原创《吉利公司并购沃尔沃财务绩效变化调研》：这是一篇与吉利论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
最近几年以来,汽车集团的跨国合并与购买逐渐成为企业主动开发国外市场、介入国际上的竞争、扩张集团的规模、实行分散化运营的重要方式之一.二零一零年,福特公司将其所拥有的沃尔沃汽车的百分之一百股东权益及有关资产出售予吉利汽车.这一可以用“蛇吞象”来形容的汽车集团跨国合并与购买行为,引起全世界各行业高度关注,同时也使中国企业的跨国并购达到了一个新的高度.但是,因为国外收购策略的不稳定性,吉利集团的国外收购,是否能有利的影响其吉利公司的绩效表现,也逐渐变为世界注意的焦点之一.本文举例吉利集团并购沃尔沃公司事件,使用会计相关的研究方法,从盈利、营运、偿债和发展几个方面来对吉利集团合并购买事件左右近四年的财务指标做出调查与研究,调查并评价合并购买后吉利公司的财务绩效是否取得了有效的改进,并为我国其他行业的海外并购给予有效的依据及建议.
跨国并购 财务绩效 汽车行业 改进
吉利集团并购案例回顾
（1）背景及动因
总部位于浙江的吉利汽车集团,始建于一九八六年,地处杭州,是一家以制造汽车、销售汽车和零部件为主的非公有制企业集团.沃尔沃品牌于一九二七年在哥德堡创建,作为欧洲大型的汽车集团之一,同时也位列全球二十大汽车企业.一九九九年,沃尔沃以六十四点五亿元的被福特集团兼并,此后作为福特集团旗下的完全由福特集团所拥有的子公司.
吉利集团在二零零七至二零零九年（收购发生之前）,销售量及利润率均呈现上升状态,但多年至今,在品牌塑造和竞争上,吉利所生产制造的汽车产品始终给人一种过于平民化的印象,由此原因,其产品一直未能引领国内市场、进入全球市场.为扭转这种不利于企业长期发展的局面,自二零零七年起,吉利集团实行企业长期经营方向、运营模式及其相应的组织方式、资源配置方式的整体性转变,不再以打战为主要手段,而是将其原有的主要竞争优势由成本优势向至技术优势和质量优势逐渐转移.而沃尔沃汽车作为全球知名品牌,其所包含的技术优势以及专利知识是不可置否的.而吉利实现战略转型所需要的,恰恰就是沃尔沃技术上的领先、质量上的严谨和生产环节上环保等特点.
反观沃尔沃,自2005年以来销量和利润都呈下降趋势,尤其是于2008年,由于销售量及销售额的大幅度下降,公司亏损达到近百亿克朗.为达到转变这种窘境的目的,全资控股沃尔沃的福特公司逐渐开始改变自身的经营发展策略,以自有品牌为核心集中发展,因此,迫切须要资金流流来扭转逆境的福特集团选择将旗下沃尔沃汽车外售.
沃尔沃汽车的出售互相符合两家集团的所需,吉利并购沃尔沃势在必行.
（2）并购方式和相关内容
二零一零年三月二十八日于哥德堡,吉利集团与福特公司签订了股权收购合同,沃尔沃汽车公司100%的股权被吉利汽车以十八亿美元的收购.吉利集团是以一个大范围的融资并购即举债经营收购方式收购沃尔沃汽车,详细融方式道如图1.
（1）盈利能力分析
经过证交所网站调查得知有关吉利集团2009年至2014年营业收入、营业成本、营业利润、利润总额等,如表1所示.
由表1可见,吉利集团的营业收入和营业成本自2009年至2014年逐年上升,营业利润、利润总额和净利润则在2009至2013年逐年上升,在2014年的时候有所下降,主要是因为销售量有所减少.经过计算出销售毛利率、营业净利率以及销售净利率得知吉利控股集团的跨国并购计划在并购当年取得了显著的成效,并在并购后的几年中公司盈利状况良好,因此吉利集团的并购取得了比较明显的效果.
（2）营运能力分析
根据吉利集团2009至2014年年度报告整理计算得出有关吉利集团2009年至2014总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率如表2所示：
上表吉利集团的总资产周转率变动表明,并购沃尔沃汽车公司（2010年）之前,吉利公司的总资产周转率较高,说明收入转化效率较强,其变现的能力较高.在并购（2010年）之后,吉利公司的资产运营效率有所下降,说明随着其公司总资产的增加,销售收入并未随之增加,总资产增速大于收入增速,即收入转化为资产的的能力下降.在吉利集團发生并购时,收购所使用的占据其可控资产的比例过大,致使其该类资产占总资产百分比呈下降趋势,其资产变现能力下降,销售收入和平均资产总额之比即资产周转效率降低.
由上表吉利集团的存货周转率得知,从2010年至2013年其存货周转率明显处于下降状态,由此可知吉利集团并购后存货周转效率降低.而从吉利集团2010至2013年年报可知,其存货和销售成本在改时间段处于增加状态,但销售所用成本的增加百分比小于存货逐年增加的百分比,综上原因引起存货周转率在并购后呈下降趋势,存货的变现能力变差,且变现时间延长.
由应收账款周转率分析,吉利公司的赊销收入净额占应收账款平均余额百分比在2009至2013年成显著下降趋势,根据年报分析得知2009年的应收账款周转天数为19天,远小于2010年的26天,2010年应收账款周转率明显下降.经过进一步调查得知,吉利集团并购沃尔沃汽车公司后（二零一零年）应收账款与上年度同期相比增长96.4%,而其销售收入和上年度同一时期比较增长率仅有42.9%,远小于应收账款增幅.
（3）偿债能力分析
在短期偿债的能力分析上,取流动比率和速动比率作为参考；在长期偿债的能力的分析上,取资产负债率作为参考.
1.速冻比率和流动比率
流动和速动比率体现了企业资产的变现能力,一家企业的负债是否及时有变现能力强的资产作为保障,可从该比率中看出.
如表3所示,吉利公司的流动和速动比率在2009年出现极值,而自并购后呈下落态势,经调查分析及询问发现,这是由于吉利集团为并购沃尔沃累积利润,造成集团流动资产激增,在并购完成后,这两个指标均回到正常范围.由分析相关年份财务报告可知,其主要原因是2010年流动资产同比增长28%,大于2011年流动资产同比增长率8%.由此可知,2009年后,吉利集团的短期偿债能力有所下降.
吉利论文参考资料：
结论：吉利公司并购沃尔沃财务绩效变化调研为关于吉利方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关吉利论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
