原创《运输类上市公司负债结构和企业价值相关性分析》：关于免费企业价值论文范文在这里免费下载与阅读,为您的企业价值相关论文写作提供资料。
[摘 要] 随着上市公司的发展和壮大,运输类企业在政府的支持和经济需求的增加下得到了突飞猛进的发展,但由于运输行业的迅速发展使得其规模和经营需要扩大,这不免会出现资金短缺的窘境,因此,负债经营是解决困境的一种重要方式.本文选取146家运输类上市公司2015和2014年数据,共146个数据样本,结合运输类行业的实际情况,对负债结构,包括负债总体水平、负债期限两个个方面和企业价值的相关性,同时为运输类上市公司的负债结构提供一些建议.
[关键词]运输类上市公司；负债总体水平；企业价值
1引言
现如今所以如何实现企业价值这个话题被越来越多的各方学者所关注和研究,企业价值实现的程度和速度更是判断国家宏观经济运行状况的重要标准.而随着上市公司的发展和壮大,运输物流类企业在政府的支持和经济需求的增加下得到了突飞猛进的发展,对我国宏观经济起到了举足轻重的作用,但由于运输行业的迅速发展使得其规模需要扩大,经营需要扩张,这不免会出现资金短缺的窘境,因此,负债经营是解决困境的一种重要方式.然而,负债对于上市公司的企业价值具有怎样的性质,如何界定负债和企业价值的关系,这些问题的界定对于提升上市公司的企业价值,国内外的众多学者也对此表明了自己的观点.找到适合民营上市的运输服务类型的企业负债和企业价值的关系,将会起到使上市的运输行业在未来更加良好的持续发展、推动我国经济起着重要的作用.
2相关文献述评
Modigliani和Miller（1958）提出的MM模型中,在完善的市场假定中,负债具有税盾效应,公司价值随着负债比率的上升而增加,当负债达到100%时,企业的价值最大.邱道欣（2013）和于斌、孙玉真（2013）的观点一致,从他们对我国企业负债经营进行分析而得出的结果中表明负债具有两面性,在对不同行业的资本结构和企业价值的关系的实证研究中出现了明显的二次函数关系,即负债和企业价值呈倒U型的关系,存在一个最优的负债结构使企业价值达到最高.王瑜、綦好东（2015）研究则认为由于税负使得一些敏感度高的企业,它们的企业价值有所降低,使得长期负债水平和企业价值呈显著负相关关系,其观点和前位学者的观点有所不同.周兰、刘璇（2016）以宏观经济波动为背景,发现在经济形式良好的时期公司的负债经营行会对企业价值提升的作用显著于经济不景气的时期.
通过以往国内和国外的众多学者对于负债和企业价值二者关系的研究看出,企业的负债和企业价值之间存在一定的相关性,而负債对企业价值的影响也会受到外部环境因素或者行业自身内在因素的影响.有些行业,在一定的负债范围内,企业可获得负债的财务杠杆利益,同时负债的减税功能也会增加企业的自有资产价值,但负债过度则会产生一系列问题最终导致企业价值的减少,而对于另外一些行业而言,负债的增加会使企业价值提升,或者是负债的增加反而会使企业价值降低.
3研究设计
本文在A股市场的上市公司中,共选了146家上市运输类型的公司作为研究的样本.为保证实验数据的有效性和完整性,本文排除了财务数据以及交易数据不完整的公司；为了排除极端事件的可能性,剔除了ST、PT公司；为了保证样本的可比性和一致性,剔除了两年以内刚上市或者退市的企业.为了保证样本的可比性和可靠性,排除了极端事件对于研究结果的准确性带来的影响,最后总共有146家上市的运输类公司作为本文的统计样本.样本公司的所有财务数据和交易数据均来自巨潮资讯网和C AR数据库等.
4研究结论和政策建议
4.1研究结论
研究结果表明,运输类上市公司负债总体水平和企业价值之间呈正相关关系,即其总体负债水平越高,企业价值会得到提升.资产负债率和调整市净率呈显著正相关,对企业价值的提升具有积极的作用,而企业规模的扩大会使资产负债率对企业价值的正向影响效果有所减弱,企业价值会随着净资产收益率所代表的盈利能力和企业成长性的增加而加强由于负债水平增加所带来的企业价值提升的效果.
对于负债期限而言,长期负债和企业价值呈显著负相关关系.而短期负债比率和企业价值呈显著正相关关系.企业增加长期负债有碍于公司提升自身的企业价值,并且企业规模的扩大会使长期负债对企业价值提升的不利影响放大,更加不利于提升企业价值,而盈利能力和公司成长性的提升会使长期负债比率对于提升企业价值的负作用减弱.而短期负债比率则和企业价值呈正相关关系.
4.2政策建议
4.2.1 以债务融资的方式筹集资金的成本相对于股权融资较低,并且在融得资金的使用上具有时间性,即到期需要偿还,这既敦促了运输类企业管理者更加有效的经营企业,约束了在职消费行为,又约束了股东倾向风险的问题.企业应当把握好目前国家正式开放利率管制的政策,适当对企业负债融资的能力进行提升,更有效的提高上市运输类公司的企业价值.
4.2.2 运输类上市公司应当根据自身条件、外部环境以及国家出台的相关政策,适当的提高企业负债水平,维持一个最佳资本结构,充分发挥出负债所带来的“税顿”作用,降低企业的 成本,尽可能放大财务杠杆效应,达到有效的提升企业价值的最终目的.
4.2.3 运输类企业由于其资金流动性的不足使得其偏好于短期融资,所以企业应当适当提高净 流量,减少由于短期负债过多所导致的流动性风险和信用风险.综上所述,企业应根据具体情况,调整负债结构,便于企业价值的最大化提升.
参考文献：
[1]何瑛,张大伟.管理者特质、负债融资和企业价值[J].会计研究,2015（8）：65-72.
[2]王瑜,綦好东.实际税负、资本结构对企业价值影响的实证检验：农工一体化企业和农工非一体化企业的比较[J].税务研究,2015（3）：108-112.
企业价值论文参考资料：
结论：运输类上市公司负债结构和企业价值相关性分析为适合企业价值论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关企业的价值有权益价值开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
