原创《巴菲特护城河为投资资金找一条护城河》：本论文为您写巴菲特护城河毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
护城河的本義是古时由人工挖凿,环绕整座城或皇宫、寺院等主要建筑的河,具有防御作用,可防止敌人或动物入侵.巴菲特将其用于投资理论,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势.巴菲特发现,无论如何也打不垮的卓越企业才拥有真正的护城河保护.
什么才是真正的企业护城河?
马克.塞勒斯对巴菲特持久护城河理论做了进一步完善,他认为,持久护城河是一种结构性的竞争优势.就是说,如果你的竞争对手明知你的秘密却仍然无法模仿的话,你就拥有了这种结构性竞争优势,那才是真正的护城河.
企业护城河可以分为4大类9种类别,它们是：
第一类,无形资产护城河（3个）.包括了品牌护城河、专利护城河、政府授权垄断护城河3种类别.这3类无形资产中,专利技术护城河由于容易被迭代、被模仿而相对较弱,它的力量常常被高估；而政府授权垄断护城河相对比较强.
第二类,转换成本护城河.就是对于客户来说,转移到竞争对手那边去的成本比较高,或者手续非常麻烦.比如每个家庭的银行存款账户,由于存款账户捆绑了手机,捆绑了每月扣缴水、电、气费用,捆绑了还信用卡,捆绑了交电子商务支付平台,所以一旦更换银行存款账户,手续异常麻烦,导致了银行存款转化率只有15%左右.
第三类,网络效应护城河.就是由于互联网的集聚效应,用户越多,用户越便利,对平台企业来说护城河就越宽,用户就越来越离不开.比如腾讯*、微信,比如淘宝.如果有人做了一个类似*的即时通信新平台,由于自己的亲朋好友都在*上,你即使加入了新平台,也会退出来.作者：（美）帕特·多尔西译者：刘寅龙出版社：广东经济出版社有限公司出版时间：2016年10月定价：23.50元
第四类,成本优势护城河（4个）.包括了优化流程护城河、独特地理位置护城河、独占资源护城河、较大规模护城河.由于优化商业模式、不可替代的地位位置和资源,远远超越行业绝大多数竞争对手的规模,而形成的绝对的成本优势,叫成本优势护城河.
按照这4个种类的护城河,我们可以找到许多优质的企业,但这时我们更要瞪大眼睛,认真审查.首先要对比各企业的历史资本回报率.超群的资本回报率意味着企业可能拥有护城河,否则则意味着竞争优势的匮乏,除非公司业务出现实质性变化.
其次要动用竞争分析工具,认真审查该企业资本回报率强劲的动力源泉所在.对筛选出的结果进一步分析,判断比较各企业之间护城河的宽度和强度,对其未来保持高水平的资本回报率年限进行预测.
当然,在选股的过程中,我们还可以参考资产收益率、股本收益率等指标进行判断,并使用市销率、市净率、市盈率、市现率等估值方法,进行分析预测.
巴菲特护城河论文参考资料：
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