原创《我国面临国际短期资本流动影响因素和风险防范》：该文是关于风险防范论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
摘 要：国际短期资本是一种典型的风险性流动资本,具有高脆弱性和强破坏性,这类资本的大规模进出及其流向的突然变动,都可能使得一国经济的稳定性受到极大的影响.当前,在国际市场流动性充裕和我国经济稳步发展的背景下,国际短期资本通过各种正常和非正常的渠道流入我国,对我国经济的平稳运行造成了极大的挑战.文章在分析我国国际短期资本流动的主要影响因素的基础上,探讨了为应对国际短期资本流动应采取的政策措施.
关键词：国际短期资本 金融市场 风险 资本流动
1.前言
国际短期资本又称“逃避资本”、“游资”,是无特定用途游走在世界各地的流动资金,这些流动资金追求高报酬、承担高风险,最大特点是短期、投机和套利.自从上世纪80年代以来,国际短期资本流动越来越多,速度越来越快,提升了世界范围内的资金配置效率,同时对国际金融市场的稳定性也造成了前所未有的冲击,近几年的全球金融危机无不和国际短期资本流动有关.同样,随着中国经济的快速发展,大量的隐性国际短期资本,避开管制冲击中国的金融市场,给宏观调控和经济稳定带来较大的影响.
新兴市场国家和西方发达国家的金融市场结构和制度基础具有较大的差异,在金融逐步开放的过程中,应当更审慎的面对国际短期资本流动.我国的金融市场不够发达,市场结构不合理,经济结构失衡严重,伴随人民币国际化和利率市场化改革不断深入,国际短期资本流动的冲击将会更为严重,如果不加以预防,其后果将难以想象.因此研究国际短期资本流动的影响因素及对我国经济稳定的影响就具有重要的理论和现实意义.
2.影响我国国际短期资本流动的主要因素分析
2.1 外部经济环境
从国际经济大环境分析,几次国际短期资本大规模流入中国都和国际流动性过剩有关.2011年下半年后,国际金融市场大幅震荡,市场避险情绪随之增强,新兴市场国家普遍出现货币贬值和资金流出.进入2012年,特别是2012年下半年后,国际金融市场趋稳,市场风险偏好整体回升,新兴经济体普遍重现资本回流.加上我国经济企稳,汇率政策放开及市场条件变化,吸引了国际短期资本流入.去年年初日本开始印钞行动,欧元区的无上限购买重债国债券的政策开始兑现,澳大利亚以及其他多个经济体相继降息,无孔不入的投机资本再次泛滥.
2.2 汇差和利差因素
国际短期资本作为逐利资本,其在我国的流动状况自然会受人民币和外汇资产未来收益率之差的影响,具体体现在汇差和利差两方面的影响.从汇率角度来看,由于我国经济的快速增长和人民币国际化进程的推进,人民币升值的预期逐渐形成,这对境外套利资金产生了很大的吸引力,国际短期资本开始流入我国,而这又进一步加剧了人民币的升值压力.在这样的背景下,大量的国外资本通过各种渠道进入我国伺机套利,希望能分享人民币升值带来的可观利润.
从利差角度来看,不论是存款利率还是贷款利率,美元和人民币之间的利差都超过3个百分点.近年来迅速膨胀的银行理财产品的收益率都高过存款利率,逐利性极强的投机资本对于这种套利机会显然非常敏感,而且理财产品的短期性也非常符合“热钱”快进快出的需要.
2.3 金融监管和金融创新因素
自20世纪末以来,世界上许多国家都进行了一些以放松金融管制为主要内容的金融改革.许多国家为实现经济快速增长,大大加快了金融自由化和国际化的进程,扫清了国际短期资本流动的种种障碍,增加了资本市场和外汇市场的不稳定性.另一方面由于金融创新及衍生金融工具的创造和使用,加速了资金的移动,并通过高杠杆效应极大地增加了国际短期资本的数量,加大了主要国家货币汇率、利率的波动幅度,创造了更有利于国际短期资本大规模发展的条件,并使金融衍生工具成为国际短期资本最主要的投机工具之一.此外,近年来资产证券化趋势明显并有加剧趋势,使国际短期资本流动的速度更快、更高效.短期资本的投机性需要因为国际资本的证券化幅度增大而得到满足.
3.应对国际短期资本流动的政策建议
3.1 加强非正规渠道的国际短期资本流动监管
对国际短期资本流动风险的控制,首先要从流动的渠道出发,控制非正规途径的短期资本流动.非正规渠道流动的短期资本是短期资本中风险最高、隐蔽性最强、最难监管的部分.目前我国对资本和金融项目仍然实行较为严格的管制,国际短期资本通过正常的资本和金融项目进出我国的途径较少且成本较高,但我国经常项目已经完全开放,大量的短期资本参杂在经常项目中流动,或者直接通过地下钱庄等非法途径流动,监管部门应该加强对其的核查.密切关注资本进入我国后的实际使用状态,检查资本是否按照预设方案进行投资.
3.2 完善人民币汇率形成机制
人民币升值预期是国际短期资本流入我国的一个重要原因,而产生人民币升值预期既有我国经济结构不合理的原因,也和我国人民币汇率制度有关,若这些根本原因可以得到解决,短期资本流动的规模会减少,资本投机的风险也会降低.因此就有必要进行人民币汇率制度的改革,进一步放宽人民币汇率的浮动区间,让人民币汇率保持在一个合理、均衡的水平上.使人民币汇率能够真实反映经济增长率差异、货币购买力差异、实际利率差异、市场预期心理变化和国家的宏观经济政策.
3.3 加强国际监管合作,建立风险预警机制
在经济全球化时代,主要经济体的政策溢出效应不容忽视.缺少国际政策协调会使利率、汇率波动加大、“热钱”活动频繁.应建立一个单一指标协调为主、多指标协调为辅、随机协调和规则协调并重的国际经济政策协调机制,设立针对国际短期资本的预警体系.增加短期国际投机资本流动难度,削弱其流入境内动机.改善对外经贸关系,特别是中美经贸关系,消除人民币单边升值预期,加强区域经济的协调和合作.
参考文献
[1]陈岱孙,厉以宁主编.国际金融学说史[M].中国金融出版社,1991.
[2]王世华,何帆. 中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素[J].世界经济,2007.
[3]周建珊. 国际短期资本流动及其对我国货币政策影响研究[J].经济问题,2013.
风险防范论文参考资料：
结论：我国面临国际短期资本流动影响因素和风险防范为关于对不知道怎么写风险防范论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文风险防控措施论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
