原创《有色企业开展金银套利业务可行性分析》：该文是关于可行性分析论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
套利交易是指利用实物资产或金融资产的相关市场或相关合约之间的价差变化,在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易,以期望价差发生变化而获利的交易行为.
当同一产品在不同市场的价格出现显著差异时,即出现定价异常,通过套利可以纠正市场价格的异常状况从而获利,并使得价格回归均衡水平.套利通常涉及在某一市场或金融工具上建立头寸,然后在另一市场或金融工具上建立和先前头寸相抵消的头寸.在价格回归均衡水平后,所有头寸即可结清以了结获利.
套利可分为期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利等.有色企业金银套利业务主要涉及期现、跨期和跨市场套利等.具体为上海白银现货市场、上海黄金交易所黄金现货、上海黄金交易所金银T+D、上海期货交易所金银期货不同期限合约、外盘金银期货等.
传统有色企业冶炼的金银产品,一般只是简单地在现货市场实现销售,而未能通过不同市场进行价格风险管理,争取更好的经济效益.随着金银市场的不断发展,套利对于有色企业愈显得重要,对于整个市场的发展来说,亦不可或缺.
一、有色企业开展金银套利业务的意义
1、金银市场是一个多层次的全球统一市场,通过参和不同市场的操作,可以大大增加有色企业在市场上的参和度,增强有色企业对市场的影响力和话语权.
2、通过市场参和,可以更好地锻炼有色企业营销队伍,切实提高业务人员对交易规则的了解和对市场的熟悉程度,提升期货和现货互动综合操作技能,增强市场判断能力.
3、通过多个市场渠道参和,可以最大程度地为金银产品销售拓展市场,提高产品销售的流动性,增加销售业务灵活性,保障产品销售顺行.
4、通过多市场套利操作,可以增加有色企业的盈利能力和机会,同时能够使得金银市场更有效率,促进市场健康发展.
二、有色企业开展金银套利业务的原理和途径
1.有色企业金银产品生产原料来自自产矿原料、国内采购的原料和国外采购的原料.国外采购的原料是按照外盘LBMA市场进行作价的,即成本为外盘价；国内采购的原料金一般是按照上海黄金交易所AU9995进行作价的,银一般是按照上海华通铂银现货市场报价进行作价的,即为金银国内价成本；自产矿原料含金银按照国内价格作为参考成本,成本亦为国内价.
2.有色企业金银产品销售一般按月度产量计划,以国内价为模拟成本目标（黄金为上海黄金交易所AU9995报价、白银为华通铂银现货市场报价）进行销售.为了便于业务操作以及节省保值成本,有色企业金银期货保值模式一般为差额保值模式,即以金银原料采购作价量和销售作价数量现货买卖间对冲之后的差额,进行期货保值.
3.在金银产品销售过程中,可以利用不同市场或合约出现的异常价差,按照相应的作价量,在不同市场或合约进行操作,锁定套利价差,当价差朝相反方向变化后,再进行反向操作；亦可在不同市场或合约进行双边建仓,提前锁定套利价差,待产品销售时按相应作价量进行解锁头寸；若价差在预期时间内未能朝相反方向变化,亦可通过实物交割实现无风险套利.如此操作可以规避国外采购原料可能的国内外比价亏损,以及现货可能存在的贴水,提高销售效益.
4.亦可在销售计划之外,进行纯粹的套利操作.即当不同市场或合约出现异常价差时,进行双边建仓,锁定价差,待价差朝反方向变动后,再进行反向操作,获取价差收益；若价差在预期时间内未能朝相反方向變化,亦可通过实物交割实现无风险套利.
5.市场交易途径：有色企业目前可通过国内现货市场、上海黄金交易所以及上海期货交易所进行现货和期货的买卖,实现头寸布局.
6.市场准入限制：有色企业除了可以进行国内金银现货交易、上海黄金交易所以及上海期货交易所进行交易外,目前大部分有色企业未被批准从事境外LBMA及Comex的金银合约操作；黄金实物出口亦受限制；白银可通过取得配额进行加工贸易复出口,实现外盘卖出.
7.规避市场准入限制：目前国内很多大型银行都提供了金银外盘美元或者人民币双边买卖报价交易,报价和外盘是同步的.为了规避外盘交易限制,可以通过国内银行相关金银报价品种进行交易,特别是外盘人民币直接报价,既能跟踪外盘价格走势,又能规避交易汇兑损失,同时又不违反监管部门的相关规定.
三、有色企业开展金银套利业务的可行性
1.套利是基于不同市场具有较高的相关性,走势总体趋于一致,由于季节、库存、物流、不同期限、利率波动、汇率变动、突发事件等因素导致短期价差偏离,但最终将收敛,并且套利行为将加快这一进程.
2.根据2016年全年市场实际交易数据,对金银各相关市场价格相关性和价差走势分析如下：
相关性：
通过相关性分析,可以看出国内各市场相关性极高,国内和国外市场相关性略低,但也算显著相关.
价差走势：
3.基于以上分析,金银相关市场的价差波动大部分是显著的,并基本上在一定周期内能够反转收敛.故市场存在套利基础,蕴藏着客观的套利机会,并且以上是基于成交报价进行的静态分析,实际操作中亦可以捕捉实时动态机会进行操作.
四、有色企业开展金银套利业务的风险控制要求
1.需建立和完善制度流程,切实规范业务操作的各个环节,控制运行风险.
2.若要开通新的金融工具或交易渠道,应按监管要求提交审批,监管部门审批通过后方可开展.
3.期货部门应对金银套利境内外期货头寸,做好分仓专户管理,便于风险管理和效益评价.
4.对套利交易相关市场头寸总量进行限定,业务需在限仓总量范围内操作,使得风险总量可控.
5.打通和完善套利交易物流环节,在套利价差短时间内未能朝有利方向变动时,做好实物交割准备,实现无风险套利,规避套利风险.
6.夯实基础工作,严格做好交易、资金收支审批,建立和完善交易、资金收支台账,定期进行效益评价,总结经验.
7.监管部门加强日常监管,每日审查金银T+D以及期货头寸持仓、交易及盈亏情况.
8.综上,有色企业开展金银套利业务对于市场以及自身都具有重大的意义；其自身的业务类型决定了其开展套利业务的必要性；通过历史数据实证分析,金银相关市场具有很强的相关性,价差收敛回归亦是必然,存在套利的坚实基础；故只要扎实做好内部风险控制,有色企业开展金银套利业务是完全可行的.
可行性分析论文参考资料：
结论：有色企业开展金银套利业务可行性分析为关于本文可作为可行性分析方面的大学硕士与本科毕业论文可行性分析报告模板论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
