原创《资本项目跨境资金流动监测预警体系框架》：本论文主要论述了监测预警论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
摘 要:面对当前跨境资金流动规模扩大、流动速度加快、流动结构转变及流动不平衡等挑战,外汇管理正从宽进严出向均衡管理过渡、从直接管理向间接管理过渡、从事前管理向事后管理过渡等.在此背景下,应进一步转变思路,改变外汇监管手段和方式,充分整合、利用现有外汇管理系统及信息技术手段,逐步建立和完善跨境资金流动监测预警体系.本文从资本项目跨境资金流动为出发点,探讨如何构建跨境资金流动监测预警体系.
关键词:外汇管理;资本项目;跨境资金;监测预警
中图分类号:F832文献标识码:B文章编号:1007-4392(2009)06-0045-04
一、构建资本项目跨境资金流动监测预警体系的必要性
(一)实施对跨境资金流动双向均衡管理的必然要求
按照新修订的《外汇管理条例》中明确提出的对跨境外汇资金流动实行“均衡管理”的要求,针对资本项目跨境资金流动的特点及趋势,做好相应的监测、预警,采取行之有效的措施,防范异常资金流动对国内金融市场及经济实体的冲击,以维护国际收支保持平衡,切实贯彻执行总局今年推出了“保增长、防风险、促平衡”的工作要求.
(二)完善现有监测体系、提高分析预警质量的必然选择
随着经济市场化改革的不断深化和不同性质交易行为的相互渗透,企业涉及外汇业务日趋复杂.单从资本项目角度来说,企业跨境资金流动趋于多变性、多样化,针对不同资金流动特点需通过相对应的业务系统进行跟踪统计监测,势必造成汇总数据和明细数据分散于多个业务系统中,致使数据采集、信息共享、监测预警等方面难以衔接和相互验证,不利于对单一企业、行业或地区的整体监测及预警.因此,在整合现有数据资源的基础上构建针对资本项下跨境资金流动的全口径统计、监测、分析、预警体系就成为一种必然选择.
(三)引导跨境资金科学、有序、安全投资境内外证券市场
QDII和QFII制度实施几年来,在丰富金融衍生产品、加快人民币自由兑换的进程、推动国内资本市场和国际资本市场接轨和证券市场创新、提高我国证券市场吸引力、优化A股市场投资主体结构等方面发挥了巨大而深远的理论及现实意义.随着我们资本项目可兑换进程的进一步推进,境外资本投资我国证券市场以及我国境内资本投资境外证券市场,跨境资金的双向流动将愈发频繁和复杂.构建跨境资金流动的监测预警体系,将有助于挖掘、发现证券投资过程中存在的问题,积极引导投资主体科学配置资金,合理高效运用资金,跟踪、监测异常资金流动,防患于未然,确保我国证券市场有序、安全.
二、现行资本项目跨境资金监管手段、方式的缺陷
(一)监管制度设计不够健全,政策执行环境不够理想,缺乏对资金双向流动的均衡管理体系,影响了对跨境资金流动监管的有效性
目前,现有资本项目外汇管理政策重点放在了具体业务的操作合规性上,对资金的流入、使用,对资金的流出、用途等均有较为完善的政策体系.但就资金双向流动的均衡管理方面的宏观政策比较匮乏,仅对具体某一类外汇业务的操作及单向资金流动的统计监测方面有相应的管理政策和手段.这样一来,就容易造成对资金流入、流出的失衡管理,双向监测信息的不对称,不利于对资金跨境流动情况的宏观把握和判断.
(二)现有统计监测体系不够完整,缺乏灵活多变的监控预警功能,影响对跨境资金流动监管的实效性、准确性
目前,涉及到资本项目跨境资金流动的统计监测系统主要有外汇账户管理信息系统、直接投资外汇业务信息系统、外债统计监测系统、高频债务监测预警系统等.这几大系统主要功能都仅局限在业务的实际操作上,统计功能尚不完整,灵活、准确的预警功能尚未建立.
此外,各系统之间缺乏必要、严谨的联通机制,基本上都是“各自为政”,对数据的采集、汇总比较分散,且由于各自计算口径和报送途径有差异,导致系统数据的准确度不高,可利用性不强.统计监测体系不够科学完善,缺乏全口径的数据采集平台,不能全面、准确地监测跨境资金流动的变化情况和趋势,从而影响对数据分析、形势判断的准确性和可靠性.
(三)相关经济部门间涉及资本项目行政、信息沟通机制不畅通,信息共享度低
建立多部门协同监管,监管信息共享的工作机制是构建跨境资金流动监测预警体系的重要环节.当前,涉及资本项目外汇管理部门间的信息化建设缺乏统一规划和整合,彼此间缺乏必要的沟通联系,以致大量企业信息被分散在不同部门之间,难以形成信息共享和综合利用机制.如外资企业投资规模及经营范围的事前审批,以及后续的投资资金结汇是否投入到所设项目的实际生产经营,资金使用效益如何等情况因部门间信息不共享,难以有效监控.
三、构建资本项目跨境资金流动监测预警体系的框架设计
我国资本项目跨境资金流动的方式、渠道非常丰富,为了准确、全面的统计监测和预警跨境资金流动的全貌,本文探索性地将跨境资金流动监测预警体系根据资金流动的特点,以及不同监管部门的职责特点,从不同角度对该监测预警体系的架构进行设想,并相应设置出监测指标及监测预警流程.
(一)跨境资金流动纵向监测预警体系的设计
外汇局作为资本项目跨境资金流动监管的重要职责部门,拥有一系列较为完善的业务系统及监测手段.利用现有资本项目外汇业务统计监测系统,结合不同种类资本项目资金流动特点,纵向监测预警体系可大致划分为六大子模块,分别为直接投资、境外投资、债务债权、贸易信贷、证券投资及境内融资六大模块.并根据各模块特点设置了相应的监测重点,体系示意图如图1.
(二)跨境资金流动规模、结构监测指标体系
1.直接投资模块.该模块由三大指标构成,分别是:
(1)直接投资收益指标,重点关注外资利润汇出率指标.该指标是指当期投资利润汇出额/(应付股利+未分配利润余额中外方所得).当特指某单一企业时,该指标值只能小于等于1,若该值逐期呈现递增态势,则说明该企业对未来发展前景并不乐观,而是急于将所得利润汇出以防范风险;当特指某一地区时,该指标不仅能测算出当期外资利润流出规模,而且能够成为判断宏观经济走势的风向标,该指标值若持续增长时,说明经济形势总体趋于下行.
(2)直接投资增长指标,包括外资流入率、外资增长率、外资利用率等若干指标.其中,重点关注直接投资流入率指标.外资直接投资项下外汇资金跨境流动的主要表现形式是,外国投资者通过新设或并购等方式在境内设立外资企业,以注册资本金形式流入;以利润、清算、减资、转股等方式跨境流出.直接投资流入率是指前者和后者之比,一般而言,如果投资者看好当前或未来的经济前景,会加大对本地区或所投企业的注册资本,资金流入会大幅增长,相应的清算、减资等方式的流出会减少,该指标值会大于1.
(3)直接投资风险指标,包括资金来源结构、投资行业特点、投资地区结构等若干指标,重点关注外资撤资汇出率指标.该指标是指外资企业撤资汇出额和总汇出额之间的比例.在这里,将外资企业外方减资(减实际出资)、清算、外方股东转股统称为外资撤资.某一时期,当该指标出现持续增长势头时,则说明企业对当前或未来经济形势不看好,继续投资热情不足,资金回撤意识增强.
2.境外投资模块.境外投资跨境资金流动主要体现在,境内中、外资企业以直接投资方式在境外设立企业或境内跨国公司对境外成员公司的放款,和之相对应则是境外投资企业投资收益或境外放款本金及利息的回收.境外投资收益率指标是指境外投资或境外放款收益和本金之比.
监测预警论文参考资料：
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