原创《新三板重头戏融资和资本运营》：本论文主要论述了资本运营论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
新现代企业的竞争将是资本的竞争,不懂资本的知识、没有融资的技巧、没有金融的圈子,企业要想赢得现代的竞争显得分外艰难
新三板的现状
现在新三板挂牌企业的总市值已经达到上万亿,做市企业的市值是总市值的大概1/4左右.新三板企业2014年上半年平均5800万左右的营收,平均毛利率是24%左右,平均年复合增长率在12%左右.2015年至今有1成的企业公布了融资方案,平均收益率是220%.医疗保健行业的收益率最高,达到5倍左右.
新三板的监管机构是全国中小企业股份转让系统有限责任公司,与股转公司和上海证券交易所、深圳证券交易所是平级的机构,并不是他们的“儿子”,而是他们的“兄弟”,他们的“父亲”都是中国证监会.
新三板的官方挂牌条件
新三板的官方挂牌条件还是比较简单的：
符合《全国中小企业股份转让系统业务规则》的要求：依法设立且存续满两年.有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；业务明确,具有持续经营能力；公司治理机制健全,合法规范经营；股权明晰,股票发行和转让行为合法合规；主办券商推荐并持续督导；国股份转让系统公司要求的其他条件.
主要有三个条件：第一个条件是依法设立且存续满两年.
第二个条件：合法合规经营,合法合规涉及到律师和财务所提到的各种合法合规条件.
第三个条件：持续经营,需要跟股转公司解释公司的持续经营能力,并非持续盈利能力.
新三板挂牌给企业带来的所谓“好处”的真相是什么?
首先是便利融资,即使在新三板这么火的情况下,2014年整个新三板申请去融资的企业只有不足一成,其实并非有想象中便利.
股权质押贷款,大家会看到新三板说它的股权可以质押贷款,但是如果真的去做新三板的股权质押,会发现大部分企业都做不了,而且折扣打的比较低,基本上都是按照公司的净资产质押,而不是按照股价质押.
从银行获得更高的授信额度,这个确实有,但是信用额度提高的并不是很多.
私募债的发行主体,现在大家知道私募债基本上不怎么发行了.
第二个好处是转板上市方便.什么叫做转板上市?新三板有企业已经转板到主板,大家认为这就是转板.但是实际上,新三板上所有转板到主板的企业,都是从新三板摘牌了之后重新排队上去的,并非真正意义上的转板.
第三是广告效应.有些企业觉得挂牌新三板可以提高宣传,但是实际上新三板上到现在为止是2000多家企业.按照股转公司的期望,新三板要上到3万家,就算比如说上到1万家企业,如果企业本身没有特别出众的地方,只会被淹没在众多的挂牌企业里.民营企业到市场上拼的还是产品和服务.
第四是财富效应.有的企业家会觉得挂了新三板之后身价倍增,觉得很有面子.但是新三板现在是2000多家企业,整体估值还可以到一个比较高的水平,如果扩容10倍,2万家企业,还有这么高的市盈率吗?
第五是规范公司治理.企业需要想清楚规范的目的是什么?没有任何一家投资机构会因为一个企业仅仅规范而来投资.
第六挂牌快、费用低.挂牌新三板现在的时间就是半年到一年,比主板三五年等待的时间还是短很多的.主要看企业的规范程度和配合程度,挂牌新三板的总体成本是在200万元以内,主要是根据券商和*机构的工作量,总的来说新三板挂牌比较便宜.
企业目前面临股权投资的几个难题
第一,规范性的难题.一家投资机构决定要投资一家企业的时候,会看你是不是规范的.企业说挣了一千万,但会计把财务给做成亏损,股东的利益怎么得到保证?所以规范性是投资机构考虑的一个很重要的条件,但绝非是核心的条件,核心的条件还是企业的成长性.
第二,定价的难题.投资机构觉得这家企业不错,也是比较规范的,但是定价怎么确定?企业方会觉得市场是我开拓的,研发也是我做的,我付出了十年的心血.你就算投我一个亿,我也只能给你5%的股份.
投资机构会说,你在教育行业确实做的不错,但是你看到你的竞争对手了吗,我把一个亿投给你,我是冒着血本无归的风险,如果不占到50%的股权我是不愿意干的.投资人和企业之间就定价问题很难达成一致.
第三是退出的难题.假设投资一个亿,占20%的股份,双方达成一致,投资人也相信企业是规范的,但是投资人怎么退出呢?之前中国除了新三板之外,只有通过IPO和并购这条路,并购的成功率比较低,IPO每年上的企业又那么少.这家投资机构投了这家企业的话,基本上就是抱着要么血本无归,要么是共享繁华的心态,退出不畅,投资就会非常谨慎.
第四是持续融资的难题.一个企业获得了股权融资,如果这个企业发展的很好,从天使轮到A轮、B轮、C轮会很顺畅.但是企业会问一个问题,假如我哪一天出现了风险,投资人会不会持续投我?很多时候投资人是很难持续在一个企业低谷的时候追加资金,但是企业在低谷的时候恰恰是最缺资金的时候.
新三板如何解决以上四个难题?
第一,规范的问题,新三板是由券商和*机构为企业做规范.
第二,定价,新三板的核心就是做市商的交易制度,解决定价难题.
中国A股是竞价交易.比如交易中信证券的股票,有人30买,有人30卖,就互相成交.竞价交易的股票价格是靠投资双方博弈形成的,博弈的依据一般是基于企业的财务数据.
但是竞价交易不太适合成长期的企业,成长期的企业财务数据不能体现企业价值.对于一个早期的企业来说,如果它的账上有一千万的净利润,这个企业已经多半进入瓶颈了.
新三板采用的是做市商的交易制度,做市商报价.
新三板采用这样一种方式,由做市商为企业估值报价,就像银行给外汇报价一样,作为它的报价商.
资本运营论文参考资料：
结论：新三板重头戏融资和资本运营为关于对写作资本运营论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文企业的资本运作论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
