原创《外汇掉期业务在外贸企业避险保值应用中多面性》：这是一篇与外汇掉期业务论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
摘 要：目前,人民幣汇率改革初见成效,汇率双向波动已被市场广泛认同,外贸企业汇率风险管理理念和避险套保策略也发生显著变化,外汇掉期等衍生业务面临前所未有的发展空间.本文结合外贸实务案例,围绕外汇掉期业务在外贸企业融资、避险、套保、增值方面的功能一一展开论述,以期帮助企业在日益复杂的市场环境中更好地进行汇率风险管理,实现避险套保、资产增值的目标.
关键字：外贸企业；外汇掉期业务；汇率避险；套期保值
自2015年8月11日汇改以来,外汇市场发生了急剧变化,人民币对美元汇率结束了长期单边升值,呈现双向波动的局面；人民币对美元汇率中间价形成机制改革初见成效,CFETS等人民币汇率指数相继推出,人民币国际化步伐明显加速；美元加息、英国脱欧、美国大选等市场黑天鹅事件频飞,企业汇率风险管理理念也发生了巨大转变,如何充分利用外汇衍生品进行套期保值,摆在了更多的外贸企业面前.
在外汇衍生品交易中,掉期业务无疑是非常浓妆重彩的一笔,外贸企业客户当前在运用大量的外汇掉期交易,或进行汇率避险、套期保值；或进行资金运作、成本管理；并且很多企业利用境内外汇差、利差,以掉期产品连通境内外市场平台.文本将对外汇掉期业务在外贸实务中呈现五彩斑斓多面性的特点,进行详细阐述.
一、外汇掉期业务特点
外汇掉期（Foreign Exchange Swap）是指交易双方以A货币交换B货币,并于约定的未来时间点用B货币换回A货币的交易,两次交换的汇率、金额、以及交割日均于交易日确定.
交易按照方向划分,可分为近购远结（B/S）与近结远购（S/B）两类交易.“近端”是期初交易,“远端”是到期日的交易,实质上一笔掉期就是“即期购汇+远期结汇”或者“即期结汇+远期购汇”.相比拆分成两笔独立交易,外汇掉期业务具有两个优势：一是一笔交易即可完成近端及远端资金头寸的转换.在实务操作中,根据衍生交易业务实需性原则和各银行内部审批流程的需要,外贸企业只需一次性提供近远端申请资料；而如果拆分成两笔独立交易,则近端和远端需分别两次完成相关申请.二是相比较两笔独立交易,外汇掉期业务报价更为优惠,能够帮助外贸降低成本、增加收益.所以,在满足实需原则前提下,如果企业收付汇*流错配,外汇掉期业务可被企业广泛应用,同时还可以扩展运用到企业资金期限调整、跨境交易等多方面,发挥着积极多面的作用.
二、外汇掉期业务在外贸实务中的应用
(一)解决资金错配,进行套期保值
案例：国内某造纸企业C从美国进口纸浆原材料,以美元结算,成品出口后同样以美元结算,但在国内组织生产需用人民币周转.企业5月份签订了两笔进、出口合同,一笔为即期进口原材料的合同,另一笔为6月份出口成品纸的合同.企业现手中持有人民币,未来1个月后才有美元收汇,发生*流错配.以2017年5月27日某国有银行外汇报价为例,我们可以对比一笔掉期交易与拆分两笔交易对于外贸企业的成本损益：
方案一：“即期购汇+远期结汇”分别操作.即期C企业以人民币购美元,报价为6.8637,3个月远期结汇报价为6.8716.即期C企业购汇100万美元,需要支付人民币686.37万元,同时按照6.8716签约一笔远期结汇；3个月后C企业收到100美元,结汇收益为687.16万元,最终客户收益为0.79万元（687.16-686.37等于0.79万元）.
方案二：掉期交易.C企业近端购入100万美元,B/S掉期近端汇率报价为6.8637；1个月后C企业远端卖出100万美元,B/S掉期远端汇率报价为6.8958.
近端客户如需掉入100万美元对外付款,则需付出人民币金额100万美元*6.8637等于686.37万元人民币；一个月之后的到期日,C企业收汇100万美元后,需归还银行美元,掉回人民币,这时掉回的人民币金额则为100万美元*6.8958 等于689.58万元.最终,客户C企业不但解决了资金错配问题,完成了美元币种的对外支付,并且不管到期日汇率如何波动,都将锁定3.21万元人民币收益（689.58-686.37等于 3.21万元）.
通过对比可以看出,方案二中的掉期交易对客户的成本更低、更具吸引力.如果客户没有通过掉期锁定,当远端汇率朝不利于客户方向变动时,客户的损失是不可预估的.假如美元在3个月后大幅贬值至6.5000,则客户的损益则变为（100万美元*6.5000）-（100万美元*6.8637）等于-36.37万人民币.在实务操作中,尤其在当前汇率双向波动背景下,当企业存在收付币种、金额相等但资金期限错配的情况时,使用外汇掉期交易,能够有效锁定未来应付款和应收款,达到汇率避险保值的目的,有利于外贸将不可预知的汇率风险转变为可量化的固定成本,合理配置本外币资产和负债.
(二)业务展期（或提前履约）
案例：国内某纺织出口企业W签约一笔美元结汇业务,到期日为2017年5月26日,远期汇率报价6.8000.履约日当天,企业因基础交易*流发生变化而推迟收汇,无法按期履约.
方案一：违约交易.W企业申请违约,违约在实务中通过一笔反向平仓完成,当日报价为6.8740,因此企业的违约损失为100万美元*（6.8740-6.8000）等于7.4万人民币.如违约后,客户在一个月之后重新收到美元资金后再签约一笔即期结汇,则面临汇率不确定的风险,若新签约的到期日美元贬值,企业则面临双重损失；如违约后不采用即期结汇,按照预期*流选择锁定一笔一个月期限的远期,则原理及损益情况同如下掉期交易.
方案二：通过掉期进行原价展期交易.W企业向银行申请按原价*业务展期,展期期限为1个月,展期操作则是通过一笔近端购汇,远端结汇掉期交易完成.首先,企业按照原价6.8000购汇,平掉原6.8000签约的结汇交易；然后,叙做一笔新的期限为1个月的结汇交易,价格为原签约价格+掉期点,一个月掉期点为185BP,即企业展期后的结汇价格为6.8000+185BP 等于6.8185.通过该笔掉期交易,企业顺利完成展期,一个月后资金到位后完成结汇履约,而且比原签约价格增加了100万美元*（6.8185- 6.8000）等于1.85万元.
外汇掉期业务论文参考资料：
结论：外汇掉期业务在外贸企业避险保值应用中多面性为关于本文可作为外汇掉期业务方面的大学硕士与本科毕业论文外汇掉期业务调整论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
