接受媒体采访时公开表示,“如果可以愿意百分之百持有苹果股票”.作为全球价值投资的巅峰代表,巴菲特此举意味着成长投资和价值投资发生深度融合,但其背后的本质依然是价值投资.
科技股的代表之一苹果公司跃居巴菲特第一重仓股,意味着股神投资风格已经发生重大变化.在上世纪末互联网浪潮初起时,巴菲特一度十分排斥科技股,甚至对于和他熟识的比尔盖茨,也仅仅象征性买入一点点微软公司的股票而已;而到了2016年,巴菲特开始买入苹果公司股票,并持续加码.今年,巴菲特甚至公开表示没有投资亚马逊、谷歌“是错误决定”.从这个角度来看,巴菲特确实变了,不再排斥科技股而是身体力行买入,并反思过去的失误.
但巴菲特的价值投资理念并没有变,苹果公司的业绩表现和对股东的持续回报,也正符合其一向的价值投资标准.尤其是今年在华尔街一片唱衰声中,苹果公司2017～2018年度的第二季财报,即2018年一季度的营收增长16%,创下2015年以来最高增速,盈利更同比增长25%,超过营收增速.而就在5月1日,苹果公司刚刚宣布,将出资大约1000亿美元回购股票,回报投资者.今年前三个月,苹果已经出资228亿美元买入自己的股票.此外,苹果当天还宣布,本月将加派16%的股息至每股0.73美元.自2012年以来,苹果已经向股东共计回馈2750亿美元.可以说,苹果公司不仅有账面上的业绩成长,更以实实在在的分红和回购股票来回报股东.更重要的是,苹果公司的市盈率只有16倍左右,这一估值甚至低于标普500指数的平均水平.因此,巴菲特的价值投资理念没有变,重仓买入苹果正是其践行价值投资的体现.
但巴菲特对科技股也并非一路买买买,2011年参和的IBM就遭到股神清仓卖出.对于二者的区别,或许从巴菲特今年对苹果公司的评价可以看出：“苹果拥有一流的消费业务等
iPhone是一款粘性极强的产品”.对巴菲特来说,苹果公司不仅仅是一家科技公司,更是一家消费公司;和他之前重仓投资的可口可乐等一样,都是拥有一大群铁粉消费者,能够带来持续流的好公司,而IBM在让巴菲特等待多年之后,其转型并不符合巴菲特价值投资的标准.从这个意义上来说,巴菲特买苹果公司本质上是一家兼具业绩和成长的消费公司,只不过其产品具有高科技属性而已.
对A股投资者来说,巴菲特在苹果和IBM一进一出之间有重要的启示.在当前互联网深刻影响世界的大背景下,成长和价值、消费和科技之间并不是完全互相排斥的,而是有可能在一些公司身上达成融合统一,而这样的公司正是能够给投资者带来长期持续回报的好公司,也是价值投资的新典范.而另一方面,类似IBM那样的PC时代的科技巨头,也同样面临巨大的转型压力,过去成功的经验并不一定能够在当前延续下去,就连巴菲特在持有数年之后也不得不割肉清仓,投资科技股的难度依然较大.
当前,A股市场依然比较缺乏类似苹果公司那样兼具估值、成长和股东回報,同时又位于产业链最上游的龙头科技公司.华为或许算一个,但从目前的情况来看,上市的可能性不大.具备可以和苹果公司一较高下潜力的“BATJ”,还有待于通过CDR等方式海归实现和A股的对接,但如果回归A股之后被爆炒估值过高,也很难说得上符合巴菲特的价值投资理念.
从另一方面看,巴菲特并非完全转向科技股,其重仓股中有不少长线持有的老面孔,都是金融、消费类的公司.而这些公司在A股市场可选择余地更大,无论是估值、成长性、投资者回报、产业链龙头地位等方面都比科技股更理想,在没有类似苹果那样的公司降临A股之前,投资者参和更具本土优势的金融股和消费股,无疑是更好的选择,也是巴菲特价值投资理念在中国的具体实践.
巴菲特论文参考资料：
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