原创《资产证券化业务对利率市场化影响》：本论文为免费优秀的关于利率市场化论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
十八届三中全会提出要“发挥市场在资源配置中的决定性作用,加快推进利率市场化”.从中央银行角度来看,利率市场化包含三个方面内容,即“放得开、行得成、调得了”.“放得开”是指逐步消除管制利率,从目前情况来看,中国人民银行已于2013年放开贷款利率下限管制,存款利率上限浮动水平也逐步上升至50%,管制利率消除只剩下存款利率放开最后一步.“行得成”首先是指央行能形成可控的、市场化的政策利率（如短期回购利率）,其次是指金融市场通过竞争性报价能自发形成基准收益率曲线,从而为包括存贷款利率在内的各种利率提供市场定价基础.“调得了”是指利率传导机制顺畅有效,央行政策利率能够充分影响基准收益率曲线,将货币政策意图通过金融市场有效传达到实体经济.
资产证券化的本质是将能够产生 流的资产转化为可交易债券的过程,它通过连接信贷市场和资本市场,实现了流动性不足的信贷资产的价格发现功能,因此,资产证券化对形成收益率曲线中长期部分具有积极意义.此外,资本市场的资产证券化产品可以充分接收 银行利率变化信号,通过自身价格变化和结构变化,将货币政策意图传递到信贷市场.因此,资产证券化可以从“形得成”和“调得了”两方面有效推动利率市场化进程.
我国资产证券化进程及现状
2005年4月,中国人民银行、银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》,标志着我国信贷资产证券化试点正式拉开帷幕.2008年全球金融危机后,国内资产证券化试点暂停.2011年9月,证监会重启对企业资产证券化项目的审批.2012年5月,中国人民银行和相关部门联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,信贷资产证券化重启.2012年8月,银行间交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》,资产支持票据（简称“ABN”）业务正式开闸.2014年11月,中国人民银行和银监会、证监会相继将资产证券化业务由审批制改为备案制,资产证券化市场扩容速度加快.
目前,我国现有的资产证券化产品主要包括人民银行和银监会主导的信贷资产证券化、证监会主导的券商资产证券化（ABS）、交易商协会主导的资产支持票据（ABN）三种类型.2012～2014年末,信贷资产证券化产品发行总额3170.2亿元,ABS发行总额174.9亿元,ABN发行总额104.2亿元,其中,信贷资产证券产品占全部资产证券化92%,是资产证券化的主力品种.
资产证券化对利率市场化的影响
资产证券化推动信贷资产市场价格的形成
由市场决定各类金融资产价格是利率市场化的重要方面.信贷资产是金融资产最主要的组成部分,2014年末贷款占社会融资规模存量比重依然高达66.4%,信贷资产价格是最重要的金融资产价格.信贷资产证券化为贷款市场价格的形成提供了一条途径.商业银行通过证券化可以把原来流动性很低甚至不具备流动性的中长期信贷资产,转换成具有高度流动性、可以在市场自由交易流通的标准化的证券.在证券化产品形成的过程中,各种 机构,如：信托公司、评级公司和担保公司会对原始信贷资产进行评估,综合考量各种因素,为信贷资产证券化产品进行市场化定价.此外,市场购买者也会对产品进行评估,通过大量的市场买卖,最终形成证券化产品的均衡价格.这个均衡价格反向传导,就是信贷资产的市场价格.
未来,商业银行发放贷款不再依据“管制的存款利率”上浮一定风险溢价和期限溢价形成,而是依据该贷款所形成的资产证券化产品最终在市场上的定价形成.这样贷款利率最终摆脱“管制的存款利率”和央行贷款基准利率束缚,走向真正的市场化利率.
资产证券化推动商业银行存贷款定价市场化
目前,我国商业银行拥有大量的基础设施建设贷款和地方政府融资平台贷款,这些贷款往往具有浓厚的行政色彩,对银行而言是一种“非市场化行为”贷款,贷款利率往往以贷款基准利率为主,严重阻碍了贷款利率的市场化.信贷资产证券化的推出,银行可通过出售此部分定价偏低的资产,腾出信贷额度投放到收益更高、定价更市场化的资产中去,资产交易可以促进商业银行贷款定价的市场化.
商业银行存款定价主动权不足,是阻碍存款利率市场化的主要原因之一.存款是商业银行补充资金来源的主要渠道,若突然放开存款利率,有可能会导致金融机构竞争存款而竞相提升存款利率,经营较差的银行为生存对存款出价较高,最终导致“劣币驱逐良币”.资产证券化拓宽了商业银行的融资渠道,商业银行通过信贷资产转让来融通资金,从而减轻对存款的依赖,无须通过高息揽存来补充资金.若商业银行信贷风险识别水平高、贷款定价能力强,其信贷资产证券化产品就能在市场上畅销,资金回笼快;其存款利率便可以依据自身的资金松紧程度上下浮动,增加了对存款定价的主动权,从而有利于推动存款利率的市场化进程.
资产证券化有助于完善债券市场收益率曲线
债券收益率曲线是市场“收益率曲线”的重要组成部分,是市场对债券收益率进行合理定价的基础.当前,我国债券市场交易活跃的品种主要是国债、金融债、短期融资券和中期票据等利率债和高评级的信用债.短期融资券和中期票据利率多为短期利率,处于“收益率曲线”的短端;国债、金融债大多为5～10年的品种,其利率处于“收益率曲线”的长端.我国债券市场缺乏2～5年的中期品种,债券市场结构失衡,在此基础上所形成的收益率曲线也是不连续、不完整的.银行的信贷期限主要集中在2～5年,信贷资产证券化产品丰富以后,债券市场就形成了全期限的“收益率曲线”.此外,信贷资产证券化产品的收益率介于国债和企业债之间,因此也可以从收益率、风险报酬率等方面完善债券市场的收益率曲线.
资产证券化有助于促进利率渠道传导机制的形成
利率市场化后,我国货币政策将从数量型调控转为价格型调控.价格型调控依赖利率渠道传导机制,央行货币政策意图需要通过价格信号的方式传递至信贷市场、债券市场和资本市场,因此,跨市场交易的金融产品是利率传导机制中重要的一环,然而我国跨市场交易产品比较匮乏.
利率市场化论文参考资料：
结论：资产证券化业务对利率市场化影响为关于对写作利率市场化论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文利率市场化的利弊论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
