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随着数据分析逐渐精准和高端艺术品市场强大的变现力,金融和艺术不断地向彼此靠近,Philip Hoffman菲利普·霍夫曼无疑是这一地带的明星人物.
有一个有趣的现象：Adriano Picinati de Torcello在四大会计师事务所之一的德勤几年前创建了“艺术和金融”板块,去年德勤在卢森堡举行了第一场对中国金融从业人员的“艺术和金融”培训.今年新上任的佳士得行政总裁Guillaume Cerutti也是审计出身,并且精通法律,2003年参和修改的律法框架让法国成为欧洲私人基金的天堂.而这期《财富堂》杂志封面人物菲利普·霍夫曼同样是注册会计师出身,33岁成为毕马威有史以来最年轻的管理会成员,曾担任12年佳士得财务总监,如今经营着世界上历史最久并且据说是最成功的艺术基金The Fine Art Group,业务已伸向中国,牵手当地的富商巨贾.
2007年金融和艺术市场危机后,2007年全球活跃的50个基金在2010年只有12个存活.一些进入清盘,另一些卷入法律诉讼.在下滑的艺术基金市场上,菲利普·霍夫曼能够存活17年并且保持盈利不是一件易事.
艺术基金的历史和全球状况
在介绍菲利普·霍夫曼之前,我想先大致说一下艺术基金目前在世界上的状况.
艺术品基金拥有双重自由的特性：第一个自由是它不受法律严格管制,不要求披露具体经营信息；第二个自由是它投资的对象艺术品具有自由的估值体系.
历史上最著名的两个基金案例是André Level在1904年巴黎创建的“熊皮艺术基金”和1974年的“英国铁路养老基金”.
前者André Level是一位法国画廊主,和12位伙伴们每年每人拿出250法郎投给一家用来投资现代艺术的公共信托,共买下145件作品,60位艺术家,其中包括莫里斯·丹尼斯,劳尔·杜飞,高更,马蒂斯,毕加索等.投资期为10年,10年后在1914年3月2日巴黎的德鲁奥酒店拍卖了全部藏品,成功拿回收益.
为什么我要把年月说得那么具体?因为1914年世界上发生了一件大事,4个月后第一次世界大战爆发.AndréLevel投资成功,没有拖延投资期,幸运逃过了战争,并把艺术品第一次推向了投机的舞台.
后者“英国铁路养老基金”,是英国铁路公司在7 0年代经济萧条情况下对冲通货膨胀和受石油输出国组织影响的石油危机作出的投资决定.当时股票市场垮了,货币贬值,房产市场低迷,于是作为这个国家捏有最多养老金的机构,投资艺术成为了不得已的选择,投资目的不是为了套利,而是为了对冲通货膨胀.
“英国铁路养老基金”的基金资产总额在10亿英镑,艺术品种类形形色色,包括中国陶瓷,非洲部落艺术,法国家具等.投资期为10年,中间有过一些曲折,但结果还算称心.1988年,“英国铁路养老基金”以近3倍于购入成本的价格卖出了1000件藏品.1989年4月,“英国铁路养老基金”又以3490万英镑卖出其最初成本为340万英镑的印象派藏品.同年5月和12月,以160万英镑购入的中国瓷器被售出,净赚1050万英镑.相比之下,原始艺术、一些早期绘画大师作品的收益都不尽如人意.截至2000年,“英国铁路养老基金”的总体 内部收益率是11.3%,扣除通胀因素后按实质计算,每年为4%.这个4%正是菲利普·霍夫曼经营的T he F ine Art G roup目前的年净回报率.
让我们回到当代.2012年是中国和欧美艺术基金成立的高峰期.2008年当艺术市场随金融市场翻倒后,没有人预料到18个月后艺术市场就恢复了元气,而上一次1990年的金融危机却花了整整7年才恢复过来.
2012年之后,艺术基金的资产数额一直在缓慢下滑,欧美基本持平,下滑原因主要是因为中国,2016年中国艺术基金资产总额比2012年的15亿美元少了近三分之二.
原因是一部分艺术基金死在了半路,另一部分消失在公众和政府监管的视线下,变得更为隐蔽.有一种可能,会有更多的艺术基金进入shadow market影子市场.
在欧洲,银行顾问一般不太愿意推荐客户购买艺术基金,因为对基金艺术品的客观估值是个难点；此外,基金变现能力比股票弱,交易不易受很多法律管制,最重要的是大多数基金没有历史业绩,不是半路流产就是还在进行中.2016年,新的基金投资主要流向已经存在的老牌艺术基金,而新的基金比较挣扎.
基金一般都和画廊和艺术家无关,艺术家要保护自己稳定的价格市场,一般不和基金合作,但如果基金投资队伍里有博物馆馆长,事情会有例外.
当更多的艺术基金成为小部分人的游戏,且变得更為隐藏时,有一个较新的基金以透明的姿态出现,叫Tiroche Deleon,建立于2012年,以投资新兴市场的当代艺术为主,入门投资额为50万美元,Tiroche Deleon的创建人背景来自以色列艺术交易商之家,10年花旗银行工作经历.在他们的网站上能够看到艺术基金购入的艺术品,其中 46名艺术家来自亚太地区,包括艾未未,程然,姜亨九,徐震等.
据德勤2 016年调查报告,44%的银行顾问愿意更多了解艺术投资类产品,但随着越来越多的基金躲入“影子市场”中,让双方之间的沟通无法良好形成.
菲利普·霍夫曼的Fine Art Group,旗下有若干个分支基金,基金资本总额为4.5亿美元.2015年,霍夫曼成功抛盘2005-06年搭建的艺术基金,年净回报率为4-5%.
2007年金融和艺术市场危机后,2007年全球活跃的50个基金在2010年只有12个存活.一些进入清盘,另一些卷入法律诉讼.在下滑的艺术基金市场上,菲利普·霍夫曼能够存活17年并且保持盈利不是一件易事.
菲利普·霍夫曼论文参考资料：
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