原创《央企并购地方国企绩效分析》：这是一篇与央企论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
摘 要：央企是受*政府监督管制的国有企业.在我国,央企在军工、银行、电信等关系国家经济命脉的主要行业具有支配作用.在我國独特的政策背景下,其发展与国民经济息息相关.20世纪90年代,国有企业经营惨淡,相当一部分国企处于亏损状态.本文研究央企并购地方国企的绩效,以期提供央企并购地方国企经验与启示.
关键词：央企；地方国企；并购；绩效
2006年,国资委曾放话要求央企必须做到行业前三,否则就面临重组并购.在这般压力下,一些央企开始为自己的命运担忧.并购是一条让企业成长的捷径,这些年来央企通过并购地方企业,优化产业链,提升整体实力.同时,在海外市场中,央企也有自己的布局.伴着全球化的浪潮,央企频繁地实行了海外并购,虽然经历过失败,但总体上来说海外并购让央企在国际品牌形象、全球营销网络、专利技术等方面尝到不少甜头.国际化推动着央企在世界500强的排行榜上越走越靠前.此外,央企队伍也在瘦身,据统计,近几年的央企重组潮下,并购重组的频率和交易金额都在逐年上升.央企并购地方国企并不是百利而无一害的,由于强烈的政府干预特点和部分企业盲目扩张的现象,一些并购行为并不能达到预期的效果.因此,我们需要关注并购是否带来绩效的增长,协同效应有没有实现,企业资源是否有效整合.
一、概念理论分析
(一)并购的含义
企业并购包括企业间的兼并和收购,通常是一家实力较强的企业吸收一家或多家企业.
(二)并购绩效评价方法
并购绩效的评价方法有很多,本文主要介绍财务指标法.财务指标法运用的数据主要来自财务报表和由报表得出的财务指标.其通常从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面比较企业在并购行为发生之前和之后财务指标的变化来评价并购绩效,但具体选用何种指标需要根据企业自身的特点而定.
二、前期的文献综述
现有的对企业并购绩效的评价方法很多,但关于并购是否能改善企业绩效这个问题还没有确定的结论.在整理国内外学者对并购绩效的研究成果后,可发现主要由三种结论：
(一)并购给企业带来的绩效不明显甚至为负
Maja Pervan（2015）研究了2008年至2011年间克罗地亚地区的116家样本公司,发现并购公司的收购成本并不低,在并购活动前后的绩效变化也并不明显；刘海云（2006）分析我国2002年的并购活动后,认为并购并没有使我国上市公司的经营业绩得到改善,相反,还使之有所下降.
(二)并购能使绩效有稳定明显的增长
张俊瑞等学者（2002）以1998年发生兼并收购的164家上市公司为样本,发现从总体上对外并购扩张的上市公司整体实力较强,并购后依然具备相当优势,而且并购有利于提升上市公司主业的赢利能力.卡普兰（1992）经过研究提出企业在并购后三年内经营收益和*净流量同时上升.
(三)并购仅能带来短期的绩效增长
孙喜福、张晓蕾（2012）认为企业的绩效仅在并购后一年内出现明显增长,但从长远来看,绩效并没有改善.并购能否为企业带来效益这个问题没有统一的答案,导致这个现象的原因有很多.
一方面,学者们在研究时采用的方法、样本容量以及样本公司类型不同.不同的评价方法在不同环境下各有利弊,导致实证结果有所差异.另一方面,并购行为具有复杂多样性,体现在并购方式、并购后的整合程度、政府干预等等.比如杨世英、刘海燕（2018）认为政府干预会对企业并购绩效产生负面影响；王静（2015）认为纵向并购虽然有较高风险但能促进绩效增长；周绍妮、王惠瞳（2015）认为支付方式会影响并购绩效,比如股票支付能改善企业经营效率,提高并购绩效.陈涛、李善民（2011）也持有同样的观点,同时他们还认为用*支付对价无法让企业获得超常收益.
三、案例介绍
(一)并购双方简介
本文的案例研究对象是华侨城集团并购云南世博旅游集团和云南旅游华侨城集团起源于深圳,是一个跨地区跨行业发展的大型央企.其将旅游文化、房地产酒店开发、电子研发制造作为主营业务,控股华侨城A、华侨城（亚洲）等多家上市公司.在旅游文化这块核心主营业务上,华侨城取得了重大的成就,累计接待旅客4亿人次,位列亚洲第一,世界第四.它在人口密集城市建立的各类微缩景观型主题公园、互动游乐型主题公园、生态旅游度假区都实现了“将旅游搬到人们家门口”的愿景,让人们不经历长途也能享受知名的旅游产品.近年来,华侨城在深圳、北京、天津、南京、武汉、云南、成都等地打造多个大型文旅综合项目；紧扣“一带一路”倡议,全力布局云南、海南全域旅游,加快全国自然文化景区轻资产拓展.
云南世博旅游控股集团有限公司是在2005年由原云南世博集团和云南旅游产业集团有限公司整合重组后形成的国有独资企业,主要从事旅游业和现代服务业,包括景区、酒店、旅行社、旅游交通、旅游地产等产业板块.景区资产有包括云南世博园、世界遗产元阳梯田、丽江老君山、昆明轿子雪山、楚雄世界恐龙谷、宜良九乡等,可以说拥有的资源非常优质.但是其低迷的业绩与优质的资源并不相配,2015年末,云南世博旅游集团总资产为94亿元,流动资产约9亿元,年净利润仅9421万元.事实上从2007年起,云南世博的营业利润近两年超过1亿元,净利润从未超过1亿元,净资产收益率在2%左右,比银行存款利率还低.近十几年,云南旅游业热度异常,在如此市场行情下,云南世博的盈利能力还是这么低,作为云南旅游业的龙头企业却没有做到表率作用,可见云南世博本身在经营管理方面就存在问题.
(二)云南的旅游现状
云南处于我国西南部,天然的气候与地理环境使得云南拥有大量自然旅游资源.此外,云南是少数民族最多的省份,多种风味的民俗和文化差异形成了多种人文旅游资源.因此,云南是我国旅游大省.随着云南“旅游”这张名片的广泛传播,加上国内旅游需求增大,每年到云南旅游的人数都在稳步增加,旅游总收入也在上升.
央企论文参考资料：
结论：央企并购地方国企绩效分析为适合不知如何写央企方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于破产论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
