原创《政策套利和规则优化外商融资租赁井喷增长》：本论文为免费优秀的关于融资租赁论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
摘 要：当前境内外利差、汇差的存在使得企业境内外融资成本存在较大差异,促使境内企业更多倾向于境外融资,外资融资租赁公司成为境内企业境外筹集资金的重要桥梁.近年来,外商投资融资租赁快速发展,银行、融资租赁公司合作在缓解境内企业融资难的同时,也对跨境收支带来一定冲击,政策管理上的宽松还可能诱发其监管套利,因此,在鼓励其发展的同时还需要进一步加强引导和规范.
关键词：融资租赁；监管套利；融资成本；外债
中图分类号：F832.4 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2014）10-0072-05
一、引言
企业融资模式的选择受融资成本、财务条件、政策约束及经营方向等多重因素的制约.外商融资租赁作为集融资和融物于一体的新型金融产业,相对银行信贷具有对承租方资质要求更宽松、*程序更便捷、融资成本更低廉等的独特优势,成为境内企业更新设备的境外融资新平台.近几年,虽然我国的融资租赁业快速发展已初具规模,但和西方成熟国家的租赁渗透率相比,仍相去甚远.据商务部统计,我国租赁市场渗透率（年租赁交易量/年设备投资额）仅为4%左右,远低于欧美国家20%—30%的水平,存在巨大的市场发展潜力.
二、外商融资租赁公司井喷式增长
(一)井喷式增长的表现
在外商投资中,融资租赁曾经盛兴一时,但后来被逐渐取代,一度被冷落了多年.但近两年在山东再度红火起来,呈现井喷式增长.
1. 新设企业数量激增.2011年底,山东省共有外商融资租赁公司9家,但2012年以来新设公司数量突然急剧增长,2012年、2013年和2014年1季度,分别新设外商融资租赁公司16家、29家和6家,目前总数已达到60家,短短两年多的时间里数量翻了5番还多,已占据全省融资租赁公司85.7%的份额（如图1所示）.
2. 跨境资金流入呈爆发式增长趋势.2010—2011年外商融资租赁公司资本金和外债项下跨境流入金额较少,且速度缓慢.2012年外商融资租赁公司跨境资本流动呈现爆发式增长,实际流入金额2.76亿美元,同比增长762.5%,而同期全省资本金和外债项下跨境流入增速仅为3.16%；2013年增速有所放缓,实际流入金额2.06亿美元；2014年又呈现快速增长的势头,仅第一季度累计流入金额已达1.59亿美元,几乎达到2013年全年流入额的80%,而全省一季度资本金和外债项 入额还未达到2013年的四分之一（如图2所示）.
(二)外商融资租赁业务井喷式增长背后的原因
外商融资租赁公司快速发展的主要原因有两条：一是设立门槛相对较低.从资本金要求来看,目前外资融资租赁企业的注册资本金下限为1000万美元,而内资融资租赁公司的门槛却高达1.7亿元人民币.从*程序来看,2009年以来总投资在3亿美元以下外商投资融资租赁公司审批权限下放,可直接在省级商务部门*,而内资试点的融资租赁公司需要由各省级商务部门受理后转报商务部和国税总局联合审批.二是地方政府优惠政策较多.为带动地方政府吸引外资水平,各地方政府出台多项优惠政策,将融资租赁公司明确为重点发展行业,在资金进入、公司登记等方面简化手续.以济南市高新区为例,高新区对新设外商投资企业免租提供办公场所三年,并对其留存的税收进行一定返还.
外商融资租赁公司有着中资融资租赁公司不能比拟的融资优势：一是境外融资成本相对较低.当前境内外利差、汇差的存在使得企业境内外融资成本存在较大差异,目前辖内企业境外一年融资资金成本为LIBOR+200BP至LIBOR+300BP,而境内贷款成本一般在6%以上,因此外商融资租赁公司具有较大的融资成本优势.二是外商融资租赁公司外债额度较为宽松.这种独特优势使其成为境内中资企业境外筹集资金的重要桥梁,外商融资租赁公司每年的可借债额度为10倍的净资产减去上年度末风险资产总额,这使得外商融资租赁公司可利用10倍净资产的杠杆作用大量举借外债,并调回境内使用.境内中资企业可以其自身的信用额度向境内银行申请开具保函,由境外机构向融资租赁公司提供贷款,融资租赁公司获取资金后可通过售后回租业务使境内中资企业达到境外融资目的.
目前外商融资租赁业务的服务对象主要包括以下两类企业：一是固定资产投资占比较大的制造类企业,比如石油设备制造、开采,高速公路投资等类型的企业,这类企业固定资产一次性投资较大,沉没成本较高,投入之后可反复使用,但在企业日后运营中仍需要大量资金维持运转,此时通过融资租赁形式获取融资较为方便；二是资产负债比高的中小企业,此类企业资产负债比较高,资金短缺但又难以达到银行的信贷标准,银行要求贷款企业的资产负债比一般低于60%—75%,超过即不贷,而融资租赁由于租赁期内所有权归出租人,所有权和使用权两权分离,对资产负债比要求更为宽松.同时对额小分散、风险大、管理成本高的中小企业资金需求,银行一般不愿借贷,优质的租赁公司可将中小企业的需求集中,实现统贷分租.这些企业通过外商融资租赁,能够在银行信贷规模紧张的情况下获得融资,为扩大生产规模提供极大支持,并且可以享受增值税抵扣的优惠,综合融资成本大大降低.
总之,近年来受实体经济发展、境内外融资成本差异、地方政府推动等多重因素影响,外资融资租赁公司快速发展.随之而来,借助于外资融资租赁公司的跨境资金流入呈现爆发式增长态势.从开展融资租赁业务的企业来看,基本上集中于固定资产投入占比较高或者资产负债比例较高难以满足银行信贷标准的中小企业,外商融资租赁公司的快速发展契合了实体经济发展的客观需要.
三、银、租、企合作共赢分析
外商融资租赁业的快速发展,是各参和者利益共赢的结果,下面以银租合作中“售后回租+内保外贷”业务为例进行分析.
(一)交易结构稳定,满足多方需求
A公司为特大型制造业客户,因固定资产投资需要申请30亿元人民币基准利率贷款,中国银行决定和外商融资租赁公司携手合作为客户提供融资服务（见图3）.外商融资租赁公司先向境内银行申请开立境外融资性保函,并以售后回租资产及应收租金收益权抵质押给境内银行,作为开立融资性保函的反担保,贷款资金的安全性有切实保障.境外中国银行收到保函后给予外商融资租赁公司跨境美元贷款4.9亿美元,结汇后向A公司购买租赁资产,并回租给A公司使用.从外商融资租赁公司角度来讲,在租赁期内,租赁标的物的所有权归出租人,也就是外商融资租赁公司所有,使用权归承租人A公司,这也是和设备抵押贷款最本质的区别.如果承租人A公司违约,出租人可以中止租赁关系,收回租赁标的物,这是所有融资方式中对所有权人和债权人利益保护最充分的.银租合作的融资租赁模式将银行渠道优势和外商融资租赁公司外债额度相结合,既支持了外资融资租赁公司业务发展,又满足了境内企业的境外融资需求.该项交易实现了多方共赢,银租合作具有现实需求.
融资租赁论文参考资料：
结论：政策套利和规则优化外商融资租赁井喷增长为适合不知如何写融资租赁方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于汽车融资租赁公司排名论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
