原创《独角兽IPO提速只是补短腿还旧账》：本论文可用于独角兽论文范文参考下载，独角兽相关论文写作参考研究。
3月24日,国务院发展研究中心副主任王一鸣在中国发展高层论坛2018年会主题演讲中提到,当前,中国的独角兽企业已占全球的36%,我国在科技领域不再是跟跑为主,而是转向跟跑、并跑和领跑并存.
此前,3月23日,在证监会新闻发布会上,证监会新闻发言人表示,证监会将创造积极条件让更多新经济、创新经济在中国上市,这无疑是向独角兽企业发出IPO开绿灯的信号.
市场似乎在热血沸腾,独角兽企业也纷纷跃跃欲试.重庆最大的独角兽企业猪八戒网副总裁刘川郁亦证实,“我们VIE结构已经拆完了,正在不断推进A股上市.”而今年一季度以来,市场相继传出斗鱼、虎牙、映客、花椒、快手、B站等多家直播、短视频平台计划IPO的风声,这些企业都是市场公认的独角兽.
一个值得关注的事实是,在海外已经上市的一些独角兽企业正考虑回归A股.日前,已经在美股上市的趣店集团相关负责人放出口风,“如果监管条件允许,我们对在A股发行股票持开放态度.”
有迹象显示,在政策的推动和召唤下,一大波“独角兽”正跑步迈向A股.有消息称首批回归A股的独角兽企业名单已确定,包括阿里、腾讯、百度、京东、携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学共八家企业.
3月23日,科技部正式发布《2017年中国独角兽企业发展报告》和《2017年中关村独角兽企业发展报告》,我国所有独角兽企业及估值情况得以揭晓.同一天,来自长城战略咨询联合科技部火炬中心发布的《2017中国独角兽企业发展报告》显示,截至2017年12月31日,中国独角兽企业共164家,总估值6284亿美元,平均估值38.3亿美元.
近年来,独角兽榜单一直有各种背景的机构在总结披露.据称,独角兽是新经济发展的重要风向标,作为风险投资行业术语,指的是估值超过10亿美元,并在各自领域取得了不凡成绩的创业公司.从行业看,独角兽企业主要分布在互联网、科技、文化娱乐等行业领域.
毋庸置疑,独角兽企业具有旺盛的成长性,其中的佼佼者挺进A股市场,无疑会激活A股市场,给其带来充沛的活力.但是,任何榜单的意义都是有局限性的,其排名也只是表面的“颜值”担当,包括独角兽在内的任何企业只接受市场的洗礼,而不是榜单的宣传.独角兽企业的一大特点,就是动态性变化很大,其市值颠簸起伏无常,一个典型的案例就是乐视网,2015年5月,乐视网市值一度达到1526亿元,目前的市值较其历史最高峰已经跌了九成.独角兽企业无论从估值角度还是面临的竞争角度,投资风险并不小.
平心而论,经过行业激烈的市场竞争尤其是炮火连天的价格战,独角兽们能够获得风投市场10亿美元的估值,一定是有其特定的市场地位和内在的商业逻辑来支撑的.然而,投资者也不能忽视众星捧月的盛景只是暂时的,资本涌入少数新兴行业带来的估值攀升只是瞬间繁华,一旦市场热情消退,有的独角兽又成市场弃儿,“那人却在灯火阑珊处”.以共享单车为例,曾经资本热涌、争先恐后投怀送抱,如今却鲜有问津,只剩下少数企业在支撑市场,其他的共享单车一夜之间突然失踪,投资者血本无归.
A股市场对独角兽的热情充其量只是补短板还旧账.长期以来,A股IPO有严格的门槛,要求连续三年赢利,总资产还要达到一定规模.这对初期连年亏损靠风投输血、又是轻资产的独角兽们来说,在A股上市难于上青天.如今A股降低门槛,有意对独角兽们开绿灯,是补上短板,毕竟以前A股市场只是传统企业当家,活力不够.另外就是还旧账,开门纳客,还独角兽应有的礼遇.
但是,这并非预示2018年独角兽企业会在A股市场走大运而接踵而至.就在3月23日证监会例行新闻发布会上,证监会新闻发言人在回应记者关于资本市场服务“四新”和独角兽企业的时间表提问时表示,对独角兽企业到A股上市的研究仍处在论证阶段.
事实上,虽然IPO开了绿色通道,但这不意味着所有新兴产业创新企业都有机会享受到政策优惠,獨角兽企业也不例外.即便是BATJ这四大独角巨兽,通过CDR（中国存托凭证）方式回归A股,也存在一些难题.
相较于私有化退市所需的时间成本、资金成本、VIE 架构的解除、同股不同权以及盈利暂未能达到A股IPO标准等问题,CDR由于在上市的流程、时间、融资等各方面都具有较大优势,因此被认为是目前推进独角兽企业回归A股的主要方式.
CDR的推出首当其冲的是面临“同股不同价”问题.由于目前人民币仍未实现自由兑换外汇,在实操中有可能会导致CDR与境外货币无法转换的问题,并因此导致同股不同价.一旦出现A股和境外市场割裂的情况,CDR很容易成为投机套利的对象.所以在人民币没有实现自由兑换之前,CDR推出确实值得研究论证,也需要央行等其它监管部门与证监会的通力合作.
在考虑市场承受力的前提之下,监管层有步骤有节奏地推动资本市场服务新经济新业态,是资本市场支持实体经济的有益探索,而非彻底改变现有的规则体系.真正的独角兽企业应该是那些力大无比的“魔王”,数量极少且魁伟高大,最终能够顺利登陆A股的独角兽企业纯属凤毛麟角,A股的“源头活水”更多还是来自传统的优质企业.可以断言,2018年不可能是独角兽扎堆上市之年.
独角兽论文参考资料：
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