原创《上海碳排放权交易试点碳金融业务》：本文是一篇关于金融业务论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
摘 要：本文归纳并总结了上海碳交易试点主要的碳金融产品,从产品的制度设计、交易规则和交易现状等多方面分析了上述碳金融产品的特点、功能以及目前存在的问题,并结合上海碳交易试点的实际情况以及碳金融的发展需要提出进一步推进和完善上海碳金融创新的政策建议.
关键词：碳排放权交易 上海碳交易试点 碳金融创新
上海碳排放权交易试点作为全国7个碳排放交易试点之一,自2013年11月26日启动以来,已完成四个履约周期.2016年,根据上海市碳排放交易管理工作的总体部署和工作安排,上海碳排放权交易试点进入第二阶段（2016-2018年）,覆盖范围进一步扩大,配额分配方法更为细化,抵消履约规则逐步收紧,第一阶段配额的结转规则也随之明确.
碳金融是绿色金融的重要组成部分,是促进上海经济结构向绿色低碳转型、助推其产业结构升级的有效经济创新手段.依托上海独有的金融中心优势,上海碳交易试点从试点建设初期便开展碳金融业务拓展且涉及领域较为广泛,试点推出的主要碳金融产品包括上海碳配额远期交易、借碳交易、碳资产回购、碳基金以及碳信托,上述金融产品不仅提高了上海试点配额交易市场的流动性、进一步助力碳价发现,也在盘活企业碳资产的同时为企业的节能减排工作提供了强有力的资金支持,提高了各类金融机构的碳市场参与度,对全国碳市场今后探索碳交易金融衍生品有一定的借鉴意义.本文将结合上海碳试点实际,总结其2016-2017年度开展的主要碳金融业务,重点分析碳配额远期交易产品的市场制度设计、交易规则设定以及风险控制等方面,并简要分析碳配额卖出回购和借碳交易的业务特点.
一、碳配额远期交易
碳配额远期交易是上海碳交易试点以官方规范的形式推出的碳金融业务,2016年12月上海环境能源交易所联合银行间市场清算所股份有限公司（以下简称"上海清算所"）正式推出上海碳配额远期（SHEAF）产品,该远期协议相关要素见表1.其中,上海环境能源交易所负责提供SHEAF的交易平台,负责SHEAF的交易和交割；上海清算所负责提供SHEAF交易的*对手清算服务,进行所有远期交易的合约替代并承担其履约担保责任,上海碳配额远期产品也成为了全国首个采用*对手清算模式的碳金融衍生品；其采用季度协议而非月度协议的方式,产品月份分别为每年的2月、5月、8月和11月,除考虑到市场活跃度不足外,季度产品的设计避开了上海试点每年的配额履约期,避免在履约日远期协议违约或转为*交割而影响控排企业的正常履约.
(一)上海碳配额远期市场交易情况
截至2017年10月20日,上海碳配额远期累计开户41户,累计成交量为417.06万吨,累计成交金额为1.5亿元,碳配额远期各品种成交均价为36元/吨①.上海碳配额远期交易市场处于培育期且大部分为场外交易的形式,没有对个人开放,且参与交易的机构主要为上海试点的碳资产投资机构,而上海的控排企业的温室气体排放规模差异较为明显,规模较小的控排企业其碳资产规模相对较小,因此没有进行套期保值的需要；而大规模的控排企业主要是国有企业背景,受限于其内部相关规定,其参与碳配额远期交易的意愿也相对较小.
2016年履约期结束后,由于受到上海碳交易试点以及全国碳排放权交易市场建设政策不确定性的影响,上海碳配额远期各月度产品基本无交易.
(二)上海碳配额远期规则设计和平台搭建
上海碳配额远期产品在交易和清算规则的设计方面进行了有益的探索并构建了相对完整的规则框架,上海环境能源交易所和上海清算所分别出台了相应的文件对碳配额远期产品的交易方式和清算交割进行了详尽的规定,为碳配额远期交易奠定了良好的制度基础.
在平台搭建方面,上海环交所、上海清算所进行了多方交流和沟通,合作进行上海碳配额远期交易平台、清算平台的系统开发和设计以及两平台在清算和交割环节的对接.在上海碳配额远期正式上线前,上海环境能源交易所、上海清算所联合浦发银行（清算会员之一）提前开展了为期两周的仿真交易,为碳配额远期的市场参与人提供了熟悉整个交易系统和交易流程的机会,仿真交易累计成交4000余万吨.
(三)上海碳配额远期的交易交割和风险控制
上海碳配额远期最大的特点在于其交易环节与后续的清算、结算环节完全分开且平台隔离,上海清算所对上海碳配额远期交易进行*对手清算（CCP）并承担履约担保的职能,从交易初始的开户环节到交割结算上海清算所根据不同交易环节设计并制定了相应的风险控制规则.这也是国际上较为通行的做法,以洲际交易所（ICE）为例,其内部包括前台的交易机构和后台清算机构,其碳现货交易和衍生品的交易和清算均分开进行.
上海碳配额远期市场交易参与人需要开立4个账户,参与人直接向上海环境能源交易所和清算会员（浦发银行）提出开设账户的申请,清算所不直接参与开户流程但会对相关材料进行审核并登记交易者信息,清算所对相关账户没有处置权.
上海碳配额远期产品每日的结算价格由上海清算所借鉴场内期货结算价格的計算方法,采用加权平均成交价、引入大型投资机构报价作为参考价（交易不够活跃时）两种方法确定,结算价格是每日盯市调整账户保证金的基础,而保证金制度是进行金融衍生品交易的基本风险控制手段.上海碳配额远期采用固定保证金而非比例保证金,即针对每笔协议收取固定金额的保证金,这主要是由于上海碳配额远期产品的交易体量和活跃度相较于其他大宗商品、金融产品衍生品交易均处于较低水平,其价格波动基本成点状分布而不具有连续性,因此采用设定每笔交易固定金额保证金,即在一定的周期（1周或2周）内根据该时间段市场价格变动情况进行压力测试,并以此为基础进行保证金额度的调整相较于设定固定比例而言更贴合上海碳配额远期交易市场的实际情况.
除保证金制度外,上海清算所还根据上海碳交易市场整体的配额发放和交易情况对远期产品的交易的持仓限额进行了相应的规定,结合保证金制度共同控制配额远期产品的日常持仓和交易风险.在交易参与人无法满足上述要求的情况下,上海清算所可以进行强制平仓、多边净额终止以及交割终止分配以降低远期交易的风险,提高整体结算效率和资金使用效率.
金融业务论文参考资料：
结论：上海碳排放权交易试点碳金融业务为关于本文可作为金融业务方面的大学硕士与本科毕业论文金融业务招聘论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
