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Wind资讯统计数据显示,截至5月24日,今年以来上证指数跌幅为20.27%,而同期大成精选增值净值仅下跌2.86%,在同类型的484只偏股混合型基金中排名第13.
大成精选增值混合基金经理冯文光表示,今年市场将是调整的态势.从风格上来看,大家持仓比较多的成长类、科技类的股票应该会表现偏弱；从供给、需求和货币侧来看,周期股价格是有往上弹性,今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性.
价值为帆 顺势而为
冯文光对自己的投资方法做出了精简的八字总结：“价值为帆,顺势而为.”
“价值为帆的意思是我们在投资股票的时候,首先还是要关注股票的价值,在股票有价值的基础上再寻找趋势.顺势而为,我更偏向自上而下,即市场策略主导的投资方法,方法中最重要的便是如何看市场和选股.”冯文光对此表示.
他认为,影响市场的因素很多,但是在每一个阶段对市场起决定性作用的因素都不一样,影响市场的核心因素都不一样.所以在这个动态变化当中,投资者判断市场都具有一定的难度.
“我判断市场主要把握三个要素：第一个是上市公司盈利的情况,主要是盈利的增速；第二是整体市场流动性的情况,这包括宏观的流动性跟股票市场的流动性；第三是市场风险偏好的状况.”冯文光表示,“我会选择一些有超额收益的行业跟主题投资的机会,并在认为有超额收益的板块里面进行比较大的配置,个股的研究就会重点往这些方向去做.”
周期股或存机会
今年全年来看,冯文光认为整个市场是调整的态势.“从风格上来说,大家持仓比较多的成长类、科技类的股票应该会表现偏弱的.”冯文光如此判断.
他进一步表示,2016年全年市场盈利不会有太大的波动,因为成长股的牛市已经持续了较长时间,所以其中很多股票是会被过度研究,成长股被市场集中持仓,如果它的盈利不能超预期,投资者需要警惕；其次流动性方面不如去年；三是风险偏好方面.如果盈利不能超预期,很难驱动风险偏好继续上升.同时,改革的进度能不能超预期,也影响到投资者的风险偏好.今年整体风险偏好看不到有很大提升的迹象.
在此背景下,冯文光认为从供给、需求和货币侧来看,周期股价格是有往上弹性,今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性.
但是,冯文光认为周期股往上修正并不是可持续的.他认为,目前政府的刺激并不是强刺激,仅是稳定.所以他认为周期股的盈利改善不能过度乐观.
对于周期股股票,冯文光认为最重要的是研究价格,它的价格主要是供需方面的影响来决定的,所以投资者研究清楚了周期品的价格,大概率就能研究清楚周期股票整个波动的方向.
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