原创《资本账户开放、资本流向和金融风险:一个文献综述》：本文关于文献综述论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
摘 要：通过回顾历次金融危机起因与我国资本账户开放历程,资本账户开放下的金融风险可归结于货币危机风险与银行风险.文章首先从资本账户开放对金融风险的影响进行综述；其次对资本账户开放如何影响资本流向与不同资本流向伴随的金融风险分别进行综述,综合论述资本账户开放、资本流向与金融风险间的关系.文章进一步结合研究现状与我国实际,为该领域的研究拓展提供可能的方向.
关键词：资本账户开放；资本流向；金融风险
一、 引言
资本账户开放可等视为一国对跨境资本流动管制的放松,跨境资本流动通常会积聚金融风险.回顾历次金融危机与风险事件发现,在资本账户开放程度提高的背景下,其均伴随跨境资本大量流入与流出,且最终引发金融风险甚至金融危机.值得注意的是,几经金融危机肆虐,“受益于”我国相对闭塞的资本账户,外部冲击得到有效阻隔,使得我国遭致重大金融风险事件的影响程度相对较低,因此金融市场开放与资本账户管制或成为合适路径.随着我国继续推行人民币国际化、“一带一路”等大国外交战略,需辅以更具弹性、更高开放度的资本账户.鉴于当前我国经济或仍有放缓可能,加之美欧等国已开启并继续贯彻货币正常化方针,特朗普税改法案落地或触发全球竞争性减税与大规模跨境资本流动.因此,研判资本流动方向及其可能伴随的风险应成为资本账户开放的焦点问题.关于资本账户开放效应研究,起初是从资本账户开放与经济增长角度展开.由于经济全球化与国际金融一体化经济增长效应的存在,开放本国资本账户通常被视为获得经济增长动力的重要措施.然而,现实情况与理论刻画出入较大,资本账开放通常伴发金融风险乃至金融危机.关于资本账户开放对金融风险影响的研究,国外学者开始的较早,涉及的领域较广,国内学者虽起步较晚,但同国外学者一样都取得了丰硕的研究成果.现就资本账户开放下资本流向及其伴随金融风险的相关文献进行梳理.
二、 资本账户开放下金融风险的研究
早期关于资本账户开放对一国经济影响的研究始于资本账户开放是否促进一国经济增长.Quinn（1997）通过构建资本账户开放Quinn指标,结合58个国家近40年的面板数据,以实证方式证明了随着资本账户开放程度提高,样本国家人均实际GDP得到显著提高.然而,现实情况表明,资本账户开放对经济增长的促进作用并非理论所刻画,这加大了后来学者关于资本账户开放的经济效应研究.Rodrik（1997）则通过构建资本账户开放（Y轴）与通货膨胀、投资、经济增长的三个散点图,以100多个不同经济发展水平国家为研究样本,得出资本賬户开放并不能促进经济增长的结论.关于资本账户开放并非经济增长促进因素的研究结论,持支持态度的学者还包括Grilli和Milesi-Ferretti（1995）、Kraay（1999）等.
随着拉美与亚洲金融危机于20世纪90年代中后期的大规模爆发,以及发生于2008年的全球金融危机,关于资本账户开放的研究主要从资本账户开放是否加剧金融风险角度展开.Stiglitz（2000）以发展中国家为研究对象,研究金融自由化对其的负面影响.他认为,发展中国家实施金融自由化政策,通常不能获得理论所述的一系列好处,其主要原因在于上述国家国内市场普遍存在信息不完全及市场不完全,而金融自由化通常伴随国内利率迅速上升,导致了国内金融不稳定.因此,他进一步指出,对发展中国家而言,相较于金融市场完全开放,对本国金融系统实施完全封闭化或许为最优政策.Demir（2004）以单一国别分析为例,通过回顾土耳其金融自由化政策与数十年经济衰退现象,他认为金融自由化与经济衰退存在密切关系.不同于单一国别的分析,为使研究结论更具一般性,Aghion和Bolton（1992）结合分析不发达、中等以及发达三类金融发展水平的样本国家,得出资本账户开放政策降低中等金融发展水平国家金融经济稳定性的研究结论.同时,对于发达经济体而言,他们并未发现资本账户开放政策与金融稳定性存在负向联系.曲昭光（2001）认为可从经常账户是否均衡、偿债能力以及产出增长率水平等维度把握金融危机,他们认为资本账户开放加剧了金融危机发生的可能.向文华（2004）对资本账户开放及其风险进行了分析,结果表明,资本账户开放通常伴随资本流入及逆转,且银行体系稳定性程度受资本账户开放影响趋于降低.李巍（2007）以实证研究方式证明了资本账户开放与金融不稳定之间存在长期协整关系.陶然（2009）认为资本账户开放在一定条件下使得一国宏观经济不稳定.熊衍飞等（2015）通过对资本账户影响宏观经济的结论进行重新验证.结果显示,资本账户开放降低了OECD国家人均消费增长率波动与人均实际GDP增长率波动,但反观新兴市场国家,其人均实际GDP增长率波动因资本账户开放程度加大而提高.由于金融风险的最具破坏性表现形式为金融危机,马勇和陈雨露（2010）从系统性金融危机角度,考察了资本账户开放对其的影响.结论显示,激进型资本账户开放模式显著提高了金融危机发生的概率.同时,他们的研究结论表明,从中长期来看,资本账户开放程度提高与金融危机之间并无显著联系.刘少波和杨竹清（2012）通过梳理资本账户开放的经济后果,指出除金融稳定维度之外,股市风险、公司治理及绩效等方面也是考察因素.
三、 资本账户开放下资本流向的研究
资本流向问题长期以来一直是国内外学者关注和研究的重点,由于资本流向问题属于资本流动概念范畴,即资本流动包括资本流入与流出.因此,他们在这方面所做研究主要是从资本流向的测算、资本流向的影响因素等角度展开.
1. 关于资本流向的测算.Binici等（2010）基于净销售和净购买角度对资本流向进行了定义.具体来看,非居民对本国资产的净购买等同于资本净流入；净销售则等同于资本净流出,因此资本净流出与净流入均可取非正值.关于资本流向指标的构建,他们在上述定义基础上对资本存量进行差分处理.Sedik和Sun（2012）关于资本流向指标的构建则相对直观,以直接投资为例,其流向定义为对外直接投资（ODI）与外商直接投资（FDI）的差值；间接投资流向的定义与之相类似.国内学者关于资本流向指标的构建较多借鉴国外研究成果.
文献综述论文参考资料：
结论：资本账户开放、资本流向和金融风险:一个文献综述为适合文献综述论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关文献综述开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
