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招商昆仑股权投资管理有限公司（以下简称“招商昆仑”）虽然2011年才正式成立,但却背靠特大型央企招商局集团和新疆生产建设兵团,并藉此跻身全国管理资金规模最大的专业私募股权投资管理机构之一.
招商昆仑董事总经理杨光说：我们正式的投资大约从2012年上半年开始,一开始的时候手上的资金是比较充裕的,但是当时面对的是估值较高的市场环境.这种情况下,我们其实还是采取了比较审慎的投资态度.
杨光用两个例子说明了招商昆仑的投资方向和在上述情况下如何做出投资决策.
一个是上市公司定向增发项目.这是新疆的一家做生物疫苗的企业.当时为什么投资这家企业呢?一是我们非常看好这个行业；其次这个企业是新疆建设兵团下属的一个企业,我们对它比较了解.当我们做二级市场定增项目的时候,其实我们采取的是一种PE投资的方式.我们对这个企业进行了非常完善的尽职调查、和管理团队进行了详细的访谈、对他们的发展策略以及未来的增长进行了非常详细的分析和评估,最后作出投资决策.完成这个投资之后,我们还对整个企业集团进行了更为完善的调查和了解,了解到其实除了疫苗外,这个公司还有产业链下游的养殖业.我们又对整个集团进行了投资,总额超过了5亿.从目前来看,这次投资的收益应该还是不错的,完成了很高的一个回报.这是一种情况,我们根据LP的背景,灵活地去寻找一些非常有特点的投资机会.我们还结合这次投资,在上下游寻找其他的标的资产.比如我们重点看了一个做饲料添加剂的企业并进行了非常深入的研究.这是一家全球著名集团在国内的分支,在市场上占有垄断地位,也是较好的投资标的公司.
另外一个是2013年之后面临二级市场退出停滞的市场环境.这种情况下,我们开始寻找一些PE二级市场的机会.例如,2013年年底我们联合另外一家基金完成了一个比较大的投资.这个投资因为还没有正式过户,现在不便公开,但这个投资标的正是从另外一家投资机构手里接过来的,金额也比较大.它是国内非常好的一家地产公司.我们从2011年开始关注这个企业,比如它的固定收益项目、夹层项目,虽然当时都没有做出投资决策,但整个过程中我们对这个企业的了解逐步深入.到2013年年底的机会终于到来.此时,这个企业仍保持着很好的增长.
尽管我们成立比较晚,但是一直希望在产品类型上、投资方式上、项目来源上有创新的地方.当然无论怎样创新,我们做所有项目的最终目的都是在投资中寻求股权的升值和未来的并购和上市的退出机会,获得较高的投资回报.（据“融资中国2014资本年会暨颁奖盛典”录音整理,未经本人审阅）
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