原创《新三板成就、问题和方向》：本论文为免费优秀的关于方向论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
“股轉系统”运行至今已五年时间,发展速度堪称全球之最,但流动性一直没有从根本上得到改善,市场信心大幅度下降,目前已接近市场“冰点”.有效解决新三板发展过程中面临的瓶颈,我们须客观总结过去五年取得的成就,全面认识目前面临的深层次问题,准确把握未来的发展方向.
新三板五年取得的成就
新三板通过五年的建设和发展,在中国多层次资本市场体系中建立了一个真正支持“创新”的金融市场体系,构建了市场经济中的“创新”机制,培育了“创新”文化,取得了巨大的市场建设成就.
建立了一个真正支持“创新”的金融市场体系
2006年设立新三板的初衷是为了落实国家创新战略.2012年成立的“股转系统”明确定位是为创新创业型中小微企业提供资本市场服务.2014年新三板更是肩负起了落实国家“双创”战略,为创新创业型企业提供金融服务的历史性重任.
第一,“股转系统”构建了初步的市场化制度框架体系.不管是企业挂牌的市场准入,还是股票发行、交易和监管,坚持按市场化原则进行相应的制度安排,为市场持续健康发展奠定了制度基础.第二,构建了基本的证券 服务体系.到目前为止,新三板的证券 服务机构包括近100家主办券商、70多家会计师事务所、1300多家律师事务所和400多家资产评估机构.证券 服务机构通过服务创新,满足了市场高速发展期基本的服务需求,确保了市场正常运行.第三,新三板构建起了基本的市场交易服务体系.为确保“股转系统”交易独立正常运行,于2014年5月脱离深交所,推出了独立的交易系统,为新三板市场的独立发展奠定了IT技术基础.第四,在市场营运方面,五年时间发展了四十多万户投资者,挂牌公司11000多家,构建起了基本的市场交易营运体系.最后,新三板初步构建起了以“自律监管”为主的监管体系.五年来,新三板坚持以市场化为导向,在以证券法等法律法规为依据的前提下,构建了以部门规章和行政规范性文件为基础,以市场自律规则为主体的“自律监管”体系,维护了市场的“三公”原则,保护了投资者利益.
新三板经过五年的建设和发展,在中国多层次资本市场体系中构建了一个真正支持“创新”的金融市场体系,为中国的创新经济奠定了金融市场基础.它是中国国家创新战略的金融市场支撑,是中国经济结构转型的金融市场基础,是实现供给侧结构改革的着力点.它是中国多层次资本市场体系中的基础性市场,是中国资本市场的重大市场创新和制度创新.
构建了经济中“创新”的市场机制,培育了“创新”文化
“创新”是新三板市场的灵魂.五年来,一大批科技创新和商业模式创新的中小微企业到新三板挂牌.所有挂牌企业中,高新技术企业占到了65%,先进制造业和现代服务业占比合计达到72%,战略性新兴产业占比达25%.挂牌公司普遍重视研发投入和人才激励.2016年挂牌公司研发投入合计达622.30亿元,同比增长10.78%.其中研发投入占营收的比重在5%以上的企业有5266家,约占挂牌公司50%左右.实施股权激励的挂牌公司有735家,有核心员工持股计划的超过1500家,累计激励8100多人次.新三板积极引导风险资本对创新企业的金融支持,目前创新投资基金（VC）、私募股权投资基金（PE）持股挂牌公司数量占比超过60%,战略新兴产业融资占比27.55%.“中国制造2025”重点突破领域所属行业公司融资占到25.81%.据统计,2016年VC、PE退出案例中通过新三板退出的占到了61.5%和71.4%.
新三板通过为创新企业提供资本市场服务,为挂牌公司自主创新提供资本支持和人才激励机制,同时也为支持企业创新的风险资本提供了有效的退出通道.它构建了市场经济中进行“创新”的市场机制,使“创新”的产业化和市场化有了真正的金融市场基础.它支持和鼓励创新,培育了中国市场经济的创新文化,奠定了中国创新经济的文化基础.
新三板取得的市场建设成果
到2017年8月,挂牌公司11551家,成为全球挂牌企业最多的证券市场,是2013年356家挂牌公司的31.44倍.市场范围已覆盖至全国所有省、自治区和直辖市,行业也涵盖了全国所有行业门类.新三板总市值突破5万亿元,达到50052.68亿元.新三板用五年时间总市值突破5万亿元,而上交所和深交所分别用了16年和19年的时间市值才达到这个水平.中小板花了大约7年的时间达到5万亿元,创业板用了7年的时间突破5万亿元.因此,虽然新三板在目前中国资本市场体系里只占了约8%左右的市场份额,但发展速度是中国以至全球任何一个证券市场都无法比拟的.
新三板五年时间累计为挂牌企业融资至少1万亿元,其中包括：五年3500亿元的股票定增融资；2016年5771家企业依托新三板市场通过专项金融产品（比如股权质押贷款等产品）累计获得商业银行债权融资4871亿元；另外,企业获得股票定增融资后,资产负债率下降,优化了资本结构,企业抵抗风险能力增强,从而提了企业的信用能力,商业银行会增加对企业的债权融资,其债权融资规模不低于2000亿元.以上三种性质不同的融资渠道所融资金相加,新三板五年为中小微企业提供了至少1万亿元的融资规模,真正成为中小微企业的融资平台.
新三板目前存在的问题
市场流动性不足是新三板自2016年至今最为显著的市场运行特征.流动性不足的深层次原因既有宏观制度供给不足的因素,也有微观市场主体质量薄弱的原因.
市场流动性不足的表现
股票发行增长放缓,市场整体融资功能开始下降.2015年的股票发行规模为1217亿元,是2014年132亿元的9.22倍.2016年股票发行规模为1391亿元,在2015年的基础上增长了14.3%.2017年前7个月股票发行751亿元,如果按此速度和规模,全年有可能在1300亿元左右徘徊.和2016年相比,2017年还有可能出现负增长.2013年至2016年,融到资金的企业占挂牌企业的比例分别是15.73%、18.25%、36.84%和26.17%,2016年和2015年相比,下降了10.67%.2015年所有挂牌企业平均融资规模为2373万元,2016年所有的挂牌企业平均融资规模为1457万元,2016年比2015年下降了38.6%.2013年至2016年已融资企业的平均融资规模分别为1786万元、4599万元、6439万元和5568万元.2016年比2015年下降了13.53%.
方向论文参考资料：
结论：新三板成就、问题和方向为适合不知如何写方向方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于方向定位指南针论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
