原创《中国版CDS将至》：该文是关于将至论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
信用违约互换又称为信贷违约掉期,是进行场外交易最主要的信用风险缓释工具之一,也是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品.随着《信用违约互换业务指引》的发布,中国版CDS即将到来.
中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）9月23日正式发布《信用违约互换业务指引》（以下简称《指引》）及相关配套文件,在原有两项产品的基础上,推出了包括信用违约互换（CDS）在内的两项新产品.
CDS的本质
在电影《大空头》中,华尔街几位眼光独到的投资鬼才就是因在金融危机前夕看穿泡沫,并通过做空次贷CDS而获得巨大收益.
如果你没看过这部电影,至少应该知道发端于美国“次贷危机”的2008年国际金融危机,而美国“次贷危机”的爆发,就和CDS市场的疯狂膨胀有直接关系.
CDS曾被认为是导致2008年国际金融危机的重要推手.2008年国际金融危机之前,以CDS为主的柜台衍生品市场（OTC）是一个无集中竞价、无公开交易信息、无监管法律的“三无”市场,疯狂的资金吹大了泡沫,并最终走向了破灭.
那么,究竟什么是CDS?
所谓CDS,即信用违约互换（Credit Default Swap）,又称为信贷违约掉期,是进行场外交易最主要的信用风险缓释工具之一,其交易流程如图1所示.
简单地说,CDS就是针对投资者手中持有债权的保险.从上图可以看出,CDS可以是大空头的利器,对赌某个市场会发生类似崩盘事件.
对于CDS,教科上书的解释有一长串,其实简单来讲,就是违约的保险.
比如你借给隔壁老王100万元,1个月后,老王连本带息还给你11万元,1年为期.但是你担心哪天隔壁老王跑了怎么办,这时,老李对你说,“不如你每个月给我利息的一半,5000元,如果老王跑了,我替他把欠你的钱还你.”这样,你就用一部分收益,对冲了隔壁老王跑路风险,这就是CDS.
是不是让人如释重负?并不止如此.老李想充分利用金融知识赚钱,所以打算把你的、你哥哥的、你姐姐的、你七大姑八大姨的CDS打包,再为这个打包后的CDS买一份CDS保险.
这样,老李既从中赚了差价,又有人给他接盘.看到这里,是不是打开了新世界的大门?
其实仔细想想,如果隔壁老王是个很靠谱的人,那么他违约的风险就很小,CDS的价值就很低,就像老李给自己买重大疾病保险一样,肯定比给长辈买便宜多了.
但是,CDS被层层打包,风险就一层层传递下去,任何一个小的违约都会引起连锁反应.这就是次贷危机发生时的状况.而且,当隔壁老王及其七大姑八大姨都面临破产时,CDS的价值便会呈现指数级别的上涨.
今年以来,已有至少18只国内债券违约,而2015年为7只.在这种情况下,中国投资者迫切需要对冲信用风险的工具.
据业内人士分析,自从2014年中国债券市场打破刚性兑付以来,不少投资者担心自己会成为下一个“踩雷人”.债券违约的原因千差万别,但对投资者而言,所希望的都是对冲风险,减少损失,所以中国版CDS呼之欲出.
CDS之于楼市
CDS是一种期权,就是在某一时点用一个价格交易资产的权利,也就是让这个市场可以交易风险.可以将之理解为对赌,比如银行如果认为现在房价风险太高,就可以买入CDS.CDS的本意也正是如此.他们不必都抛掉债券,也不必都收回贷款,而可以通过购买CDS,跟别的机构对赌,如果房价果然跌了,坏账激增,大量债券违约,那么这个CDS的价格就会飙升,以此对冲房价风险.
换句话说,银行在房价上损失的,可以在CDS的飙涨中得到弥补.当然,如果房价不跌,那么买入的CDS就会赔钱,但这时房价和房贷都是盈利的.这就像股指期货和保险,都是为了分散风险.出事有人赔钱,如果不出事,就当花钱买个踏实,保险公司赚的就是风险概率的钱.当然,保险公司还会把CDS打包成有价证券,放在市场上交易,卖给普通投资者,也就是把这个风险分散出去.一旦出问题了,房价跌了,肯定很多人去买这个CDS,买的人多了,价格自然也就上去了.所以,保险公司里外里赚着差价和手续费,且不用承担风险.由此,CDS的投资策略脉络已跃然纸上,如图2所示.
为什么这次放任了房地产的暴涨,原因就在于,可以通过推出金融衍生品来对冲债务违约风险.一旦CDS推出,那些地方债、银行的垃圾贷款即使 存在问题,也完全可以经过保险公司打包,放到市场上,再卖给普通投资者.这就等于在顶部给所有的债券做了保险,一方面尽快卖出去、去库存,卖地、卖房还能赚一大笔；另一方面,即便发生风险也不怕,还有CDS保驾护航,通过做空还能赚一笔.
以正常的思路来考虑：这么多金融机构,发了这么多债,放了这么多贷款,这些人肯定得去买点CDS吧?买入这么多的CDS,其价格肯定上涨.避险买家推升价格,从而吸引更多的投机买家进入市场,那么CDS将暴涨.如果钱都向CDS移动,那么楼市和债市两边的资金就会转移, 地做到资产价格下降,而只要资产价格不涨了,CDS就会更快上涨,这时,再配合一些消息面和基本面的变化,必然引发资产价格的暴跌.将做多房地产的资金全部套死在山顶,这个山顶堪比2007年48元的中石油顶,一旦被套,在一个金融衍生品可以做空的房地产市场里,还不知道多久才能解套.
将至论文参考资料：
结论：中国版CDS将至为关于本文可作为将至方面的大学硕士与本科毕业论文一撩再撩 将至论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
