原创《区块链ICO监管平衡术》：本论文可用于区块论文范文参考下载，区块相关论文写作参考研究。
“强监管一定会到来”,但主要态度将是“审慎性包容”.
7月26日,美国证券交易委员会SEC发布了一份关于ICO（Initial Coin Offering,首次代币发行）的投资者报告,宣布将把数字货币融资作为证券行为进行监管.这意味着,疯狂“裸奔”了数年的ICO,尤其以区块链初创企业为蓝本的ICO融资,在美国将被从严监管.
与IPO仅一字之差的ICO是初创公司相当有效的融资之道,相比于IPO以美元、人民币等法定货币为融资工具,ICO融的是比特币、以太币等加密数字货币.
對于初创公司而言,ICO融资高效、便捷——无需路演和审核,也无需监管部门注册和备案,“去中心化”的ICO就能轻易融到项目所需资金的十倍、百倍甚至千倍.投资者还往往为了高收益而蜂拥而至、挤破头皮.
金融科技分析研究公司Autonomous NEXT报告称,今年以来全球ICO融资近13亿美元,已经超过区块链行业的VC投资额,是2016全年ICO融资额的六倍多,仅6月就融资近6亿美元.
但6、7月以来,项目已出现分化：一类项目乱象频出,庞氏骗局凸显；另一类项目的开发者成为了行业先行者,开始探索构建监管真空下的自律规则.
“强监管一定会到来.”一位监管人士直言.
从P2P到第三方支付再到大数据、征信行业,我国监管一路趋严,区块链ICO自然也不会例外.但如何在防风险的监管思路中,抓住我国互联网、区块链等技术异军突起所带来的国际金融话语权的变局机遇,如何拿捏出放得开、守得住的监管艺术,成为眼下难题.
鱼龙混杂
区块链ICO在全球燃起的“虚火”,已然凸显.
新加坡市场研究公司Smith&Crown数据称,2017年上半年,新加坡共有65个项目通过ICO融资到5.22亿美元.6月之后则更为疯狂,6月13日区块链项目Bancor融资1.523亿美元,EOS项目融资达1.85亿美元,刷新了该国ICO融资的最新纪录.
在中国,7月25日,国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2017上半年国内ICO发展情况报告》称,截至2017年7月18日,我国上线并完成ICO的项目达65个,累计融资规模达63523.64比特币、852753.36以太币和部分人民币与其他虚拟货币.据7月19日零点价格换算,折合人民币总计26.16亿元.
“我正在运营的一个ICO项目,两周能融资2亿美元.”一位项目发起人透露.
一个生动的描述是,十年前1万个比特币的市值买不到一份披萨,但今天一个比特币的价格堪比一单位黄金.对此,舆论惊呼为“最简单的通往财富之路”.
区块链ICO迄今在全球已走过三轮热潮.
首轮是2013年至2014年初,但当时大多为概念玩法,项目实际落地并不清晰,区块链概念被过度炒作甚至诈骗横行.但这一时期也出现了个别相对主流的虚拟货币,例如以太币——迄今以太坊募集资金已超数千万美元.
第二轮始于2016年初,但半年后The DAO项目——等值1.5亿美元破世界纪录的非典型ICO,被*攻击致使其丢失了360万以太币.直到今年7月,美国证监会前述报告仍在对此事进行评估.报告认为,基于分布式账本或区块链技术的证券发行、销售行为必须进行登记,除非获有效豁免,要谨防欺诈风险以及违反联邦证券法.
第三轮则正是在当下的中国.我国的区块链项目吸引了大量目光,区块链技术的成熟和市场活跃度、人员参与度与两年前相比也大幅提高.
但与此同时,庞氏骗局也很快成为了其中高频词之一.
原因在于,ICO业务所存在的“社区+代币交易所”环境中,社区和代币交易所两者分离,会导致监管的不连续,且代币在交易所中炒作会导致代币价格严重偏离项目的内在价值,偏离融资初衷和客观规律.如果项目自身缺乏价值,上家买入代币仅是期待下家高价接盘,则易沦为击鼓传花式的庞氏骗局.
此外,就更不用说其难以量化的升值逻辑、监管体系及规则的缺位,以及从业队伍的鱼龙混杂了.
辨识风险
去年12月,国务院印发《“十三五”国家信息化规划》,明确提出“要加强区块链等新技术基础研发和前沿布局,构筑新赛场先发主导优势”.很明显,监管的风向是把控风险,但不因噎废食.
那么,如何辨识庞氏骗局?
《财经国家周刊》记者梳理发现,当前我国的区块链ICO存在四种状态：
一即是庞氏骗局,纯粹利用ICO进行诈骗.
二是做区块链技术的企业利用ICO进行圈钱,但商业模式不明朗,技术没有绝对优势,很难在激烈的市场竞争中存活.
三是扎扎实实做区块链技术,不过其价值在于股权而非代币.这些项目多年后发展壮大,将在主流证券市场上市交易.未来的融资,也会从代表所有权的股权融资,变成出售产品项目未来使用权的融资.
四是利用底层技术,发展为又一个比特币或以太币,被越来越多的受众接受.而未来的融资支付方式,可能会突破单一国家法币支付的模式,变成全球化数字支付货币.
无疑,前两种都将被淘汰,后两种生态则相对健康,项目价值和虚拟代币会增值并融入主流资产交易市场,而其支撑的数字经济体也有望从百亿美元飙升至千亿、万亿美元级别.
中伦文德律师事务所高级合伙人陈云峰直言,IPO是拿钱买股权,而ICO是将股份或收益权变成加密货币后再公开出售,相当于买了没有“决策权”的股权.“因而关键还是一事一议,分析每个项目,看是否真正具备支撑这高于资金需求数百倍、数千倍的价值.”
鉴别之法,主要是看区块链项目是否具备两大特性,一是能在支付领域,解决庞大的银行支付体系中效率低、成本高、用时长等问题；二是在信息披露上,推动交易场所开放共享、不可篡改,将众多社会交易活动纳入规范.
区块论文参考资料：
结论：区块链ICO监管平衡术为关于区块方面的论文题目、论文提纲、区块链怎么赚钱论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
