原创《全球央行偏鹰化和货币新局》：本文是一篇关于央行论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
在未来的12个到18个月内,全球投资者将会调整预期,以适应更加激进的美国货币政策正常化的现实,实际的美元广泛贸易加权指数将增长5%-10%.在全球化的世界,全球貿易格局的互联互通在日益加深,世界金融日益一体化,各国央行对本国货币价格的关注也变得越来越重要今年从美国到欧元区、日本,从英国到中国及其他主要新兴市场经济体,经济增速都呈现出令人欣喜的迹象,有观点认为全球经济有望进入一波新的朱格拉周期——长度十年左右的中周期.图/视觉中国
9月20日,达到峰值的5级飓风“玛丽亚”横扫波多黎各,这是波多黎各85年来首次面对如此强烈的飓风登陆.“玛丽亚”是今年大西洋上第七场飓风、第四场*及以上强度的飓风,之前三场依次为“哈维”、“艾尔玛”和“荷西”.
飓风只是9月全球发生的重大灾害之一.在9月还未过半时,全球已发生和持续发生的重大灾害就有近30起.在重大灾害之外,地缘政治风险也在飙升.9月19日,美国总统特朗普在联合国大会一般性辩论上发表演讲,称朝鲜的核武器与弹道导弹是对全世界的威胁,并发表了有关“彻底摧毁朝鲜”的言论.随后,朝鲜外相在联合国表示,朝鲜可能会在太平洋试射一枚氢弹.
朝鲜已进行了六次核试验以及多次弹道导弹试射,联合国安理会近期接连通过了对朝制裁决议.特朗普则在21日签署行政命令,要求将一批与朝鲜有贸易往来的个人或实体增添到美国的对朝单边制裁名单中,以进一步加强对朝鲜核武器与导弹研发计划的施压力度.
特朗普政府与朝鲜的对抗陷入核试、指责、制裁、再核试、再指责、再制裁的负面循环.就在美朝双方针尖对麦芒之际,9月22日伊朗成功进行了一次新的中程弹道导弹试验.
两年前伊朗和六国达成核协议以换取解除制裁,伊朗选择此刻试射可携*头的导弹,来回应特朗普在联合国大会发言中对伊朗的指责.伊朗总统鲁哈尼近日接受美国媒体专访时表示,如果特朗普废除伊核协议,美国将付出“高昂代价”.
与9月天灾和地缘政治危机带来的不确定性相伴生的,是市场的乐观情绪.美股市场有望迎来有记录以来最平静的9月——今年美联储的加息未对美股形成打压,美股依旧沿着八年前形成的上升通道上涨.同时,“恐慌指数”VIX则已连续五个月跌破10的关口,也是有记录以来在9月份首度“破十”,代表今年9月或为史上波动性最低.
今年从美国到欧元区、日本,从英国到中国及其他主要新兴市场经济体,经济增速都呈现出令人欣喜的迹象,有观点认为全球经济有望进入一波新的朱格拉周期——长度十年左右的中周期.大宗商品指数在2015年底走出低点之后,展开了大级别的反弹.自今年三季度以来,大宗商品市场发挥威力.花旗报告指出,大宗商品势将在2017年余下时间有突出表现,尤其是鉴于投资资金有更强的动力流入该市场.
经济前景有所改善的前提下,货币政策也逐渐回归正常化,全球经济迎来复苏迹象.国际货币基金组织（IMF）最新一期世界经济展望报告中将今年全球经济增长预期由3.4%上调至3.5%.
2008年金融危机后,美联储将联邦基金利率降至近零的超低水平,虽然自2015年12月以来,美联储已加息四次,但利率水平仍然在近零的低位附近.
与此同时,麦肯锡最近的一份研究报告指出,自2007年全球金融危机以来,全球跨境资本流动缩水了65%.跨境资本流动之所以大幅缩水,很大一部分原因是跨境借贷的消失.在方向上,2017年以来,全球资本从发达市场流向新兴市场,造成这一趋势的核心动能是“多元化涨潮”,即新兴市场再次成为引领全球经济复苏的关键力量,美联储加息和缩表并不会改变经济基本面的这一结构特征.
在全球金融市场今年的状况以良性为主的背景下,今年全球外汇市场的走势则扑朔迷离.世界主要货币与去年相比都走出了V型反转.
穆迪首席经济学家马克·扎迪（Mark Zandi）对《财经》记者说,过去一段时间中,尽管全球货币和财政政策分歧很大,地缘政治事件频出,全球大宗商品价格大幅波动,实际汇率依然非常稳定.现在,全球经济的主旋律是扩张,货币政策和财政政策在慢慢回归,大宗商品价格稳定,预计汇率会在相对较窄的范围内浮动.
在扎迪看来,在未来的12个到18个月内,全球投资者将会调整预期,以适应美国货币政策更加激进的正常化现实,实际的美元广泛贸易加权指数将增长5%-10%.在全球化的世界,全球贸易格局的互联互通日益加深,世界金融日益一体化,各国央行对本国货币价格的关注也变得越来越举足轻重.
零和博弈
市场贝塔系数为零的外汇市场充满了零和博弈.
美元在过去的九个月中表现不佳.美元指数自2017年1月突破了所有技术阻力位,似乎一场华丽大戏的开场,结果与人们的预料相反,美元开始走弱,在五个月内贬值了5.6%.
美元的疲态并非局限于某个单一货币.有数据显示,2017年1月-5月,主要发达国家和新兴经济体货币都出现了对美元的相应幅度的升值.其中,欧元、日元、英镑和澳元兑美元汇率分别升值6.91%、5.58%、4.46%和3.08%,俄罗斯卢布、印度卢比、墨西哥比索和南非兰特等新兴市场货币兑美元汇率也分别升值8.31%、5.29%、11.32%和4.74%.2017年初至9月中下旬,人民币兑美元汇率一改此前持续贬值的趋势,开始保持稳定并进入窄幅震荡的通道.
美元指数自特朗普正式上台起,从102.3跌至不及92的水平,贬值幅度超过10%.而当特朗普8月16日一举解散了美国制造业委员会（American Manufacturing Council）及战略与政策论坛（Strategic and Policy Forum）两大顾问委员会后,市场紧张程度加重,美元进一步承压,在单向下行的路上越走越远.
央行论文参考资料：
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