原创《货政转型中M2》：本论文主要论述了转型论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
尽管货币政策调控转型是必然趋势,随着金融统计完善、金融监管和去杠杆过程的深入,M2作为宏观调控中间目标的意义阶段性地重新增强.
央行公布的数据显示,2017年中国M2货币供应量同比增加8.2%,较2016年末下滑了3.1个百分点,增速创历史新低. “金融机构同业业务、债券投资、股权及其他投资全年同比少增下拉M2超过4个百分点” 是M2增速的主要拖累,M2创新低主要反映了“去杠杆和金融监管逐步加强背景下,银行资金运用更加规范,金融部门内部资金循环和嵌套减少,由此派生的存款减少”.央行也一再强调“M2的可测性、可控性以及與实体经济的相关度都在下降”,“对M2变化不必过度关注和解读”.
央行货币政策在从数量型调控向价格型调控转型,利率指标以及代表资产方的社融指标获得了越来越多的关注,加之2018年政府并未设定具体的M2增速目标,部分市场人士认为,这一指标可以弃之不用了.
但从M2的构成以及货币创造的方式来看,过去数年间M2的异常变动有金融市场创新和金融机构经营方式转变的特殊原因.随着金融监管加强,金融去杠杆过程的深入,M2对经济的指示作用可能在重新增强,从央行对其修订及4月降准的公众沟通内容来看,M2仍是央行观察和调控经济的重要中间目标之一.
中国货币政策调控转型的必要性来自于货币需求函数的稳定性下降,*银行精准调控M2的难度增加,但其可行性需要有完善的金融市场、利率敏感的微观主体以及充分弹性的汇率制度.纵观上述各个条件,虽然成熟度逐渐提高,但就中间目标而言,一步实现从M2到利率指标体系的跨越尚不现实.在观察到上述客观条件完全具备以及官方树立更为明确的货币政策调控转型标志性里程碑之前,市场对M2仍需要做到心中有数.
M2统计口径的历次调整
1994年10月,中国人民银行印发《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》,正式编制并向社会公布“货币供应量统计表”.在货币供应量统计表中,央行将中国的货币供应量分位三个层次：
M0：流通中*（货币供应量统计的机构范围之外的*发行）;
M1：M0+企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款（个人持有）;
M2： M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款.
此后,央行分别在2001年、2002年、2011年、2018年对货币供应量的统计范围进行修订.在四次修订中,央行均扩大了原有的货币统计范围.
2006年,央行根据IMF《货币与金融统计手册》,修订货币统计方式,通过编制存款性公司概览统计货币供应量, 并对历史数据进行追溯.通过观察存款性公司概览、货币当局资产负债表、其他存款性公司资产负债表这三张表,可以看到历次M2统计口径变动的原因.
第一次：2001年6月,“从2001年6月开始,M2包含‘股民保证金’存款.”M2中新增保证金存款,也就是在其他存款中包含保证金存款.2001年6月,存款性公司概览中其他存款由2001年5月的5969亿元跃升至10380亿元,大幅增加4411亿元,增加的4411亿元大致等于当月的保证金存款,占当月M2总量的2.98%.此次调整一是因为股票市场火爆导致“证券保证金”规模增加,对M2影响较大;二是由于股票“打新”造成M2统计指标波动过大.
第二次：2002年年初,“将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务,分别计入到不同层次的货币供应量中.”2002年3月,外资商业银行总资产规模2796.9亿元,大致占当年商业银行资产规模的2%.此次调整由于外资、合资金融机构资产规模增加,其存款对M2统计的影响增大.
第三次：2011年10月,“自2011年10月起,货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款.”2011年10月,纳入M2统计的非银金融机构存款规模约为3.61万亿元,占当时M2的比例为4.42%;纳入M2统计的住房公积金中心存款约为6700亿元左右,占M2的比例为0.82%.非银机构规模扩张后,在商业银行的存款增加,对货币统计量的影响增大.
第四次：2018年1月,“2018年1月,人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法,用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）.”本次调整纳入非存款类机构持有的货基份额,调*基存款（含存单）.截至2018年1月末,货币市场基金规模7.38万亿元,占M2比重为4.29%,调*基存款后,轧差后新增1.15万亿元.
2001年第一次修订将“证券保证金”纳入货币统计口径,2011年第三次修订将“住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款”纳入统计范围,均是因为这些机构的存款增加,对M2的影响增大是对原有货币量统计范围的扩大;2002年第二次修订纳入统计范围的机构新增外资、合资金融机构,是纳入统计范围的存款类机构增加.前三次M2统计口径（2002年为各层次货币统计量口径调整）调整均是基于当时的经济社会发展状况对原有货币统计范围的查漏补缺.
2018年的最新修订体现了对货币创造的重新定义.此次修订纳入统计范围的机构新增货币市场基金,并且统计范围是“用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）”.此次修订首先是扩大了M2供应量的定义,非存款机构持有的货币基金份额纳入M2统计量;其次统计范围内的机构由传统的存款类机构扩大至具有典型“影子银行”特征的货币市场基金,央行承认 “影子银行”的货币创造功能,不排除未来将更多的“影子银行”创造的货币纳入M2统计.
转型论文参考资料：
结论：货政转型中M2为适合不知如何写转型方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于人的转型论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
