原创《宏观审慎监管微观基础》：本论文主要论述了审慎论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
摘 要：2008年全球金融危机爆发以后,基于对微观审慎监管的反思,新的宏观审慎监管框架成为全球金融监管改革的方向.本文通过一个简单的模型,为金融体系内在顺周期性环境下的宏观审慎监管提供一个微观基础.研究表明,经济景气时期银行的经济行为可能成为将来的风险隐患,基于资本需求调整的宏观审慎监管体系在综合考虑风险冲击、资产价格和资本金需求之间均衡反馈效应的基础上,能够有效降低系统性风险.
关 键 词：监管；银行经理；动机扭曲；微观基础
中图分类号： F830.2 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2013）06-0011-06
一、引言
2008年全球金融危机爆发以后,许多分析人士和政策制定者承认,现行的金融监管体系存在一些明显缺陷,主要是微观审慎监管框架由于着眼于维护单一金融机构的稳健性,忽视了宏观经济变量的影响及其面临的共同风险因素,从而被认为是危机的肇始因素之一.危机以后,新的宏观审慎监管框架成为全球金融监管改革的重要方向,信贷增长、资产价格变动等宏观经济变量被普遍视为判断经济是否过热的先行指标.2010年, 巴塞尔委员会的全球金融监管框架中规定了宏观审慎监管的总体原则.特别是,巴塞尔委员会要求银行在经济上行时期要在最低资本要求的基础上建立逆周期资本缓冲.
本文分析表明,市场主导型金融*系统的内在顺周期性很可能产生内部人（银行经理）的动机扭曲.银行经理有能力通过承担私人成本采取合理的风险管理行动,以降低因资产遭受负面冲击（资产恶化风险）而被迫进入清算市场的概率.在经济景气时期,资产基本面风险低,银行资产负债表稳健,银行面临宽松的融资条件,银行巨大的资产负债能力推高了资产需求和价格, 资产的均衡市场价格正面影响银行经理清算时的收益, 因此成为影响银行经理动机的关键因素, 并决定了经济运行的总体恶化风险.银行经理动机扭曲可能具有普遍性,动机扭曲与信念扭曲相结合时, 随着资产价格下降和信贷紧缩,金融危机可能产生.当偏离基本模型中的理性预期假设, 在假定银行经理忽视其不当风险管理行为对资产均衡价格负面影响的情况下, 预期资产价格上升引起资产质量的普遍恶化, 最终迫使大量银行同时进入清算市场. 资产价格下降使金融机构蒙受损失,甚至可能造成信贷紧缩.本文还进一步分析了由于经济景气时期对风险的忽视, 在没有外在负面冲击的情形下金融危机的产生机制.
二、相关文献
与本文研究相关的文献有三类. 首先是有关金融加速器理论的文献.Brunnermeier和Pedersen建立了一个市场和资金流动性相互强化的模型. 资金流动性紧缩限制了银行的风险承担能力, 资产流动性随之下降, 从而导致更加趋紧的资金环境. [1]Geanakoplos建立了一种杠杆周期理论,资金供求决定资金均衡价格和数量, 杠杆变化导致资产价格膨胀, 最终市场负面信息导致大规模的去杠杆化行为和资产价格的破怀性调整. [2] Adrian和Shin重新考虑了金融机构资产负债表对金融周期和资产价格的关键驱动作用.此外,他们还提供大量关于杠杆周期的经验证据,并指出逐日盯市的资产负债表如何引致繁荣和萧条周期. [3-4] 与之相联系,本文研究表明,繁荣时期资产价格上涨导致银行经理动机扭曲,并导致银行经理私人成本较高的高努力风险管理行为失去吸引力,从而损害资产的长期投资价值（即增加了资产恶化风险的可能性）.当资产恶化风险发生时,大量的资产清算引起市场恐慌性抛售,资产价格突降,银行资产负债表恶化.换言之,当银行经理采取高努力行为以保护资产价值的动机扭曲时,极其有利的融资条件也会导致银行的偿债能力出现问题.
其次是有关金融监管的文献.一方面,许多文献对资本与动机之间的关联进行了研究.如Holmstrom和Tirole建立了一个道德风险模型, 认为为使银行经理以正确的动机进行风险管理, 有必要建立资本需求的监管机制.[5] 类似的文献还包括Dell’Ariccia和Marquez,Allen、Carletti和Marquez,Mehran和Thakor以及Koehn和Santomero的研究.[6-9] 另一方面,已有的研究通常认为宏观审慎监管的理论基础是外生的. 例如,Allen和Gale,Caballero和Simsek认为传染和相互关联性以及Lerenzoni,Diamond和Rajan认为资产抛售所形成的外在负面冲击和放大机制是宏观审慎监管的外在理论基础. [10-13] 本文不仅论证了设定严格的资本需求以修正动机扭曲的必要性,并且认为在经济景气时期也要引入监管干预政策,在此意义上,本文的分析是对已有研究的补充.
最后是关于内生风险的文献. 如Morris和Shin,Danielsson和Shin的研究提供了关于个体对微小外在冲击的反应所产生的内生风险的见解. [14-15] 本文区分两类风险要素：一是基本面风险,它由外在因素所决定,与资产的随机收益有关；二是资产恶化风险,它具有内生性质,取决于银行经理的努力程度.由于繁荣时期（资产价格高）银行经理可能被诱使降低努力程度,良好的基本面（外部风险低）也可能最终提高经济运行的整体风险.
三、基本模型
(一)基本假设
为简单起见,我们使用简化的两阶段模型.假定银行经理受公司的有限责任保护, 在t等于0时开始运作银行,其行为受风险价值（VaR）约束. ① 假定t等于0时银行资产负债表中资产、负债、权益分别为1、1-e、e.银行体系中各银行的初始权益e∈（em,eM）.
t等于0时银行开始某一项目投资, 项目所需资金由权益资本e和负债1-e满足. 经济中每一投资项目需要1单位初始投资, 在t等于2时的期望投资收益q>1,q为（q-z,q+z）区间的随机变量,定义q和z分别代表资产的期望收益和风险, 且资产价值q-z>0,但在某些情况下资产净值可能是负的（q-z-1<0）.
审慎论文参考资料：
结论：宏观审慎监管微观基础为适合不知如何写审慎方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于审慎和慎独论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
