原创《IPO提速反成A股稳定剂》：这是一篇与稳定剂论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
一边是股市节节走高,上证综指持稳在3200点上方；另一边则是新股核准和发行不断提速.虽然股市的走势和新股发行的速度没有线性关系,但在正常情况下,新股发行增速应该让股市承压.事实上,股市近期“反常”的表现和今年年初的打新新规有着密不可分的关联———打新只需要相对应的股票市值,不需要全额打新款.
一二级市场相得益彰
Wind资讯统计显示,11月新股发行总募集资金为306.51亿元,不仅相比于10月的156.40亿元有着较大的增幅,而且也是2015年6月以来最高的.在新挂牌提速的同时,近期证监会核发IPO批文和前几个月相比也加速明显,进入10月后每周下发IPO批文的数量和10月份以前每两周下发一次批文的数量相似.
招商证券认为,IPO节奏迅速加快不仅和市场近两个月以来连续上涨有关,也和监管层加速解决IPO堰塞湖的意图有关.
证监会上周五公布的数据显示,截至12月8日,证监会受理首发企业731家,其中已过会41家,未过会690家.未过会企业中正常待审企业643家,中止审查企业47家.按照当前每周核准13家公司到15家公司的速度,预计一年半的时间可以解决新股发行的“堰塞湖”.
在新股提速的同时,A股市场r走势总体保持了稳健,特别是以沪深300指数和上证综指成分股为代表的大盘股,进入10月后稳步上扬,上证综指持稳于3200点上方.
业内人士分析指出,2016年开始实施的打新规定在一定程度上支持了股市的走势,特别是大盘股.一方面是,2015年11月新股发行重启,从2016年1月开始,IPO新规取消了原有的预缴款申购制度,并修改为确定配售数量之后再进行缴款的模式,大幅减少了投资者在打新时需要动用的资金数量,缓解了IPO发行时对二级市场资金面的冲击.
另一方面,新的打新制度要求投资者持有相对应的股票市值,在这种资金打通一级和二级市场获取相对稳定收益的新模式下,IPO提速短期对市场未必是利空.IPO提速后可以吸引更多市场外资金参和的同时,也会提升市值配套需求,可能导致资金流入.预计这些资金更倾向于配置低波动,高分红的大盘股.从存量数据来看,打新的高收益可能是A股融资余额和证券结算资金余额稳定的重要原因.
现有的打新制度被投资者笑称为“不花钱的*”,所谓“不花钱”是指不必全额支付打新款,但相对应的股票市值还是必要条件.而如果提高“*率”,从网上打新转战网下打新就是捷径.
从网下投资者结构上看,由于证券业协会今年6月修订了《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》,放宽了网下投资者的条件,导致近几个月网下打新中的C类投资者数量的急剧上涨,尤其是个人投资者.
根据中国证券业协会官方*的数据,当前网下投资者中已获中证协备案的“推荐类个人投资者”数量已经超过3万人,是今年7月份7500人的4倍.
持续性存疑
在一级市场和二级市场共迎新股发行利好的同时,也有分析人士发出了不同声音.中信证券的相关人士就认为,这种模式的持续性在减弱,中期很有可能出现拐点.因为投资者为打新而进行市值匹配的前提是市场低波动和“国家队”提供有效安全边际,这种环境中期来看不会是常态.
很多打新者在匹配市值时往往采用“T+0模式”.所谓“T+0模式”是指投资者锁定原本的持仓,在日内通过低买高卖来摊薄成本的交易行为.这种交易方式的成功是建立在股市波动较低,甚至是稳步上涨的基础之上的.一旦市场经历大幅的风吹草动,这些打新的投资者就可能放弃匹配市值,以至于不参和打新.
另外,网下打新的C类投资者数量过快增长使得其配售比例持续下滑.近期C类投资者配售比例下滑到十万分之几的水平,已经大不如几个月前.
而最重要的是,新股供应数量的增加导致上市后股票的涨幅,发行规模扩张可能会透支上市后的涨幅,从而降低预期收益率.
记者注意到,在10月之前的新股中,20个交易日后的涨幅多在300%至500%,除部分银行的涨幅低于200%外,很少有新股20个交易日后的涨幅低于200%.10月之后发行的新股则有所不同,部分新股上市20日后的涨幅甚至不足100%,其中海兴电力、顾家家居的涨幅分别为69.06%、79.92%,森富美、鼎信通讯、恒康家居、崇达技术的涨幅也只分别有121.70%、150.02%、165.75%、167.82%.新股上市后涨幅越来越低让很多投资者感到困惑,未来是否坚持匹配市值打新,已经成为一道思考题.
目前新股的发行速度已经不低于2015年股市暴跌前,被搁置许久的注册制是否会“重出江湖”也是一大疑问.
11月18日,全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵公开表示,应该积极推动股票发行注册制,让沉寂多时的注册制又起波澜.相对IPO限制较少的美国和中国香港,除去大盘蓝筹外,A股的估值较高,中小板和创业板的估值更高,这主要是壳价值的存在造成的,而注册制的实行将降低壳价值,从而给A股的高估值造成压力.
考虑到实施注册制对市场的巨大冲击,那么类似新三板挂牌那样的注册制很长时间内不会推出,但是提前让市场感受一 册制的节奏也是大概率事件.
稳定剂论文参考资料：
结论：IPO提速反成A股稳定剂为关于稳定剂方面的论文题目、论文提纲、稳定剂生产厂家论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
