原创《宏观审慎视角下短期跨境资本流动风险防范》：这是一篇与宏观审慎视角论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
摘 要：本文在归纳宏观审慎管理工具进行跨境资本风险防范的理论和现实依据基础上,构建了短期跨境资本流动风险预警体系对风险进行识别,并采用向量自回归（VAR）模型分析危机指数和各项预警指标的定量关系,通过脉冲函数揭示了每项指标对危机指数的月度影响,进而提出注重价格管理措施、探索外汇存贷款规模和结售汇头寸限额挂钩、资本管制等管理建议.
关键词：宏观审慎；跨境资本；流动风险；防范
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2015）04-0040-07
一、引言
2007年开始的国际金融危机,使宏观审慎管理理念进入各国监管当局视野,其目标是防范系统性风险可能对实体经济造成的巨大危害.美国、英国和欧盟等国家或地区已将强化宏观审慎管理作为金融监管改革的方向和重点,我国也已将宏观审慎管理纳入“十二五”规划建议中.目前,学者普遍认同的一个观点是宏观审慎管理是从整个金融体系角度出发,防范系统性风险,进而避免或降低系统性危机对实体经济的冲击.其中,跨境资本流动管理是宏观审慎政策的关键内容之一,因为历史经验表明,跨境资本大规模剧烈波动是引起系统性风险的主因.
国家外汇管理局《2013中国跨境资金流动监测报告》指出：“要尽快建立健全跨境资金流动的宏观审慎管理体系,加强对跨境资金流动形势变动的触发条件、实现渠道和潜在风险进行分析,积极研究采用宏观审慎的逆周期手段,防范市场大幅波动风险.”跨境资本大规模双向流动,在促进资本有效配置的同时,也可能累积金融风险、加剧金融动荡.因此,构建短期跨境资本流动风险预警体系,及时运用宏观审慎管理工具予以应对显得尤其紧迫和重要.
二、文献综述
(一)宏观审慎管理理论研究
1. 宏观审慎概念的界定及其研究基础.1979年,英格兰银行在参加BIS的一次会议中首次使用“宏观审慎”一词.1998年1月,IMF在《迈向一个健全的金融体系框架》报告中正式提出了应用宏观审慎的理念.2000年10月,安德鲁·克罗基特（Andrew Crockett,时任BIS总裁）指出,宏观审慎管理是以维护整个金融体系稳定为目标的.博里奥（Borio,2003）指出,宏观审慎重点在于防范整个金融体系积累的潜在风险,从而避免系统性风险造成的经济动荡.黄亭亭（2010）认为,宏观审慎管理可以将影响系统性风险的集体行为因素考虑在内,进而实现抵御风险的目的.
综上不难发现,国内外学者一致认为,系统性风险的存在是实施宏观审慎管理的重要原因,是进行宏观审慎管理研究的基础.如何防范并预警系统性风险理应成为加强宏观审慎管理的重要课题之一.
2. 宏观审慎管理框架研究.卡马那（Kamgna,2009）认为要解决三个关键性问题：在不改变经济周期的情况下保证宏观审慎管理政策的有效落实；有效隔离金融机构共同面临的风险敞口；有效运用各种宏观审慎管理工具,以增强金融机构防范风险、抵御风险的能力.伯南克（Bernnanke,2009）认为,宏观审慎管理应该是全面的金融监管,不仅要关注微观金融机构个体行为,更要关注系统性金融风险.布劳沃（Brouwer,2009）认为,宏观审慎管理框架应该包括以下五个方面内容：识别和监测系统性金融风险；发出有效预警并实施宏观审慎政策；制定并实施全面有效的金融稳定状况评估；构建具备预见性的宏观审慎监测系统.巴曙松（2009）认为,宏观审慎管理可以从时间和横向两个不同的层面,分别选择自动稳定器和自由裁量制度两种不同的方法进行监管.李文泓（2009）认为,一是对加强金融体系顺周期性的机理因素研究,降低其顺周期性；二是引入逆周期政策工具,以缓解系统风险.综上,框架大体归为以下几类：从时间维度考虑经济的顺周期性,以及横向维度考虑系统重要性金融机构出发,从两个层面构建宏观审慎管理框架；加强宏观审慎政策及工具研究,以构建合理有效的宏观审慎管理框架；构建预警体系,识别经济顺周期性阶段特征及系统性风险,加强宏观审慎防范风险的能力.
3. 宏观审慎管理工具介绍.一是风险预警,侧重于事前防范.二是压力测试,侧重于事后应对.三是逆周期资本缓冲机制.即在经济繁荣期增加缓冲资本,使得经济繁荣期有更充足的资本应对经济下滑之需.四是动态拨备制度,加之逆周期的监管思想,即在经济上行期多计提资产拨备.除上述大家普遍公认的监管工具外,宏观审慎管理工具还包括会计准则及公允价值会计方法改革、逆周期激励监管机制、逆周期杠杆率调节机制等时间维度监管工具；此外,宏观审慎管理还包括横截面维度上的系统性重要金融机构的监管.
(二)跨境资本流动理论研究
1. 跨境资本流动的影响效应及其影响因素.阿卢瓦利亚（Ahluwalia,2000）研究认为,跨境资本异常变动常引致金融危机.杨海珍等（2009年）认为,影响跨境资本流动的因素主要包括利率、汇率预期、资产价格等,并认为各因素间存在复杂的影响机制和关联性.杜鹏（2011）认为,利率汇率的联合作用是影响跨境资本流动的主因.陈宝泉等（2011）通过实证研究发现,短期跨境资本流入的主要原因是人民币汇率升值预期和国内外存在利率差.从已有研究成果看,跨境资本流动的影响因素较多,主要包括部分宏观数据和GDP的比值指数,及某些资产价格,比如利率因素、汇率因素、股价等,但就这些指标对跨境资本流动的动态的影响机制仍需进行深入研究.
2. 跨境资本流动风险防范研究.周豪、温晓敏（2010）通过实证检验发现,工业生产总值、货币信贷政策、实际有效汇率是跨境资本流动的先行指标,且构建的预警指标体系能够发挥较好的预警作用.钟辉（2011）对风险防范提出了以下建议：构建短期跨境资本流动风险预警体系,制定危机应急措施.从目前国内学者对跨境资本流动的研究成果看,针对其影响因素引申的预警或风险防范体系研究较少.然而,在跨境资本流动双向波动明显增强的形势下,结合宏观审慎管理理念,对影响跨境资本流动的宏观经济因素进行有效预警,进而预防系统性风险带来的金融危机,具有重要的实践意义.
宏观审慎视角论文参考资料：
结论：宏观审慎视角下短期跨境资本流动风险防范为适合不知如何写宏观审慎视角方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于我国的系统性风险来源论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
