原创《欧元区经济力量如何抗衡全球颓势》：本论文可用于全球颓势论文范文参考下载，全球颓势相关论文写作参考研究。
编者按：2016年1月25日,欧洲 银行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）在德意志交易所集团新年招待会上发表演讲,以欧元区在新的一年面临的两股对立的力量,指出欧元区政策制定者的首要问题是如何在这场较量中获胜.现将译文在本期刊载,以更好地使国内同仁阅读理解其相关观点.
2016年,欧元区面临两股对立的力量：区域经济的逐渐繁荣和全球经济的日渐疲软.
以宽松的货币政策、下跌的能源价格和中性财政政策为支撑,在消费为主的驱动之下,欧元区经济正在复苏.就业较之2013年的低谷时期新增了超200万人.
和此同时,全球经济则面临更多不确定性.中国及其他新兴市场的发展情况导致全球需求放缓、金融市场波动.全球经济增长预期被下调.
欧元区政策制定者2016年要面对的关键问题是,上述两股力量哪方占优.作为货币联盟,我们的首要挑战是要确保欧元区经济向上之力超越全球衰退之势.
对于全球经济,欧洲 银行的影响力有限,但我们可以影响欧元区.决策者们须采取必要措施来增强区域经济实力,使其在面对全球经济冲击时更加稳健.而此中关键在于信心,对增长的信心,对稳定的信心,以及对欧元区未来的信心.只有建立信心,我们才能将目前的周期性复苏转变为稳健的结构性复苏.
欧洲央行的职责
欧洲央行对支撑信心发挥了关键作用,即将通胀率控制在低于但接近2%的水平,以实现稳定物价的职能.
为此,我们在2015年推出了资产购买计划（APP）,并于当年12月对资产购买计划进行了调整,以推动通胀率重回2%.
资产购买计划是为了应对物价前景所遭遇的下行风险.该风险主要来源于外部,其中部分因素是持续性的.虽然低通胀持续已久,我们所看到的风险是：即使是油价引起的,但继续维持低通胀的状态,可能会破坏通胀预期并形成持久性的低通胀.
剔除能源及食品的核心通胀率的走低,进一步加剧了这一风险.核心通胀率虽然不是央行的政策目标,但它在中期往往会引导总体通胀率的走势.
上述状况都需要货币政策有所动作.对此我们选择了调整资产购买计划,因为大量证据表明了其有效性.
比如,自2014年中期信贷宽松一揽子计划实施以来,欧元区银行贷款利率下降了80个基点,其中受危机冲击最严重的国家下降了100到140个基点.而同样作用于贷款利率,常规货币政策无法一次性降息100个基点.
这表明,即使利率为零,我们仍可通过非常规货币政策达到和大规模降息同样的效果.资产购买对市场信心、信贷规模和经济有显著效果.
达到物价稳定的目标为何要如此大费周章?较低的通胀和价格,难道不是对居民更有利吗?
当然,短期而言,通胀下降有利于消费者.但若通胀率过低且持续过久,实际上会损害消费者的利益.后债务危机时代尤甚,当前欧元区所面临的情形正是如此.
极低的通胀率使区域内的调控事和愿违,导致更高的失业率.它延误各国经济再平衡,妨碍了在危机中丧失竞争力的国家恢复生机.意料之外的低通胀,更会增加各国实际债务负担,使其难以承受.例如,在接下来的五年,如果欧元区通胀率每年均突破基准线的1%,私人债务比率将上升约6%.这看起来不足为奇.但以五年计算,它相当于在我们理应减少债务之时,企业和家庭额外增加了约7000亿欧元的债务负担.
更重要的是,我们目标的达成,依赖于信誉度.一旦央行设定了政策目标,就不能因为没有实现而朝令夕改.市场信心源自于每一主体履行其职责.同样,欧洲央行也应按照条约要求有效履职.
欧洲央行政策存在的问题
欧洲央行在支撑市场信心、价格稳定和经济强劲复苏方面,正在并将继续发挥作用.但我也知道,我们的政策并非无可争议的.很多人对低利率环境和非常规政策表示担心,这不足为奇,在此我想探讨三个主要问题.
第一个问题是低利率是否会损害储户的利益.低利率必然导致存款等安全资产的低收益.但储户最关注的是其资产的实际价值即实际收益率,及其投资组合的整体表现.事实上,这一数据并没有人们所认为的那样差.
德国 银行的调查显示,2008年以来,普通德国家庭投资组合的实际收益率为1.5%左右,肯定是低于危机前的均值.但绝不能因此就说储户是“被剥削”的.事实上,该值高于20世纪90年代初以来多个时期的同比数据.
和此相关的问题还有,低利率导致民众为弥补差额而增加储蓄,结果却适得其反.这个说法也不完全准确.前述德央行的研究显示,只有1%的德国家庭因低利率而增加了储蓄.绝大多数,约77%的家庭并没有因为低利率而调整储蓄行为.
然而,低利率真正带来的是对经济尤其是对汽车等耐用消费品需求的刺激.这能支持经济复苏、促进收入增长,最终加速经济恢复常态.反之,如果现在提高利率,结果就恰恰相反.经济衰退将重现,低利率的持续时间会更长.
第二个问题是现行货币政策是否会影响金融稳定.有人认为,低利率会阻碍资产负债表的修复,产生“僵尸银行”.同时还会鼓励过度冒险,导致泡沫.低利率持续的时间越长,风险也会越大.
上述问题的重要性毋庸置疑,但这是否属于货币政策的调控范围呢?
毕竟就决策而言,影响银行业健康的是监管的质效,而非利率水平.得益于创建单一监管机制（S ）和对银行资产负债表的综合评价,银行业实际上比前些年更加稳健.目前,欧元区银行的资本充足率已由2007年的约8%提高到近14%.换言之,风险是减少了而不是增加了.
更重要的是,尽管低利率会鼓励更多冒险行为,但尚未出现严重金融动荡的预警信号.金融危机往往和银行信贷狂飙和杠杆倍增相伴相生,我们当前所见的却是银行信贷的初步回升以及去杠杆化.事实上,对于正从严重低迷中走出来的银行业而言,信贷规模的快速增长还可望不可即.
全球颓势论文参考资料：
结论：欧元区经济力量如何抗衡全球颓势为大学硕士与本科全球颓势毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写颓势方面论文范文。
