原创《证券公司合规文化对分析师盈余预测准确性影响》：本论文为免费优秀的关于证券公司论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
【摘 要】 当面临没有规则可循、规则不清或者即使有规则也可能导致错误决策时,组织的文化、诚信和道德标准等软要素将成为员工的行为准则.文章以2013—2015年期间我国证券分析师对上市公司盈余预测数据为样本,实证研究证券公司合规文化对分析师盈余预测准确性的影响.研究发现,证券公司合规文化水平与证券分析师盈余预测准确性之间存在显著的正相关关系；证券公司合规文化水平与其分析师盈余预测的策略性偏差具有较强的相关性.建议证券公司建立信用机制,完善合规管理,提升内部控制的规范程度；监管部门引导分析师加强行业自律行为的同时,加强司法行政管理.
【关键词】 合规文化； 证券分析师； 盈余预测
【中图分类号】 F832 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）09-0049-06
股票承销业务和经纪业务的佣金收入是证券公司营业收入的重要来源,证券分析师有充分的动机通过向投资者提供分析报告,为所在公司创造价值.证券分析师的专业性特征,使得其盈余预测行为受到证券市场参与者的广泛关注,盈余预测质量对证券市场价格的走势和波动以及投资者利益具有重要影响.证券分析师的盈利预测能够改变公司的管理层和外部投资者之间信息不对称的局面,优化市场资源配置效率,但证券分析师过于乐观的盈余预测也会误导投资者.鉴于证券分析师在资本市场的特殊地位,监管层对其职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面都提出了较高的要求.美国证券监督委员会率先指出企业在遵守法律的同时要建立用于指导员工行为规范的合规文化.中国证券业协会发布的《证券分析师职业行为准则》要求证券分析师的行为要符合法律法规、行业规范、自律规则以及公司内部的规章制度.
组织认同理论认为,组织成员在行为与观念等诸多方面与其所属组织具有一致性.证券分析师的盈余预测行为在某种程度上会与其所在公司具有一定的耦合性.合规文化是证券公司防范风险的基石,证券公司的合规文化水平是否会影响证券分析师的盈余预测质量,有必要做进一步的探讨.本文用证券公司的违规次数、违反条例的数量、涉嫌违规的高管数量、被处罚的金额、证券公司分类评级五个变量作为合规文化的*变量,实证研究证券公司合规文化水平对证券分析师盈余预测质量的影响,本文的研究有助于监管部门客观认识证券分析师的行为,识别盈余预测蓄意偏差可能存在的文化因素,也将充实关于证券分析师盈余预测研究的相关文献.
一、文献回顾
中国证券监督管理委员会发布的《证券公司合规管理试行规定》中指出,合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则而使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险.证券公司需要因此建立一种强有力的合规文化来指导、规范员工行为.Yockey[1]指出证券公司的合规文化是企业文化的组成部分,主要用于规范员工行为.陈勇等[2]认为合规意识和合规行为模式共同构成了合规文化的核心.Joseph Pacelli[3]对美国金融机构的合规文化水平与证券分析师盈余预测质量之间关系的研究发现,合规文化水平较弱的金融机构的分析师的盈余预测报告的信息含量低、准确性较差、存在策略性的预测偏差.
国外学者对影响分析师盈余预测质量因素的研究发现,上市公司非经常损益所占比重、上市公司规模与分析师盈余预测的准确性负相关[4-5].分析师的预测经验、跟踪某一家上市公司的分析师数量与分析师盈利预测的准确度正相关[6-7].分析师预测时间与盈余预测准确性负相关[8].证券分析师所属证券公司规模与其盈利预测的准确性正相关.
国内学者对影响分析师盈余预测质量的因素的研究主要集中在上市公司、分析师自身以及证券公司三个方面.上市公司信息披露的透明度与分析师预测的准确性正相关[9]；上市公司高管的证券从业背景会影响分析师的盈余预测[10]；媒体对上市公司关注度的提升能够显著降低分析师的预测乐观度和预测偏差[11].分析师自身特征主要包括分析师预测经验、从业时间、学历水平.分析师预测经验、努力程度与其盈余预测误差显著负相关[12]；分析师个人从业时间、对公司的跟踪时间会对分析师的盈余准确性产生不同程度的正向影响[13].对证券公司自身因素方面研究发现,证券公司资产规模与盈余预测准确性负相关[14].
综上所述,虽然国内外研究证券分析师盈余预测质量影响因素的文献较多,但从证券公司合规文化水平角度研究分析师盈余预测质量的文献较少.Joseph Pacelli的研究雖涉及金融环境,但主要是基于美国金融机构合规文化建设的现状.法律法规的差异决定了有必要对我国进行相应的研究.本文基于中国企业文化和制度背景,实证研究证券公司合规文化建设水平对分析师盈余预测准确性和策略性偏差的影响.
二、理论基础与研究假设
组织认同理论认为,作为一个社会实体,组织能被其员工感知并作为员工情感与认知上自我定义的一部分,组织成员在行为与观念等诸多方面与其所属组织具有一致性.组织认同会导致个体意识与行为层面的“去个体化”,并对员工的合规行为产生重要影响[15].证券公司内部合规文化水平,正是分析师所属组织的环境因素,证券分析师组织心理上的身份扩展会在很大程度上影响其执业态度、行为和价值观.证券分析师在各种利益关系的漩涡中很难保持其研究报告的独立性,从个人行为金融学角度出发,分析师会因规避损失或者认知偏差等做出相应的行为.
机构投资者是证券公司所承销股票的主要购买者,机构投资者巨大的股票交易量所产生的佣金收入是证券公司收入的主要来源.相对于分析师盈余预测的准确性而言,机构投资者更看重证券公司的“软服务”[16].利益驱使可能会导致证券公司降低自身的合规文化建设,分析师可能会迫于证券公司的压力,不发布影响机构投资者证券组合的负面研究报告.盈余预测质量难以监管,证券公司内部与保护投资者利益、维护证券市场公平和与诚信相关的规范及价值观可能会影响证券分析师的盈余预测质量.高盛分析师违规案例证实证券分析师因机构投资者的压力故意调整盈余预测.美国证券交易监督委员会提出,证券公司较弱的合规文化会使投资者不能根据证券分析师的盈余预测报告做出明智的投资决策.因此,本文提出假设1.
证券公司论文参考资料：
结论：证券公司合规文化对分析师盈余预测准确性影响为适合证券公司论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关十大证券公司排名2017开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
