原创《加权投资者关系网络股市传闻扩散演化模型》：本论文为您写投资者关系毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
摘 要：针对股票市场中投资者间的耦合关联性以及各主体对股市传闻等各类信息认知和处置的差异性,综合考虑投资者对传闻扩散的遗忘性和记忆性行为特征,构建了基于加权投资者关系网络下的股市谣言扩散SIHR演化模型.通过数理解析和模拟仿真分析,研究发现：股市传闻扩散演化状态的稳定性和传播阈值,受股市网络结构、传染力指数和连接强度指数影响；基于加权投资者网络SIHR演化模型的股市传闻扩散阈值必然存在；相比于连接强度指数,传染力指数通过调节个体间相互接触的概率对股市传闻扩散的影响更加显著.
关键词：加权投资者关系网络；股票市场；传闻扩散；演化模型
中图分类号：F83091 文献标志码：A 文章编号：10085831（2015）06010408
股市是现代金融体系的重要组成部分,也是维系整个经济系统正常运转不可或缺的金融 组织,是衡量资本运行效率、行业运转前景和经济发展态势等的重要手段.系统分析股票市场中传闻扩散机理及其演化机制,对于有效研判股票市场乃至金融系统的动态演变具有重要作用[1-2].基本上,股市传闻被学术界界定为“一种未经证实就充斥于股票市场中并得以流传的信息”,其主要源于市场间流传的小道消息、股评分析和新闻媒体报道等多种渠道,涉及上市公司的投融资决策、并购重组动态、经营财务状况以及产业、财政和货币政策等[3].
目前关于股市传闻扩散问题的研究主要集中在股市传闻扩散机理分析和股市传闻扩散模型构建两个层面.其一,针对股市传闻扩散机理,学者们主要从传闻扩散主体特征、传闻扩散渠道、传闻扩散影响因素以及传闻扩散的波及效应等视角进行分析.如：Schindler调查发现决定大多数投资者是否继续传递市场传闻的因素是传闻传递人以及市场价格变动情况[4].Einwiller和Kamins指出对传闻目标认同程度是影响其扩散的一个重要因素[5].此外,有部分学者如Roshani等[6]围绕传闻对交易行为的影响及差异进行了研究.其二,现有关于股市传闻或谣言等信息扩散模型大致可以分为宏观层面的模型构建和微观层面的模型构建：（1）经典宏观层面的模型Daley-Kendal模型由Daley和Kendal[7]最早提出,随后其他学者不断对其进行了改进.这些模型被广泛应用于对传闻扩散的定量研究中[8].（2）微观层面模型的建立主要采用渗流模型[9]、元胞自动机[10]、传染病模型[11]等复杂系统理论和方法进行研究.如Gai和Kapadia基于传染病模型研究金融网络中的谣言传染性来评估金融系统的脆弱性问题[12].Shive基于传染病模型分析了诸如传闻、文化等社会性因素对交易者行为和资产价格的影响[13].Isham等构建了不同扩散机制和网络拓扑结构下的谣言扩散模型[14].Zhang等针对谣言扩散过程的多重演变性,构建了不同网络结构特征下的谣言扩散模型[15].
总体而言,国内外学者针对金融市场中的传闻或谣言等信息扩散和演化研究已取得较为丰硕的成果；近年来,更多文献专注于采用复杂系统理论和方法来分析此类问题.然而,现有研究大多考虑均质网络结构下的股市传闻扩散,且对于市场参和者对待传闻的态度和行为上,没有考虑过参和者的记忆性行为机制,而这和现实情况不符,现实中的市场参和者除忘记或疏忽而自发地停止传播传闻外,也会因为记忆而重新想起该传闻并继续进行传播扩散.因此,针对投资者间的内在耦合关联性,基于传染病SIR模型,增加股市传闻扩散休眠者这一类市场参和主体,构建了加权投资者关系网络结构下的股市传闻扩散演化模型,并通过数理解析和模拟仿真方法相结合,系统分析股市传闻传播的规律性特征,以期为监管部门制定政策提供理论支撑.
一、模型构建
自然界和社会中的几乎所有复杂系统都可以抽象为网络模型[16].因而,股市传闻扩散演化系统同样可通过网络结构来描述,其中：网络节点代表股市投资者,节点间的连边代表投资者间的某种关联,如：社会关系、交易关联等.基于此,假定由N个节点构成的投资者网络系统G等于（N,V）,令N等于{1,2,...,i,...,n},其中（i,j）∈V表示节点i和j之间存在连接,且假定网络中不存在孤立节点；设定ki代表节点i的度,表示节点i具有ki个邻居；可用P（k）等于1n{i∈N,s.t.ki等于k}表示网络节点度分布,反映度为k的个体在群体中的比例,其中0 (一)股市传闻扩散的演化机理分析 在股票市场,知情投资者或市场参和者可借助于相互间的各类关系渠道,将市场传闻在投资者中扩散开来,一定程度上影响其他投资者的投资策略,通过作用于市场来获取超额收益.现实中,投资者因为在专业知识、投资技能、风险偏好等方面的差异性,导致各自对股市传闻的认知、判断及处理的效应和效果不同.部分投资者因对市场中的信息有一定的辨识能力,不会轻易相信市场中流传的所有信息；部分投资者因投资兴趣偏好或生活、工作事务等繁重而疏忽或遗忘传播消息；也有部分投资者先前遗忘市场传闻,而后又重新关注并继续进行传播扩散. 图1 基于SIHR模型的股市传闻扩散状态转变示意基于此,本文将股市投资者分为以下4类：股市传闻扩散者S、股市传闻未知者I、股市传闻扩散休眠者H和股市传闻扩散免疫者R,由此构建基于投资者关系网络的SIHR股市传闻扩散模型,其基本演变规则如下：（1）若传闻扩散者S和传闻未知者I接触,传闻未知者I以概率λ（称为扩散率）成为扩散者S；（2）传闻扩散者S以速率δ（称为遗忘率）自发停止传闻扩散成为传闻扩散休眠者H.同时,传闻扩散休眠者H又以速率ξ（称为自发记忆率）自发地成为传闻扩散者S.此外,当传闻扩散休眠者H和传闻扩散者S接触,前者以概率η（称为唤醒记忆率）成为传闻扩散者；（3）当传闻扩散者S和其他传闻扩散者、传闻扩散休眠者以及传闻免疫者接触,该传闻扩散者以概率σ变为传闻扩散免疫者R. 由此,股市传闻扩散SIHR模型中投资者行为状态演变示意如图1所示. 投资者关系论文参考资料： 结论：加权投资者关系网络股市传闻扩散演化模型为关于本文可作为相关专业投资者关系论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文投资关系是什么意思论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
