原创《基于KMV模型我国商业银行信用风险度量其防范》：这篇信用风险论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
摘 要 商业银行的经营过程在任何时候都面临着信用风险.本文以KMV模型为定量分析工具,分别选取我国上市公司中的ST和非ST公司作为样本进行对比,通过对其违约距离的计算,来比较其信用风险的大小.根据实证计算的结果,ST 公司的违约距离和非 ST 公司相比较小,即表明ST 公司和非 ST 公司相比较具有较大的信用风险.可见,对于我国的商业银行而言, KMV模型在对其信用风险进行量化管理方面,具有一定的适用性.
关键词 商业银行；信用风险；违约距离；KMV模型
一、引言
商业银行以货币和信用为经营对象,信用风险仍是引发其不良资产增多继而出现流动性危机的主要原因,风险管理特别是对信用风险的管控对于金融机构的持续有序运行至关重要.
鉴于历史以及体制因素,我国商业银行进行对信用风险的管控,仍旧以定性方法作为主要方法.在西方众多定量的模型之中,KMV模型相比较而言在我国具备一定的适用条件.因此,本文选取上市公司这一特定对象作为研究的对象,以KMV模型作为工具,研究分析如何对商业银行所要重点关注的信用风险这一问题进行量化的度量及管理.
二、KMV模型
KMV 模型以B 模型为其理论基础.该模型以股东为视角分析企业借款偿还这一问题,它把企业的负债和权益看作期权,把企业资本看作标的资产,据此,企业负债可以当成看跌期权,企业所有者权益可以当成看涨期权,由此可用期权定价这一公式计算企业的价值.该模型认为当企业资产的市场价值低于负债的账面价值时,企业没有了偿债能力就会违约.KMV模型主要用来计量企业的违约风险,也就是贷款人不能按既定的日期偿还债务本金加上利息而给债权人带来的损失,这一信用风险度量方法以受信企业的股票市场价格的变化为视角分析探究企业信用状况水平的变化.
KMV模型计算步骤如下：
1.计算企业资产市场价值及其波动率
利用B 期权定价这一公式,得到如下面所示的表达式：
其中,N（·）即为我们所熟知的标准的正态分布函数； 是股权价值, 是股权价值波动率, 是总负债, 是无风险利率,均已知或者可从市场上获得； 是债务偿还期,是确定的值；资产价值 和资产波动率 未知,由上述方程组通过Matlab软件编程求解.
2.计算违约距离DD
在KMV模型中,债务人不能按期足额偿还到期的本金和利息即称为违约,且违约发生于企业的市场价值小于其负债水平时.因此,企业所具有的违约触发点即DPT是指和企业负债水平相当的企业资产价值的水平.违约触发点即DPT以及违约距离即DD计算公式如下：
DPT等于STD（短期债务）+l/2LTD （长期债务）
其中, 为企业资产的预期价值,它是根据企业资产价值确定的； 是企业资产价值波动的标准差, 为违约距离.越大,违约风险越小；反之,公司的违约风险就比较大.
三、实证研究
1.参数假定
（1）债务偿还期T
根据新资本协议中所提出的内容的要求,银行在进行其内部评级时需要估计属于同一级别的债务人一年期所具有的平均的违约概率,因此,本文将债务偿还期定为一年,即T等于l.
（2）无风险利率r
由于我国利率市场自由化还在进行中,因此本文选用2013年人民币的一年期的定期存款的基准利率来代替模型中的无风险利率,即r等于3.00%.
（3）总负债D
本文选取各样本公司2013年年报中所披露的负债总面值作为上市公司的账面负债价值D,可通过计算得出.
（4）股权价值波动率
本文运用历史波动率法这一方法来进行估计,以得出未来一年这一时间段内上市公司所拥有的 股权的合计市场价值所具有的 波动率.计算公式如下：
2.样本选取和数据搜集
本文选取 15 家 ST 公司,然后再选取和之相配对的1 5家非ST 公司一共合计30家公司作为实证研究样本,涉及化学制品、化工新材、金属材料等一共 15 个行业,采用样本公司 2013 年全年的股票市场交易数据以及经过审计的年报数据进行实证计算.
3.实证计算
根据KMV模型的原理,运用Matlab软件中的fsolve函数,通过迭代求解得出各样本上市公司的违约距离,并作出折线图如下所示：
图 样本公司违约距离
4.实证结果分析
由于上图中所显示的ST公司所具有的违约距离大体上低于非ST公司所具有的违约距离,因此可知KMV模型对于ST公司和非ST公司在信用风险的差别的识别方面效果较好,即ST公司所具有的信用风险普遍高于非ST公司,这和经验观察是一致的.
四、结论
在本文的研究中,在沪深两市中选取 30 只上市公司股票,运用 KMV 模型对我国境内的商业银行所面临的信用风险大小水平进行实证分析,定量地得出违约距离,该违约距离是一个反映在我国的交易所上市的公司信用质量实情的较好指标.随着经济体制改革步伐的逐渐稳步推进,KMV 模型将在中国证券市场具有更成熟的使用条件.
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信用风险论文参考资料：
结论：基于KMV模型我国商业银行信用风险度量其防范为适合信用风险论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关信用风险与违约风险开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
