原创《理财产品对中国利率市场化影响评估》：关于免费利率市场化论文范文在这里免费下载与阅读,为您的利率市场化相关论文写作提供资料。
摘 要：本文探析理财产品在我国利率市场化改革中的影响,并从表外理财产品对存款的替代效应、理财产品市场利率定价和理财产品利率反映金融市场变化等三个方面进行评估,展望了我国理财产品未来的发展趋势,提出了完善我国理财业务发展的相关政策建议.
关键词：理财产品；利率市场化；评估
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）09-0004-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.09.01
理财产品在我国利率市场化进程中扮演着重要的角色,其定价和资金运用报酬率市场化的特性对金融市场影响越来越大,它突破了“存款利率管上限”的利率管制格局,同时对金融产品综合定价体系、金融市场收益率曲线等与利率市场化密切相关机制的形成也起到了积极的推动作用.
一、利率市场化目标及其实现路径
1993年,党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出了利率市场化改革的基本设想.2002年,党的十六大报告指出,“稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置”.2003年,党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》对利率市场化改革进行了纲领性的论述,即“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,银行通过运用货币政策工具引导市场利率”.可以看出,利率市场化的改革目标包含两层含义,一是强调了市场在利率形成中的决定性作用,二是明确了政府（银行）作为间接调控者的定位[1].
我国利率市场化改革采取了与价格改革相似的“双轨制”,与管制利率并行,在边际上引入利率的市场化,使得改革具有帕累托改进的特征,在未触及实体经济部门利益的同时,提高银行金融资源的配置效率.具体而言,二十年来我国利率市场化改革是沿着“先外币、后本币,先贷款、后存款,先大额长期、后小额短期”的基本路径,不断放开替代性金融产品的价格[2].通过采用“发展、培育替代,在竞争中消解改革对象既有利益”的渐进式市场化改革策略,逐步实现利率市场化目标.
利率市场化分为贷款利率市场化和存款利率市场化两个方面.在近十年的利率市场化改革实践中,为防市场波动过大,我国没有采取直接放开存、贷款利率的方式,而是不断创造诸如基准利率体系（Shibor）、商业银行财务硬约束（股改上市）等外部必要条件,并逐步培养市场.在贷款利率市场化方面主要举措是创造非金融企业债务工具提供多种融资产品（即银行间交易市场）,价格已经不受贷款基准利率限制,其促进了企业筹资利率的市场化,与银行贷款利率形成竞争；在存款利率市场化方面主要举措是促进替代性负债产品（主要是理财产品）的发展,扩大利率浮动区间,为银行理财产品的发展提供了较为宽松的政策环境,推进了个人投资收益率的市场化,与银行存款利率形成竞争.
二、理财产品对利率市场化的主要影响
理财产品是在利率市场化趋势下银行追求利润最大化、投资者在通胀低利率时期提高投资收益的市场需求,也是推动我国利率市场化前进的主要手段之一.随着理财市场的不断发展,这种来自市场内在的金融创新和供需双方的推动,将进一步加快利率市场化步伐[3].
(一)理财产品为突破存款利率管制提供途径
目前我国已实现市场化的利率包括：同业拆借市场利率、贴现利率、国债利率、银行间债券利率、境内本外币市场贷款利率等,仍被管制的利率包括居民和企业的人民币存款利率、针对居民的四种外币（美、欧、日、港）一年期以内小额（300万以下）的存款利率[4].人民币存款利率是我国几十年来利率管制的最后一个堡垒.理财产品作为金融创新产品,除了发行规模、准入标准按照相关政策执行外,其收益水平（无论是固定收益还是浮动收益）不受利率管制,为商业银行利率竞争提供空间,对法定人民币存款利率体系形成挑战.
(二)理财产品为基准利率体系的形成创造了条件
银行通过放开货币市场利率和债券市场利率,建立以Shibor为核心的短期利率定价体系,并最终将Shibor作为基准利率体系引导金融市场利率走势.目前,在存款利率先不具备与Shibor挂钩的情况下,银行分步将理财产品定价与Shibor挂钩：先与短期产品定价挂钩,再与中长期产品定价挂钩；先与短期融资券类产品定价挂钩,再与贴现类产品定价挂钩；先与金融债券类产品定价挂钩,再与企业债券类产品定价挂钩；逐步完善以理财产品利率形成机制为重点的利率市场化改革[5].随着理财产品自身规模不断壮大,银行为维持一定量的存款规模,其利率体系必然向理财产品利率靠拢,以此来推动存款利率市场化.银行通过理财产品的市场化定价,巩固了以Shibor为核心的利率定价体系,最终将Shibor基准利率确定价格调控目标利率,实现货币政策由数量调控转为价格调控.
(三)理财产品为金融机构探索市场竟争模式提供平台
作为利率市场化的探路者,理财产品为金融机构加强利率定价研究、完善定价微观机制建设、开发定价信息系统等提供了市场化平台[6].同时,理财产品还强化了结构化金融工具的创新,金融机构通过跨市场、组合型的投资运作方式,整合了在信贷及银行间市场的传统优势,拓展了其在资本市场、外汇市场和衍生品市场的投资空间,为其探索利率定价,迎接存款利率市场化竞争做好充分准备,也为探索利率市场化后中间业务、投资业务和资产负债管理的有机结合提供了平台.
三、理财产品对利率市场化的影响评估
理财产品为市场提供了与存款竞争的金融产品,是对存款利率上限管制的突破,因此理财产品对利率市场化的影响主要集中存款利率市场化方面,本文从三个方面进行评估.一是理财产品对存款的替代规模有多大,它反映了当前已经利率市场化的存款规模,是衡量存款利率市场化的总量指标；二是理财产品定价的市场化程度有多高,它反映了存款利率市场化的深度,是衡量存款利率市场化的质量指标；三是理财产品收益率反映金融市场变化的综合度有多高,它反映了其作为银行利率市场化条件下引导利率走势参考依据的可靠性,是衡量存款利率市场化的成熟度指标.
利率市场化论文参考资料：
结论：理财产品对中国利率市场化影响评估为适合利率市场化论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关利率市场化原因开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
